لم يتبق سوى أسبوعين من عام 2022 ولا يزال مزاج سوق الأسهم قاتمًا. لقد تبخرت موجة التفاؤل الأخيرة ، بناء على المزيد من الأدلة على استمرار تراجع التضخم في الولايات المتحدة.
يخشى مستثمرو الأسهم من أن علامات الانكماش الاقتصادي ، مثل ضعف مبيعات التجزئة يوم الخميس ، لن تمنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة لفترة أطول. رفض البنك المركزي بعناد التوقف عن تسليط الأضواء على وعاء الماء ، وهو مصمم الآن على جعل المحتفلين يدفعون ثمن شربه.
من الواضح أن هذا السيناريو من غير المرجح أن يكون جيدًا للنمو العالمي وأرباح الشركة. وبالتالي ، فإننا نواجه مشهدًا نادرًا نسبيًا للمحللين - عادةً مجموعة إيجابية - في المتوسط يتوقعون مكاسب قليلة نسبيًا لمؤشر S&P 500 SPX، -1.11٪ في 2023.
ومع ذلك ، في ملاحظة نُشرت قبل تسارع انزلاق يوم الخميس ، ناقش نيكولاس كولاس ، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research ، كيف يمكن لمؤشر S&P 500 أن يرتفع بنسبة 20٪ في العام المقبل إلى حوالي 4,800 ، على الرغم من أنه يؤكد: "هذه ليست وجهة نظرنا بشأن على الأرجح المسار للأسهم الأمريكية ، لكنه منظور غير إجماع وبالتالي يستحق الاستكشاف ".
يبدأ بالحساب. "بافتراض مضاعف 17x - 18x على الأرباح الآجلة ، سيتعين على المستثمرين تصديق أن S&P 500 قادر على كسب 267 دولارًا - 282 دولارًا للسهم في عام 2024 ليصل المؤشر إلى 4,800 في وقت ما من العام المقبل. يقول كولاس: "نقطة الوسط لهذه التقديرات هي 275 دولارًا للسهم".
يكسب S&P 5000 223 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد الآن ، بناءً على أرباح الربع الثالث من عام 2022 الفعلية البالغة 55.65 دولارًا أمريكيًا. لذلك ، للوصول إلى 275 دولارًا في غضون عامين ، يجب أن تنمو الأرباح بنسبة 23 ٪ خلال تلك الفترة ، على الرغم من أنه لا يجب أن تكون 11 ٪ كل عام ، كما يدعي كولاس. يمكن أن يكون نمو الأرباح 5 ٪ في عام 2023 ، بشرط المستثمرين اعتقد يمكن أن تصل إلى 17٪ في عام 2024.
تذكر: ليست الأرباح في حد ذاتها هي التي تحرك أسعار الأسهم ، بل ثقة السوق في الأرباح المستقبلية. لهذا السبب بدأنا عام 2022 عند 4,800. كانت الأسواق تتمتع بدرجة عالية من الثقة في أن S&P يمكن أن تكسب 225 دولارًا / 245 دولارًا للسهم الواحد في 2022/2023 (تقديرات ستريت في يناير 2022) وتضع مضاعف 21x / 20x على هذه الأرباح. من الواضح أن هذه كانت دعوة سيئة ، لكنها تفسر مدى قوة التوقعات في عملية تحديد أسعار سوق رأس المال ".
تضيف كولاس أن أسهل طريقة لتبرير هدف سعر لمدة عام واحد على مؤشر S&P 4,800 هو افتراض "ركود النمو" في عام 1 وانتعاش الأرباح اللاحق في عام 500.
وهذه هي الطريقة التي يمكن أن يعمل بها. أولاً ، يجب أن نفترض أن الانكماش الاقتصادي الأمريكي والعالمي في العام المقبل لا يشكل مفاجأة لشركة S&P 500 ، وأنهم بالتالي قادرون على تعديل التكاليف للحفاظ على الربحية ، أو ربما حتى تحسينها بشكل طفيف. هناك نمو في الأرباح بنسبة 5٪ لعام 2023.
