شهد عائد التدفق النقدي الحر انخفاضًا ربع سنويًا في الربع الثاني من عام 2

لا يزال التدفق النقدي الحر لمؤشر S&P 500 عند مستوى صحي فوق المتوسط ​​على أساس لاحق ، لكن الانخفاض في عائد FCF مثير للقلق نظرًا لتباطؤ الاقتصاد الذي تواجهه الشركات. أحسب هذه المقاييس على أساس S&P Globalمنهجية (SPGI) ، والتي تجمع القيم الفردية المكونة لمؤشر S&P 500 للقيمة السوقية والقيمة الدفترية الاقتصادية قبل استخدامها لحساب المقاييس. أسمي هذا منهجية "التجميع".

هذا التقرير هو نسخة مختصرة من S&P 500 & Sectors: منشورات عائد التدفق النقدي المجاني انخفاض ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2 ، وهو أحد سلسلتي الفصلية عن اتجاهات السوق والقطاع الأساسية. يعتمد بحثي على أحدث البيانات المالية المدققة ، وهي 22Q1 22-Q لمعظم الشركات. بيانات السعر اعتبارًا من 10/5/16.

تراجع عائد FCF في الربع الثاني من عام 2

انخفض عائد FCF المتأخر لمؤشر S&P 500 من 2.25٪ في 6/30/22 إلى 2.04٪ اعتبارًا من 8/12/22.

شهدت أربعة قطاعات فقط من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة في عائد تتابع FCF من 6/30/22 إلى 8/12/22.

التفاصيل الأساسية في قطاعات مختارة من S&P 500

مع عائد 11.2٪ FCF ، يحصل المستثمرون على المزيد من الفرنكات مقابل استثمارهم بالدولار في قطاع خدمات الاتصالات أكثر من أي قطاع آخر اعتبارًا من 8/12/22. على الجانب الآخر ، فإن قطاع العقارات ، عند -4.4٪ ، لديه حاليًا أقل عائد متدرج من الفرنك FCF لجميع قطاعات S&P 500.

شهد كل من قطاعات خدمات الاتصالات والطاقة والعقارات والرعاية الصحية زيادة في العائد المتأخر من FCF من 6/30/22 إلى 8/12/22.

أدناه ، أسلط الضوء على قطاع خدمات الاتصالات ، الذي شهد أكبر تحسن على أساس سنوي في عائد التكييف المركزي.

عينة تحليل القطاع: خدمات الاتصالات

يوضح الشكل 1 ارتفاع عائد FCF لقطاع خدمات الاتصالات من -0.9٪ اعتبارًا من 9/30/21 إلى 11.2٪ اعتبارًا من 8/12/22. ارتفع قطاع خدمات الاتصالات FCF من - 14.0 مليار دولار في الربع الأول من 2 إلى 21 مليار دولار في الربع الأول من عام 147.7 ، بينما انخفضت قيمة المؤسسة من 2 تريليون دولار في 22/1.6/9 إلى 30 تريليون دولار في 21/1.3/8.

الشكل 1: تتبع خدمات الاتصالات FCF العائد: ديسمبر 2004 - 8/12/22

تستخدم فترة القياس في 12 أغسطس 2022 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتتضمن البيانات المالية من 2Q22 10-Qs ، حيث أن هذا هو التاريخ الأقدم الذي توفرت فيه جميع العناصر المكونة لمؤشر S&P 2 في 22Q10 500-Qs.

يقارن الشكل 2 الاتجاهات في التدفق النقدي الحر وقيمة المؤسسة لقطاع خدمات الاتصالات منذ عام 2004. ولخصت القيم المكونة لمؤشر S&P 500 / القطاع للتدفق النقدي الحر وقيمة المؤسسة. أسمي هذا النهج منهجية "التجميع" ، وهو يطابق منهجية S&P Global (SPGI) لهذه الحسابات.

الشكل 2: خدمات الاتصالات FCF & قيمة المؤسسة: ديسمبر 2004 - 8/12/22

تستخدم فترة القياس في 12 أغسطس 2022 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتتضمن البيانات المالية من 2Q22 10-Qs ، حيث أن هذا هو التاريخ الأقدم الذي توفرت فيه جميع العناصر المكونة لمؤشر S&P 2 في 22Q10 500-Qs.

توفر منهجية التجميع نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500 / قطاع بالكامل ، بغض النظر عن القيمة السوقية أو ترجيح المؤشر ، وتتطابق مع طريقة حساب S&P Global (SPGI) لمقاييس S&P 500.

للحصول على منظور إضافي ، أقوم بمقارنة طريقة التجميع للتدفق النقدي الحر بمنهجيتين أخريين موزونة بالسوق: المقاييس المرجحة بالسوق والمحركات المرجحة بالسوق. كل طريقة لها مزاياها وعيوبها ، والتي تم تفصيلها في الملحق.

