استعد للصعود. إليك ما يقوله التاريخ عن عوائد سوق الأسهم خلال دورات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية.

عرض: تقرأ عطلة نهاية الأسبوع: كيف تستثمر وسط ارتفاع معدلات التضخم ومع ارتفاع أسعار الفائدة

بدا الأمر كما لو أن أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يتمكنوا من توضيح هذه النقطة بشكل أكثر وضوحًا خلال الأسبوع الماضي ، قبل التعتيم الإعلامي التقليدي الذي يسبق اجتماع السياسة الأول للبنك المركزي لهذا العام في 25-26 يناير.

لقد عززت إصدارات مؤشر أسعار المستهلك وأسعار المنتج في الولايات المتحدة هذا الأسبوع توقعات السوق بسياسة نقدية أكثر عدوانية أو تشددًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

السؤال الحقيقي الوحيد هو عدد الزيادات في أسعار الفائدة التي ستقدمها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في عام 2022. JPMorgan Chase & Co.
JPM،
-6.15٪
ألمح الرئيس التنفيذي جيمي ديمون إلى أن سبعة قد يكون الرقم الذي يجب التغلب عليه ، مع التوقعات المستندة إلى السوق التي تشير إلى احتمال حدوث ثلاث زيادات في معدل الأموال الفيدرالية في الأشهر المقبلة.

راجع: وإليك كيفية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية البالغة 8.77 تريليون دولار لمكافحة التضخم المرتفع

في غضون ذلك ، بلغت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 1.771٪ بعد ظهر يوم الجمعة ، مما يعني أن العوائد قد ارتفعت بنحو 26 نقطة أساس في أول 10 أيام تداول لبدء عام تقويمي ، والذي سيكون أسرع ارتفاع من هذا القبيل منذ عام 1992 ، وفقًا لبيانات سوق داو جونز. قبل 30 عامًا ، ارتفع الـ 10 سنوات بمقدار 32 نقطة أساس إلى حوالي 7٪ لبدء ذلك العام.

مذكرة السنتين
TMUBMUSD02Y،
0.960%,
تظهر بيانات FactSet ، التي تميل إلى أن تكون أكثر حساسية لتحركات أسعار الفائدة الفيدرالية ، على الباب عند 1٪ ، بزيادة 24 نقطة أساس حتى الآن هذا العام.

لكن هل تُترجم زيادة أسعار الفائدة إلى سوق أسهم أضعف؟

كما اتضح ، خلال ما يسمى بدورات رفع أسعار الفائدة ، والتي يبدو أننا مستعدون للدخول فيها في وقت مبكر مثل مارس ، يميل السوق إلى الأداء القوي ، وليس السيئ.

في الواقع ، خلال دورة رفع سعر الفائدة الفيدرالية متوسط ​​العائد لمعدل داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
-0.56٪
هو ما يقرب من 55٪ من مؤشر S&P 500
SPX،
+ 0.08٪
هو مكسب بنسبة 62.9٪ وناسداك المركب
COMP،
+ 0.59٪
حقق متوسط ​​عائد إيجابي بنسبة 102.7٪ ، وفقًا لداو جونز ، باستخدام بيانات تعود إلى عام 1989 (انظر الجدول المرفق). قد لا يكون من المستغرب أيضًا أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية إلى مكاسب قوية ، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 23٪ ، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 21٪ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 32٪ في المتوسط ​​خلال دورة رفع سعر الفائدة الفيدرالية.

تميل تخفيضات أسعار الفائدة إلى الحدوث خلال الفترات التي يكون فيها الاقتصاد ضعيفًا وترتفع الأسعار عندما يُنظر إلى الاقتصاد على أنه شديد الحرارة وفقًا لبعض المقاييس ، مما قد يفسر التباين في أداء سوق الأسهم خلال الفترات التي تحدث فيها تخفيضات أسعار الفائدة.

من المؤكد أنه من الصعب أن نرى أن السوق ينتج أداءً متفوقًا خلال فترة شهد الاقتصاد فيها تضخمًا على غرار السبعينيات. في الوقت الحالي ، من غير المحتمل أن يحصل المستثمرون الصاعدون على نفحة من العوائد المكونة من رقمين استنادًا إلى الطريقة التي تتشكل بها الأسهم حتى الآن في عام 1970. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2022٪ ، وانخفض مؤشر S&P 1.2 بنسبة 500٪ ، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب انخفض بنسبة 2.2٪ حتى الآن في يناير.

قراءة: قلق من فقاعة؟ لماذا يجب عليك زيادة وزن الأسهم الأمريكية هذا العام ، وفقًا لـ Goldman

ما العمل؟

حتى الآن هذا العام ، كانت التداولات الفائزة في سوق الأسهم في مجال الطاقة ، مع قطاع الطاقة في S&P 500
SP500.10،
+ 2.44٪

XLE ،
+ 2.35٪
بالنظر إلى تقدم بنسبة 16.4 ٪ حتى الآن في عام 2022 ، في حين أن المالية
SP500.40،
-1.01٪

XLF ،
-1.04٪
تسير في الثانية بفارق 4.4٪. القطاعات التسعة الأخرى لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إما مسطحة أو منخفضة.

وفي الوقت نفسه ، تشهد موضوعات القيمة عودة أكثر وضوحًا ، حيث حققت مكاسب أسبوعية بنسبة 0.1٪ الأسبوع الماضي ، كما تم قياسها بواسطة iShares S&P 500 Value ETF
لقد قمت،
-0.14٪,
لكن العائد الشهري حتى الآن هو 1.2٪.