بعد ذلك ، نظرًا لأن الركود يساعد في خفض التضخم بشكل ملحوظ في عام 2023 ، ستبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة ، مما يحفز التوسع الاقتصادي في عام 2024. في تلك المرحلة ، ستشهد الشركات الأقل حجمًا الآن تسارع الأرباح وسيتوقع السوق ذلك. هناك نمو في الأرباح بنسبة 17٪ لعام 2024.
كولاس لديه تحذير. ومن المثير للاهتمام ، أنه من الصعب الدفاع عن قضية ستاندرد آند بورز 4,800 إذا لم نشهد ركودًا أمريكيًا / عالميًا العام المقبل. إذا نجحنا ، على سبيل المثال ، في تجنب الانكماش الاقتصادي في العام المقبل ، فلن يكون هناك سوى القليل من الزخم للشركات لتحديد الحجم المناسب لهياكل التكلفة الخاصة بها. وهذا بدوره سيحد من الرافعة المالية للأرباح في عام 2024. إذا لم تتمكن الأسواق من سرد قصة جيدة عن نمو الأرباح في العام الخارجي ، فمن غير المرجح أن تضع مضاعفًا جيدًا للأرباح المستقبلية في عام 2023 ".
باختصار ، سيعتمد مثل هذا السيناريو على مدى سوء أي انكماش اقتصادي وكيف تديره الشركات ، لا سيما كيفية خفض التكاليف بكفاءة. ويخلص كولاس إلى أنه "على الرغم من أننا لا نعتقد أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يصل إلى 4,800 في العام المقبل ، إلا أن فهم أن حالة الصعود الفائق مفيدة فيما يتعلق بتعطيل السيناريوهات الأكثر احتمالية".
الأسواق
العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ES00، -1.41٪ انخفضوا بنسبة 1.2٪ مع انتهاء أسبوع متقلب على القدم الخلفية. عوائد سندات الخزانة القياسية لمدة 10 سنوات TMUBMUSD10Y، 3.488% وارتفع مؤشر الدولار 5.1 نقطة أساس إلى 3.499٪ DXY، + 0.27٪ بالكاد تغير حيث واصل التجار تقييم المسار المحتمل للسياسة النقدية للبنك المركزي. العقود الآجلة للنفط الخام الأمريكي CL.1 ، -2.12٪ وتراجع 2.7 بالمئة والذهب GC00 ، + 0.85٪ كان مرتفعًا قليلاً.
كما لو أن السوق لم تكن مرهقة بما فيه الكفاية! الجمعة يقودنا "السحر الرباعي"، عندما تنتهي صلاحية أربعة أنواع من المشتقات المرتبطة بالأسهم. حسب بنك جولدمان ساكس أن عقود الخيارات المربوطة بـ 4 تريليونات دولار في الأسهم ، والعقود الآجلة لمؤشرات الأسهم ، والصناديق المتداولة في البورصة ، من المقرر أن تنتهي.
سهم Maxar Technologies MAXR ، + 124.81٪ أكثر من الضعف بعد أن وافقت مجموعة الاستخبارات الجغرافية والفضاء على شراء شركة Advent International بقيمة 6.4 مليار دولار.
تشمل البيانات الاقتصادية المقرر صدورها يوم الجمعة مؤشرات ستاندرد آند بورز لمديري المشتريات التصنيعي والخدمات الأمريكية لشهر ديسمبر ، وكلاهما تم نشرهما في الساعة 9:45 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
مشاركات Adobe ADBE ، + 2.99٪ ارتفعت بنسبة 5٪ تقريبًا في نشاط ما قبل السوق بعد تسليم عملاق البرمجيات أرباح جيدة الاستقبال بعد جرس الإغلاق يوم الخميس.
أسهم في صحة الحارس GH ، -27.14٪ تتراجع أكثر من 30٪ وأسهم شركة Exact Sciences المنافسة EXAS ، + 16.39٪ يقفز بأكثر من 20٪ بعد أن قال الأول نتائج من دراسة لا يبدو أن استخدام اختبار الدم للكشف عن سرطان القولون والمستقيم يتجاوز اختبار فحص عينة البراز من Exact Sciences.
