جنرال إلكتريك (رمز الأسهم: GE) في طريقها للانقسام إلى ثلاث شركات: واحدة مخصصة للرعاية الصحية ، وأخرى للطيران ، وثالثة مخصصة لتوليد الطاقة. التقييم والتوقعات الخاصة بالرعاية الصحية والطيران أقل إثارة للجدل في وول ستريت مقارنة بأعمال الطاقة.
تظهر الأرقام لماذا. حققت جنرال إلكتريك للطيران أرباحًا سنوية إيجابية بقدر ما يرغب المستثمرون في النظر إليه. حققت الشركة أرباحًا تشغيلية تبلغ حوالي 1.2 مليار دولار في عام 2020 ، خلال عمق عمليات إغلاق Covid-19. تظهر أعمال الرعاية الصحية أيضًا ربحية ثابتة. حققت الرعاية الصحية ما يقرب من 10 مليارات دولار من الأرباح التشغيلية على مدى السنوات الثلاث الماضية ، مجتمعة.
يواجه قطاع الطاقة تحديات أكبر. فقدت شركات الطاقة والطاقة المتجددة مجتمعة حوالي 2 مليار دولار على أساس تشغيلي في السنوات الثلاث الماضية. بلغت مبيعات قطاع الطاقة ، الذي يشمل توربينات توليد الطاقة بالغاز الطبيعي ، 16.9 مليار دولار في عام 2021 ، لكن هوامش الربح التشغيلي تراوحت من 14٪ موجبًا إلى سالب 5٪ خلال السنوات الست الماضية. بلغت مبيعات الطاقة المتجددة ، التي تشمل توربينات الرياح ، 15.7 مليار دولار في عام 2021 ؛ لكنها لم تنتج ربحًا للعام كاملاً في السنوات الثلاث الماضية ، وبلغ متوسط هوامش الربح التشغيلي حوالي 5٪ سالب خلال تلك الفترة.
هناك الكثير من التعقيد داخل هاتين الشركتين ، وكلاهما سيشكل أساس GE Power الجديدة التي ستنطلق ككيان منفصل في أوائل عام 2024. وسيشمل العمل توربينات الرياح البرية والبحرية ، وتوربينات الغاز الطبيعي ، والكربون - تقنية الالتقاط ، والأعمال التجارية النووية ، فضلاً عن مرونة الشبكة وتقنيات النقل. علاوة على ذلك ، يمكن أن تنمو صناعة توليد الكهرباء بنسبة 50٪ بحلول عام 2040.
لكن أعمال توليد الطاقة من الغاز الطبيعي لشركة جنرال إلكتريك تتقلص خلال العامين الماضيين. هذا شيء تعتقد جنرال إلكتريك أنه سيتحول في عام 2022. نمو الطلب على أعمال توربينات الرياح البرية مستقر بمرور الوقت ، لكن تغيير سياسة الائتمان الضريبي في الولايات المتحدة يخلق دورة ازدهار وكساد للمنشآت. تنمو أعمال توربينات الرياح البحرية بسرعة ، لكنها ليست مربحة بعد. تعتقد جنرال إلكتريك أن الأرباح ستتحقق بحلول عام 2024.
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
صحيفة بارون اليومية
إحاطة صباحية حول ما تحتاج إلى معرفته في اليوم التالي ، بما في ذلك التعليقات الحصرية من كتاب Barron's و MarketWatch.
هناك الكثير من الأجزاء المتحركة. بالإضافة إلى ذلك ، تتوقع جنرال إلكتريك أن تحقق أعمال الطاقة حوالي 1.1 مليار دولار من الأرباح التشغيلية في عام 2022 و 1.5 مليار دولار أخرى في عام 2023. تشير أرباح كهذه إلى هوامش ربح تبلغ حوالي 5٪ في عام 2022 ومن 8٪ إلى 10٪ في عام 2023. على المدى الطويل ، ترى جنرال إلكتريك أن الأعمال تنمو بمعدل منخفض من رقم واحد سنويًا. يجب أن تنمو الأرباح بشكل أسرع من المبيعات.
كل التقلبات والتعقيد تخلق ديناميكية "ثق بي" عند تقييم إرشادات الإدارة - سبب آخر يجعل من الصعب القيام بتقييم الأعمال القادمة.
لا تساعد مضاعفات الأقران كثيرًا أيضًا. أسهم موردي المكونات الكهربائية
إيتون
(ETN) تتداول بحوالي 16 ضعف أرباح التشغيل المقدرة لعام 2023. أسهم
شركة ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة
(7011 اليابان) ، صانع توربينات آخر ، يتاجر بحوالي 12.5 ضعف أرباح التشغيل المقدرة لعام 2023. يتاجر لاعبو توربينات الرياح بما يقرب من 30 إلى 40 ضعف أرباح التشغيل المقدرة لعام 2023.
يمكن لهذه المضاعفات ، جنبًا إلى جنب مع تحسين هامش الربح المحتمل ، أن تحقق قيمة لأعمال الطاقة تتراوح بين 15 مليار دولار إلى 40 مليار دولار ، أو ما يقرب من 0.5 إلى 1.3 ضعف المبيعات. تبلغ قيمة السبريد 25 مليار دولار حوالي 23 دولارًا للسهم ويعمل بنسبة 25 ٪ من السعر الحالي لسهم جنرال إلكتريك.
والخبر السار هو أن وول ستريت تقع عند الحد الأدنى من هذا النطاق لأعمال الطاقة ، حيث تتراوح تقديرات المحللين من 10 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. (يقترب المتوسط المرجح من 20 مليار دولار). وأي تحسن في المعنويات تجاه تلك الأعمال يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار المستهدفة لشركة جنرال إلكتريك.
سيكون زخم المبيعات وهامش الربح عاملاً رئيسيًا لتحسين المعنويات. يمكن أن تساعد الاختراقات في مجال الاستدامة ، مثل تكنولوجيا احتجاز الكربون ، أيضًا. هذا ما يأمله ثيران جنرال إلكتريك.
مع بدء التداول يوم الخميس ، انخفض سهم GE بحوالي 3٪ منذ بداية العام حتى الآن ، وهو أفضل من الانخفاضين اللذين سجلهما 10٪ و 8٪ على التوالي.
S&P 500
و
مؤشر داو جونز الصناعي.
انخفضت الأسهم بنسبة 16٪ منذ أن أعلنت الشركة عن خططها في نوفمبر الماضي ؛ انخفض مؤشر S&P 500 بحوالي 9٪ خلال نفس الفترة.
اكتب إلى Al Root at [البريد الإلكتروني محمي]