مرت الأسواق المالية العالمية بوقت عصيب منذ الغزو الروسي لأوكرانيا ، لكن الأمر لم ينته بعد

انظر: ماذا يعني الغزو الروسي لأوكرانيا للأسواق بعد عام

اعتبارًا من يوم الجمعة ، كان مؤشر داو جونز الصناعي منخفضًا بشكل طفيف عن العام الماضي بعد أن هبط لمعظم 2022 وارتد من أدنى مستوياته في أكتوبر في أوائل عام 2023. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7.4٪ في الأشهر الـ 12 الماضية ، بينما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 15.5٪ ، وفقًا لـ بيانات سوق داو جونز. 

في هذه الأثناء، أنهت السندات أسوأ عام لها على الإطلاق في عام 2022. فبدلاً من الصمود مع تهاوي الأسهم ، سجلت كل أنواع السندات تقريبًا - بدءًا من السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية إلى سندات الشركات ذات التصنيف الأعلى - خسائر مضاعفة في العام الماضي.

تسببت عمليات البيع الحادة لسندات الخزانة الأمريكية في ارتفاع العوائد ، مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأمريكية
TMUBMUSD02Y،
4.803%
بزيادة 3.67 نقطة مئوية عن العام ، في حين أن عائد 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
3.953%
قفز 2.33 نقطة مئوية ، وهو الأكبر على الإطلاق استنادًا إلى بيانات تعود إلى عام 1977 ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز. أسعار السندات والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين. 

جاءت المذبحة ، لا سيما في الأسواق الأمريكية ، حيث رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة في إطار جهوده لتهدئة التضخم المتصاعد الذي صاحب الانتعاش من صدمة COVID الأولية. بدأت سلسلة من الارتفاعات في مارس من العام الماضي.

كتب جيم ريد ، المحلل الاستراتيجي في دويتشه بنك ، في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: "فيما يتعلق بالعام الماضي منذ غزو أوكرانيا ، حدثت معظم عائدات السندات السلبية في السنوات الثلاث الماضية في هذه الفترة".

بدأت الحرب في أوكرانيا قبل أسابيع قليلة فقط من قيادة الولايات المتحدة لدورة المشي لمسافات طويلة العالمية DM [السوق المتقدمة]. لذا ، على الرغم من أن خلفية بيع السندات كانت موجودة بالفعل مع التحفيز الشديد ضد فيروس كوفيد -XNUMX ، لم ينكسر سد السندات إلا بعد أن بدأت البنوك المركزية في الارتفاع ".

في الرسم البياني أدناه ، يسلط دويتشه بنك الضوء على عوائد فئات الأصول الرئيسية المختارة على مدى 12 شهرًا منذ الغزو.

منذ فبراير 2022 ، قام المستثمرون العالميون بسحب ما مجموعه 135 مليار دولار من صناديق السندات ، وفقًا للمحللين في BofA Global Research ، نقلاً عن بيانات EPFR Global في مذكرة أسبوعية. في غضون ذلك ، خصص المستثمرون 354 مليار دولار للسيولة منذ الغزو الروسي لأوكرانيا. قال مايكل هارتنت ، كبير محللي الاستثمار في BofA Global Research ، إن صناديق الأسهم شهدت تدفقات إجمالية بلغت 40 مليار دولار ، وشهد الذهب تدفقات خارجية بقيمة 12 مليار دولار. 

على عكس ما كان يتوقعه الكثيرون ، نظرًا لقرب أوروبا من الحرب ، تفوقت الأسهم الأوروبية على أداء الأسهم الأمريكية خلال العام الماضينظرًا لأن المستثمرين أخذوا أموالهم من الأسهم الأمريكية لزيادة تعرضهم في أسواق الأسهم الدولية ، فإن المراهنة على الأسواق الأوروبية يمكن أن تستفيد من ضعف الدولار.

مؤشر MSCI Euro
MPEH23 ،
-0.05٪,
الذي يقيس أداء التمثيل الكبير والمتوسط ​​في 15 سوقًا متقدمًا في أوروبا ، قفز بأكثر من 8٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، بينما انخفض مؤشر MSCI بالولايات المتحدة بنسبة 12٪ ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.

"ارتفع الدولار بنسبة 6.5٪ مقابل اليورو. بل إن الأداء المتفوق الأوروبي من حيث العملة المحلية أعلى من ذلك. وقال ريد: "إن الأداء المتفوق الإجمالي يمكن أن يكون بالطبع متعلقًا بدرجة أكبر بكثير من الترجيح للتكنولوجيا في الولايات المتحدة التي كان أداؤها ضعيفًا في معدلات أعلى بكثير وتقييمات البداية المتطرفة". 

بعد الارتفاع لمعظم عام 2022 ، ارتفعت قيمة الدولار بالنسبة للعملات الأخرى قد انخفض خلال الأشهر القليلة الماضية كما تحدث مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن إحراز تقدم في خفض ضغوط التضخم. ومع ذلك ، فإن موجة من تقارير التضخم لشهر يناير الأكثر سخونة من المتوقع ساعد في دعم الدولار وعكس خسائره. مؤشر الدولار الأمريكي ICE
DXY،
+ 0.63٪
قفز 3.2٪ إلى 105.20 هذا الشهر. 

انظر: لماذا تستمر أسعار الوقود الأمريكية في الشعور بآثار الغزو الروسي لأوكرانيا

في غضون ذلك ، أنهى الخام الأمريكي القياسي يوم الجمعة حوالي 17٪ دون المستوى الذي شوهد قبيل الغزو الروسي لأوكرانيا.

ومن المفارقات ، في ضوء الحرب في أوروبا ، أن النفط هو أحد أسوأ القطاعات أداءً خلال العام الماضي. وقال ريد: حتى أسعار الغاز الأوروبية أقل بأكثر من 50٪ مما كانت عليه قبل عام ، وإن كان ذلك بعد ارتفاعها 200٪ بنهاية أغسطس.

انظر: التأثير الحقيقي للغزو الروسي لأوكرانيا على السلع الأساسية