قد يرغب المضاربون على ارتفاع الأسهم المستاءون من الأداء البائس للسوق هذا العام في النظر في الرسم البياني أدناه. هل كانوا يتوقعون حقًا أن الأسهم التي تم تقييمها بشكل كبير بالفعل من خلال معظم المقارنات التاريخية ستحقق أداءً جيدًا عندما ارتفعت تكلفة الأموال في عام واحد بأكثر مما كانت عليه في أواخر السبعينيات؟ وبعد فترة طويلة عندما كان كل شيء ما عدا مجانا!
المصدر @ S&P Dow Jones Indices
أهم المؤشرات
فيما يلي أكثر مؤشرات سوق الأسهم نشاطًا على MarketWatch اعتبارًا من الساعة 6 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
يبدأ Need to Know مبكرًا ويتم تحديثه حتى جرس الافتتاح ، لكن التسجيل هنا ليتم تسليمها مرة واحدة إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك. سيتم إرسال النسخة المرسلة بالبريد الإلكتروني في حوالي الساعة 7:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
التخلي عن وول ستريت؟ إليك كيف يمكن للأسهم أن ترتفع بنسبة 20٪ العام المقبل ، كما يقول محلل مخضرم
لم يتبق سوى أسبوعين من عام 2022 ولا يزال مزاج سوق الأسهم قاتمًا. لقد تبخرت موجة التفاؤل الأخيرة ، بناء على المزيد من الأدلة على استمرار تراجع التضخم في الولايات المتحدة.
يخشى مستثمرو الأسهم من أن علامات الانكماش الاقتصادي ، مثل ضعف مبيعات التجزئة يوم الخميس ، لن تمنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة لفترة أطول. رفض البنك المركزي بعناد التوقف عن تسليط الأضواء على وعاء الماء ، وهو مصمم الآن على جعل المحتفلين يدفعون ثمن شربه.
من الواضح أن هذا السيناريو من غير المرجح أن يكون جيدًا للنمو العالمي وأرباح الشركة. وبالتالي ، فإننا نواجه مشهدًا نادرًا نسبيًا للمحللين - عادةً مجموعة إيجابية - في المتوسط يتوقعون مكاسب قليلة نسبيًا لمؤشر S&P 500
-1.11٪
SPX،
في 2023.
ومع ذلك ، في ملاحظة نُشرت قبل تسارع انزلاق يوم الخميس ، ناقش نيكولاس كولاس ، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research ، كيف يمكن لمؤشر S&P 500 أن يرتفع بنسبة 20٪ في العام المقبل إلى حوالي 4,800 ، على الرغم من أنه يؤكد: "هذه ليست وجهة نظرنا بشأن على الأرجح المسار للأسهم الأمريكية ، لكنه منظور غير إجماع وبالتالي يستحق الاستكشاف ".
يبدأ بالحساب. "بافتراض مضاعف 17x - 18x على الأرباح الآجلة ، سيتعين على المستثمرين تصديق أن S&P 500 قادر على كسب 267 دولارًا - 282 دولارًا للسهم في عام 2024 ليصل المؤشر إلى 4,800 في وقت ما من العام المقبل. يقول كولاس: "نقطة الوسط لهذه التقديرات هي 275 دولارًا للسهم".
يكسب S&P 5000 223 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد الآن ، بناءً على أرباح الربع الثالث من عام 2022 الفعلية البالغة 55.65 دولارًا أمريكيًا. لذلك ، للوصول إلى 275 دولارًا في غضون عامين ، يجب أن تنمو الأرباح بنسبة 23 ٪ خلال تلك الفترة ، على الرغم من أنه لا يجب أن تكون 11 ٪ كل عام ، كما يدعي كولاس. يمكن أن يكون نمو الأرباح 5 ٪ في عام 2023 ، بشرط المستثمرين اعتقد يمكن أن تصل إلى 17٪ في عام 2024.