انظر: تتيح لك صناديق ETF الثلاثة هذه اللعب في قطاع أشباه الموصلات الساخنة ، حيث تنمو مبيعات Nvidia و Micron و AMD وغيرها بسرعة

ما الذي لا يعمل؟

تتأثر عوامل النمو حتى الآن مع ارتفاع عائدات السندات لأن الارتفاع السريع في العوائد يجعل التدفقات النقدية المستقبلية أقل قيمة. تعيق أسعار الفائدة المرتفعة أيضًا قدرة شركات التكنولوجيا على تمويل عمليات إعادة شراء الأسهم. صندوق iShares S&P 500 Growth الشهير
IVW ،
+ 0.28٪
انخفض بنسبة 0.6 ٪ على مدار الأسبوع وانخفض بنسبة 5.1 ٪ في يناير حتى الآن.

ما الذي لا يعمل حقًا؟

تتعرض أسهم التكنولوجيا الحيوية للهجوم ، مع iShares Biotechnology ETF
IBB ،
+ 0.65٪
بانخفاض 1.1٪ عن الأسبوع و 9٪ عن الشهر حتى الآن.

وصندوق ETF شهير موجه نحو البيع بالتجزئة ، SPDR S&P Retail ETF
XRT ،
-2.10٪
انخفض بنسبة 4.1٪ الأسبوع الماضي ، مما ساهم في انخفاض بنسبة 7.4٪ في الشهر حتى تاريخه.

و ARK Innovation ETF الرائد في كاثي وود
ارك ،
+ 0.33٪
أنهى الأسبوع منخفضًا بنسبة 5٪ تقريبًا مسجلاً انخفاضًا بنسبة 15.2٪ في أول أسبوعين من شهر يناير. الصناديق الأخرى في المجمع ، بما في ذلك ARK Genomic Revolution ETF
ARKG ،
+ 1.04٪
و ARK Fintech Innovation ETF
ARKF ،
-0.99٪
هي woebegone بالمثل.

كما يتم التوصل إلى أسماء ميمية مشهورة ، مع GameStop Corp.
GME ،
-4.76٪
انخفض 17٪ الأسبوع الماضي وأقل من 21٪ في يناير ، بينما AMC Entertainment Holdings
AMC ،
-0.44٪
غرقت ما يقرب من 11٪ في الأسبوع وأكثر من 24٪ في الشهر حتى الآن.

البجعة الرمادية؟

كتب بيل واتس من MarketWatch أن المخاوف من الغزو الروسي لأوكرانيا آخذة في الازدياد ، مما دفع المحللين والتجار إلى تقييم موجات الصدمة المحتملة في الأسواق المالية. إليك ما تقوله تقاريره عن عوامل الخطر الجيوسياسية وتأثيرها طويل المدى على الأسواق.

الأسبوع المقبل

الأسواق الأمريكية مغلقة احتفالًا بعطلة مارتن لوثر كينج جونيور يوم الاثنين.

قراءة: هل يفتح سوق الأسهم يوم الإثنين؟ ها هي ساعات التداول في يوم مارتن لوثر كينغ جونيور

أرباح الشركات الأمريكية البارزة

(مكونات داو بالخط العريض)
الثلاثاء:

مجموعة جولدمان ساكس
GS،
-2.52٪,
شركة تروست المالية
TFC ،
+ 0.96٪,
بنك التوقيع
SBNY ،
+ 0.07٪,
PNC المالية
المجلس الوطني،
-1.33٪,
جي بي هانت لخدمات النقل
JBHT ،
-1.04٪,
شركة مجموعة الوسطاء التفاعليين
IBKR ،
-1.22٪

الأربعاء:

مورجان ستانلي
الآنسة،
-3.58٪,
Bank of America
BAC،
-1.74٪,
US Bancorp.
USB،
+ 0.09٪,
شركة ستيت ستريت
STT ،
+ 0.32٪,
يونايتد جروب
الأمم المتحدة ،
+ 0.27٪,
بروكتر أند جامبل
PG،
+ 0.96٪,
كيندر مورجان
KMI ،
+ 1.82٪,
شركة Fastenal
سريع،
-2.55٪

الخميس:

نت فلیکس
NFLX ،
+ 1.25٪,
الخطوط الجوية المتحدة القابضة
UAL ،
-2.97٪,
الخطوط الجوية الأمريكية
AAL ،
-4.40٪,
بيكر هيوز
BKR ،
+ 4.53٪,
اكتشاف للخدمات المالية
DFS ،
-1.44٪,
شركة CSX.
CSX ،
-0.82٪,
شركة يونيون باسيفيك
UNP ،
-0.55٪,
شركة The Travellers Cos. Inc. TRV، Intuitive Surgical Inc. ISRG، KeyCorp.
مفتاح،
+ 1.16٪

يوم الجمعة:

شلمبرجير
SLB ،
+ 4.53٪,
هنتنغتون بانكشارز إنك.
حبان ،
+ 1.73٪

التقارير الاقتصادية الأمريكية

الثلاثاء

• مؤشر إمباير ستيت التصنيعي لشهر كانون الثاني (يناير) الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي

• مؤشر بناة المنازل NAHB لشهر يناير في الساعة 10 صباحًا

الأربعاء

• تبدأ تصاريح البناء في ديسمبر الساعة 8:30 صباحًا

• مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي لشهر يناير الساعة 8:30 صباحًا

الخميس

• طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهية في 15 يناير (والمطالبات المستمرة في 8 يناير) في الساعة 8:30 صباحًا

• مبيعات المنازل القائمة لشهر ديسمبر الساعة 10 صباحًا

الجمعة

المؤشرات الاقتصادية القيادية لشهر ديسمبر الساعة 10 صباحاً