قد يكون تقرير الوظائف يوم الجمعة حالة لا تكون فيها الأخبار الجيدة جيدة حقًا

يراقب المستثمرون عن كثب تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره يوم الجمعة ، ولكن ليس للأسباب المعتادة.

في الأوقات العادية ، تعتبر المكاسب الوظيفية القوية والأجور المتزايدة أمرًا جيدًا. لكن في هذه الأيام ، هم بالضبط ما لا يحتاجه الاقتصاد الأمريكي حيث يحاول صناع السياسة التغلب على مشكلة التضخم التي لا يبدو أنها تختفي.

أخبار الاستثمار ذات الصلة

يتحول تركيز المستثمرين بعيدًا عن حديث بنك الاحتياطي الفيدرالي وأقرب إلى تقرير الوظائف يوم الجمعة بحثًا عن أدلة

قال فينسينت راينهارت ، كبير الاقتصاديين في Dreyfus-Mellon ، في وصفه لمعنويات المستثمرين في طريقه إلى إحصائيات التوظيف الرئيسية لمكتب إحصاءات العمل: "الأخبار السيئة تعني الأخبار الجيدة ، والأخبار الجيدة تعني الأخبار السيئة". "الشيء السائد في مخاوف المستثمرين إلى حد كبير هو تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي. عندما يتلقون أخبارًا سيئة عن الاقتصاد ، فهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشدد بدرجة أقل ".

يتوقع الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع من قبل داو جونز أن التقرير ، المقرر صدوره يوم الجمعة في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي ، سيُظهر أن الوظائف زادت بمقدار 275,000 في سبتمبر ، بينما استقر معدل البطالة عند 3.7٪. وبنفس القدر من الأهمية على الأقل ، فإن التقديرات تشير إلى زيادة متوسط ​​الدخل في الساعة بنسبة 0.3٪ شهريًا و 5.1٪ عن العام الماضي. سيكون الرقم الأخير أقل بقليل من تقرير أغسطس.

قد يشير أي انحراف أعلى من ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى أن يصبح أكثر جرأة في التعامل مع التضخم ، مما يعني ارتفاع أسعار الفائدة. على العكس من ذلك ، قد توفر الأرقام المنخفضة بصيص أمل على الأقل في أن الزيادات في تكلفة المعيشة في تراجع على الأقل.

انقسم المتنبئون في وول ستريت حول الطريقة التي قد تأتي بها المفاجأة ، ومعظمهم حول الإجماع. Citigroup ، على سبيل المثال ، تتطلع إلى ربح 265,000 ، بينما تتوقع Nomura 285,000.

بالنسبة للمستثمرين ، سيكون التركيز شديدًا على ما تقوله الأجور عن حالة سوق العمل.

حتى الوصول إلى الإجماع على زيادة 5.1٪ يعني أن ضغط الأجور "لا يزال مرتفعًا. قالت بيث آن بوفينو ، كبيرة الاقتصاديين في الولايات المتحدة في وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية: "قد ترغب الأسواق في إعادة النظر في وجهة نظر متفائلة لما يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لفعله". "الاحتياطي الفيدرالي يخطط لموقف عدواني. القراءة الأكثر سخونة للأجور ستؤكد موقفهم ".

يبحث صانعو السياسة بشكل أساسي عن Goldilocks - في محاولة لإيجاد سياسة نقدية مقيدة بما يكفي لخفض الأسعار مع عدم تشديدها لدرجة أنها تجر الاقتصاد إلى ركود حاد.

تشير التعليقات في الأيام الأخيرة إلى أن المسؤولين لا يزالون يعتبرون تباطؤ التضخم أمرًا بالغ الأهمية ومستعدون للتضحية بالنمو الاقتصادي لتحقيق ذلك.

أريد أن يكسب الأمريكيون المزيد من المال. أريد أن يكون لدى العائلات المزيد من المال لوضع الطعام على المائدة. قال نيل كاشكاري رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس يوم الخميس خلال جلسة أسئلة وأجوبة في أحد المؤتمرات ، إنه يجب أن يكون متسقًا مع الاقتصاد المستقر ، واقتصاد نمو بنسبة 2٪ في التضخم. "نمو الأجور أعلى مما تتوقع لاقتصاد يحقق معدل تضخم بنسبة 2٪. وهذا يثير بعض القلق ".

وبالمثل ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك يوم الأربعاء إنه يعتقد أن معركة التضخم "من المرجح أن تكون في الأيام الأولى" واستشهد بسوق العمل الذي لا يزال ضيقًا كدليل. قالت الحاكمة ليزا كوك يوم الخميس أنها لا تزال ترى أن التضخم يرتفع بشكل كبير وتتوقع أن تكون "الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة" ضرورية.