تذكر: ليست الأرباح في حد ذاتها هي التي تحرك أسعار الأسهم ، بل ثقة السوق في الأرباح المستقبلية. لهذا السبب بدأنا عام 2022 عند 4,800. كانت الأسواق تتمتع بدرجة عالية من الثقة في أن S&P يمكن أن تكسب 225 دولارًا / 245 دولارًا للسهم الواحد في 2022/2023 (تقديرات ستريت في يناير 2022) وتضع مضاعف 21x / 20x على هذه الأرباح. من الواضح أن هذه كانت دعوة سيئة ، لكنها تفسر مدى قوة التوقعات في عملية تحديد أسعار سوق رأس المال ".
تضيف كولاس أن أسهل طريقة لتبرير هدف سعر لمدة عام واحد على مؤشر S&P 4,800 هو افتراض "ركود النمو" في عام 1 وانتعاش الأرباح اللاحق في عام 500.
وهذه هي الطريقة التي يمكن أن يعمل بها. أولاً ، يجب أن نفترض أن الانكماش الاقتصادي الأمريكي والعالمي في العام المقبل لا يشكل مفاجأة لشركة S&P 500 ، وأنهم بالتالي قادرون على تعديل التكاليف للحفاظ على الربحية ، أو ربما حتى تحسينها بشكل طفيف. هناك نمو في الأرباح بنسبة 5٪ لعام 2023.
بعد ذلك ، نظرًا لأن الركود يساعد في خفض التضخم بشكل ملحوظ في عام 2023 ، ستبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة ، مما يحفز التوسع الاقتصادي في عام 2024. في تلك المرحلة ، ستشهد الشركات الأقل حجمًا الآن تسارع الأرباح وسيتوقع السوق ذلك. هناك نمو في الأرباح بنسبة 17٪ لعام 2024.
كولاس لديه تحذير. ومن المثير للاهتمام ، أنه من الصعب الدفاع عن قضية ستاندرد آند بورز 4,800 إذا لم نشهد ركودًا أمريكيًا / عالميًا العام المقبل. إذا نجحنا ، على سبيل المثال ، في تجنب الانكماش الاقتصادي في العام المقبل ، فلن يكون هناك سوى القليل من الزخم للشركات لتحديد الحجم المناسب لهياكل التكلفة الخاصة بها. وهذا بدوره سيحد من الرافعة المالية للأرباح في عام 2024. إذا لم تتمكن الأسواق من سرد قصة جيدة عن نمو الأرباح في العام الخارجي ، فمن غير المرجح أن تضع مضاعفًا جيدًا للأرباح المستقبلية في عام 2023 ".
باختصار ، سيعتمد مثل هذا السيناريو على مدى سوء أي انكماش اقتصادي وكيف تديره الشركات ، لا سيما كيفية خفض التكاليف بكفاءة. ويخلص كولاس إلى أنه "على الرغم من أننا لا نعتقد أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يصل إلى 4,800 في العام المقبل ، إلا أن فهم أن حالة الصعود الفائق مفيدة فيما يتعلق بتعطيل السيناريوهات الأكثر احتمالية".
الأسواق
العقود الآجلة لمؤشر S&P 500
-1.41٪
3.488%
+ 0.27٪
-2.12٪
+ 0.85٪
ES00،
انخفضوا بنسبة 1.2٪ مع انتهاء أسبوع متقلب على القدم الخلفية. عوائد سندات الخزانة القياسية لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
وارتفع مؤشر الدولار 5.1 نقطة أساس إلى 3.499٪
DXY،
بالكاد تغير حيث واصل التجار تقييم المسار المحتمل للسياسة النقدية للبنك المركزي. العقود الآجلة للنفط الخام الأمريكي
CL.1 ،
وتراجع 2.7 بالمئة والذهب
GC00 ،
كان مرتفعًا قليلاً.
لمزيد من تحديثات السوق بالإضافة إلى أفكار تداول قابلة للتنفيذ للأسهم والخيارات والعملات المشفرة ، اشترك في MarketDiem من المستثمر الأعمال اليومية.