يقارن الشكل 3 هذه الطرق الثلاث لحساب عائدات قطاع خدمات الاتصالات اللاحقة.

الشكل 3: مقارنة منهجيات إنتاجية خدمات الاتصالات اللاحقة لـ FCF: ديسمبر 2004 - 8/12/22

تستخدم فترة القياس في 12 أغسطس 2022 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتتضمن البيانات المالية من 2Q22 10-Qs ، حيث أن هذا هو التاريخ الأقدم الذي توفرت فيه جميع العناصر المكونة لمؤشر S&P 2 في 22Q10 500-Qs.

الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler و Brian Pellegrini أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.

الملحق: تحليل العائد الزائدة FCF باستخدام منهجيات ترجيح مختلفة

اشتق المقاييس المذكورة أعلاه من خلال جمع القيم الفردية لمؤشر S&P 500 / القطاع للتدفق النقدي الحر وقيمة المؤسسة لحساب عائد FCF. أسمي هذا النهج منهجية "التجميع".

توفر منهجية التجميع نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500 / قطاع بالكامل ، بغض النظر عن القيمة السوقية أو ترجيح المؤشر ، وتتطابق مع طريقة حساب S&P Global (SPGI) لمقاييس S&P 500.

لمنظور إضافي ، أقارن طريقة التجميع للتدفق النقدي الحر بمنهجيتين أخريين موزونة بالسوق. تضيف هذه المنهجيات الموزونة بالسوق قيمة أكبر للنسب التي لا تتضمن قيم السوق ، على سبيل المثال ROIC ومحركاتها ، ولكني أدرجها هنا ، مع ذلك ، للمقارنة

المقاييس المرجحة بالسوق - محسوبة من خلال ترجيح القيمة السوقية لعائد التتابع المتدرج للتدفقات المالية للشركات الفردية بالنسبة لقطاعها أو إجمالي S&P 500 في كل فترة. تفاصيل:

1. يساوي وزن الشركة القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 / قطاعها
2. أضرب عائد كل شركة لاحقة FCF بوزنها
3. ستاندرد آند بورز 500 / قطاع العائد FCF الزاحف يساوي مجموع عائدات FCF الزائدة الموزونة لجميع الشركات في S&P 500 / قطاع

محركات مرجحة بالسوق - محسوبة من خلال ترجيح القيمة السوقية لـ FCF وقيمة المشروع للشركات الفردية في كل قطاع في كل فترة. تفاصيل:

1. يساوي وزن الشركة القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 / قطاعها
2. أضرب التدفق النقدي الحر لكل شركة وقيمة المؤسسة بوزنها
3. أجمع قيمة FCF المرجحة والقيمة المرجحة للمؤسسة لكل شركة في S&P 500 / كل قطاع لتحديد قيمة FCF المرجحة لكل قطاع وقيمة المؤسسة المرجحة
4. ستاندرد آند بورز 500 / قطاع العائد FCF اللاحق يساوي مؤشر S&P 500 / قطاعي FCF مقسومًا على القيمة المرجحة لمؤشر S&P 500 / القطاع

كل منهجية لها مزاياها وعيوبها ، كما هو موضح أدناه:

طريقة التجميع

الايجابيات:

• نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500 / قطاع بالكامل ، بغض النظر عن حجم الشركة أو وزنها.
• يتطابق مع طريقة حساب S&P Global لمقاييس S&P 500.

سلبيات:

• عرضة لتأثير الشركات التي تدخل / تخرج من مجموعة الشركات ، مما قد يؤثر بلا داع على القيم الإجمالية. أيضا عرضة للقيم المتطرفة في أي فترة واحدة.

المقاييس المرجحة بالسوق طريقة

الايجابيات:

• حسابات القيمة السوقية لشركة ما بالنسبة لمؤشر S&P 500 / قطاع وتقيس مقاييسها وفقًا لذلك.

سلبيات:

• عرضة للنتائج الخارجية التي تؤثر بشكل غير متناسب على العائد الإجمالي المتأخر لـ FCF.

طريقة المحركات المرجحة بالسوق

الايجابيات:

• حسابات القيمة السوقية للشركة بالنسبة لمؤشر S&P 500 / القطاع وتزن التدفق النقدي الحر وقيمة المؤسسة وفقًا لذلك.
• يخفف من التأثير غير المتناسب للنتائج الخارجية من شركة واحدة على النتائج الإجمالية.

سلبيات:

• أكثر تقلبًا لأنه يضيف التركيز على التغييرات الكبيرة في قيمة FCF وقيمة المؤسسة للشركات ذات الوزن الثقيل.