ومع ذلك ، مخاوف تحولت في السوق مؤخرًا بسبب قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالكثير وليس القليل جدًا ، حيث أشارت بعض المؤشرات في الأيام الأخيرة إلى بعض التخفيف من ضغوط التضخم.

أفاد معهد إدارة التوريد يوم الأربعاء أن مسحه في سبتمبر أظهر توقعات للأسعار حول أدنى مستوياتها منذ الأيام الأولى للوباء.

أشارت بيانات BLS الأخيرة إلى أن أسعار شحنات الشاحنات لمسافات طويلة تراجعت بنسبة 1.5٪ في أغسطس وهي بعيدة عن ذروتها القياسية في يناير (على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة بنسبة 22٪ تقريبًا عن العام الماضي).

أخيرًا ، ذكرت شركة التنسيب الخارجي Challenger، Gray & Christmas يوم الخميس ذلك ارتفعت نسبة تخفيضات الوظائف بنسبة 46.4٪ في سبتمبر من الشهر الماضي (على الرغم من أنها في أدنى مستوى لها منذ عام حتى الآن منذ أن بدأت الشركة في تتبع البيانات في عام 1993). أيضا ، ذكرت BLS الثلاثاء أن وانخفضت فرص العمل بمقدار 1.1 مليون في أغسطس.

ومع ذلك ، من المرجح أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في الدفع ، مع تزايد فرص دخول الاقتصاد في حالة ركود إن لم يكن هذا العام ، ثم في عام 2023.

"خطأ الاحتياطي الفيدرالي ارتكب بالفعل ، أي عدم التحرك قبل ارتفاع التضخم. لذلك يجب أن تتضاعف إذا كانت ستتعامل مع مشكلة التضخم ، "قال راينهارت. "نعم ، الركود أمر لا مفر منه. نعم ، من المحتمل أن تجعل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمر أسوأ. لكن خطأ سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي كان سابقًا وليس الآن. سوف تلحق بالركب بسبب خطأها السابق. وبالتالي ، فإن الركود قاب قوسين أو أدنى ".

حتى إذا كان رقم يوم الجمعة ضعيفًا ، نادرًا ما يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع نقطة بيانات شهر واحد.

"سيواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعه إلى أن ينهار سوق العمل. وهذا يعني بالنسبة لنا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي واثق من أن نمو الوظائف قد تباطأ وأن البطالة تسير في مسار تصاعدي ، "قال ميغان سويبر ، محلل أسعار الفائدة في بنك أوف أمريكا ، في مذكرة للعميل. بالقيمة الحقيقية ، قال سويبر إن ذلك يعني على الأرجح عدم حدوث تغيير حتى يفقد الاقتصاد الوظائف بالفعل.

ومع ذلك ، كان هناك مثال واحد حيث يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتفاعل مع نقطة بيانات واحدة ، أو نقطتين بشكل أكثر تحديدًا.

في يونيو ، كان البنك المركزي من المقرر الموافقة على 0.5 نقطة مئوية زيادة معدل. لكن القراءة الأعلى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك ، إلى جانب توقعات التضخم المرتفعة في مسح معنويات المستهلك ، دفعت صانعي السياسة في تحرك الساعة 11 إلى تحرك 0.75 نقطة مئوية.

قال شانون ساكوسيا ، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك إس في بي برايفت إن هذا يجب أن يكون بمثابة تذكير حول مدى التركيز على بنك الاحتياطي الفيدرالي على قراءات التضخم الصافية ، مع احتمال اعتبار تقرير يوم الجمعة عرضيًا.

قال ساكوسيا: "لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتحول إلى محور أو يتوقف مؤقتًا أو أي شيء من هذا القبيل قبل نهاية العام ، وبالتأكيد ليس بسبب بيانات الوظائف".

وأضافت أنه من المرجح أن تكون قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأسبوع المقبل أكثر أهمية عندما يتعلق الأمر بأي تحول في مواقف بنك الاحتياطي الفيدرالي.

"الأجور مضمنة في هيكل التكلفة الآن ، وهذا لن يتغير. من المحتمل أن يركزوا بشكل أكبر على أسعار المواد الغذائية والإسكان من حيث مجالات اهتمامهم ، لأن كل ما يمكن أن يحدث الآن [بالأجور] هو أننا نستقر عند المستويات الحالية ، "قال ساكوسيا. "أي نوع من الرفع الذي حصلنا عليه من هذه الطبعة [الجمعة] من المرجح أن يكون مؤقتًا ، ويخفف من تصور أن هذا كله يتعلق بالفعل بمؤشر أسعار المستهلك."