الضجة
كما لو أن السوق لم تكن مرهقة بما فيه الكفاية! الجمعة يقودنا "السحر الرباعي"، عندما تنتهي صلاحية أربعة أنواع من المشتقات المرتبطة بالأسهم. حسب بنك جولدمان ساكس أن عقود الخيارات المربوطة بـ 4 تريليونات دولار في الأسهم ، والعقود الآجلة لمؤشرات الأسهم ، والصناديق المتداولة في البورصة ، من المقرر أن تنتهي.
سهم Maxar Technologies
+ 124.81٪
MAXR ،
أكثر من الضعف بعد أن وافقت مجموعة الاستخبارات الجغرافية والفضاء على شراء شركة Advent International بقيمة 6.4 مليار دولار.
تشمل البيانات الاقتصادية المقرر صدورها يوم الجمعة مؤشرات ستاندرد آند بورز لمديري المشتريات التصنيعي والخدمات الأمريكية لشهر ديسمبر ، وكلاهما تم نشرهما في الساعة 9:45 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
مشاركات Adobe
+ 2.99٪
ADBE ،
ارتفعت بنسبة 5٪ تقريبًا في نشاط ما قبل السوق بعد تسليم عملاق البرمجيات أرباح جيدة الاستقبال بعد جرس الإغلاق يوم الخميس.
أسهم في صحة الحارس
-27.14٪
+ 16.39٪
GH ،
تتراجع أكثر من 30٪ وأسهم شركة Exact Sciences المنافسة
EXAS ،
يقفز بأكثر من 20٪ بعد أن قال الأول نتائج من دراسة لا يبدو أن استخدام اختبار الدم للكشف عن سرطان القولون والمستقيم يتجاوز اختبار فحص عينة البراز من Exact Sciences.
ارتفعت عائدات السندات في منطقة اليورو لليوم الثاني ، مع ارتفاع عائدات السندات الإيطالية لمدة 10 سنوات
4.305%
TMBMKIT-10Y ،
ارتفع 24 نقطة أساس إلى 4.397٪ بعد تعهد البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة إلى مستوى أعلى مما توقعه السوق.
مجلس الشيوخ يمرر مشروع قانون مؤقت إلى تجنب اغلاق الحكومة.
أفضل من الويب
هل هذا الزميل في العمل حقًا "خارج لمغامرة جديدة".
كيف أنقذ تكنوقراط بوتين الاقتصاد لخوض حرب عارضوها.
ملفات JFK: تصدر الولايات المتحدة أكثر من 13,000 سجل.
الرسم البياني
قد يرغب المضاربون على ارتفاع الأسهم المستاءون من الأداء البائس للسوق هذا العام في النظر في الرسم البياني أدناه. هل كانوا يتوقعون حقًا أن الأسهم التي تم تقييمها بشكل كبير بالفعل من خلال معظم المقارنات التاريخية ستحقق أداءً جيدًا عندما ارتفعت تكلفة الأموال في عام واحد بأكثر مما كانت عليه في أواخر السبعينيات؟ وبعد فترة طويلة عندما كان كل شيء ما عدا مجانا!
المصدر @ S&P Dow Jones Indices
أهم المؤشرات
فيما يلي أكثر مؤشرات سوق الأسهم نشاطًا على MarketWatch اعتبارًا من الساعة 6 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
قراءات عشوائية
أزمة رقاقة أوز.
لقطة متشمس للأرنب تفوز بجائزة RSPCA الأولى.
"تخدعنا مرة ، عار عليك. يخدعنا 1,438 مرة ، وقد يكون الأمر كثيرًا في النهاية ".
هل تم العثور على حطام سفينة SS Pacific محملة بالذهب بعد 150 عامًا؟
يبدأ Need to Know مبكرًا ويتم تحديثه حتى جرس الافتتاح ، لكن التسجيل هنا ليتم تسليمها مرة واحدة إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك. سيتم إرسال النسخة المرسلة بالبريد الإلكتروني في حوالي الساعة 7:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
الاستماع إلى أفضل الأفكار الجديدة في بودكاست المال مع مراسل MarketWatch تشارلز باسي والخبيرة الاقتصادية ستيفاني كيلتون
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138؟ yhoof2 & yptr = yahoo