يواجه سوق الدخل الثابت الأعمق والأكثر سيولة في العالم مشكلة كبيرة وكبيرة.
لأشهر ، كان المتداولون والأكاديميون والمحللون الآخرون قلقين من أن سوق سندات الخزانة البالغة 23.7 تريليون دولار قد يكون مصدر السوق التالية أزمة مالية. ثم في الأسبوع الماضي وزير الخزانة الأمريكي جانيت يلين اعترف بالمخاوف بشأن الانهيار المحتمل في تداول الديون الحكومية وأعرب عن قلقه بشأن "فقدان السيولة الكافية في السوق". الآن ، حدد الاستراتيجيون في BofA Securities قائمة أسباب تعرض سندات الحكومة الأمريكية لمخاطر "البيع القسري على نطاق واسع أو مفاجأة خارجية" في وقت يحتاج فيه سوق السندات إلى مجموعة موثوقة من كبار المشترين.
قال مارك كابانا ، ورالف أكسل ، وأدارش سينها ، الخبراء الاستراتيجيون في بنك أوف أميركا: "نعتقد أن سوق الخزانات الأرضية هشة ، وربما تكون هناك صدمة واحدة بعيدًا عن تحديات الأداء" الناشئة إما عن "البيع القسري على نطاق واسع أو المفاجأة الخارجية". "انهيار الخزانات الأرضية ليس حالتنا الأساسية ، ولكنه خطر بناء الذيل."
في مذكرة صدرت يوم الخميس ، قالوا "لسنا متأكدين من مصدر هذا البيع القسري" ، على الرغم من أن لديهم بعض الأفكار. قال المحللون إنهم يرون مخاطر قد تنشأ من تدفقات الصناديق المشتركة الخارجة ، وتفكيك المراكز التي تحتفظ بها صناديق التحوط ، وإلغاء استراتيجيات تكافؤ المخاطر التي تم وضعها لمساعدة المستثمرين على تنويع المخاطر عبر الأصول.
بالإضافة إلى ذلك ، تشمل الأحداث التي قد تفاجئ مستثمري السندات ضغوط تمويلية حادة في نهاية العام. اكتساح الديمقراطيين للانتخابات النصفية ، وهو ليس توقعًا إجماعيًا حاليًا ؛ وحتى حدوث تحول في سياسة التحكم في منحنى العائد لبنك اليابان ، وفقًا لاستراتيجيي بنك أوف أميركا.
سياسة التحكم في منحنى العائد لبنك اليابان ، تهدف إلى الحفاظ على عائد 10 سنوات على السندات الحكومية في البلاد عند حوالي الصفر ، يتم دفعها إلى نقطة الانهيار بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والعوائد في جميع أنحاء العالم. نتيجة لذلك ، يتوقع البعض بنك اليابان لتعديل سياسته، الذي تم تقديمه في عام 2016 و يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه لا يتماشى مع البنوك المركزية الأخرى.
قراءة: إليك ما هو على المحك بالنسبة للأسواق حيث يتمسك بنك اليابان بمساره المتشائم
في الوقت الحالي ، يتصارع المستثمرون مع مرجل من المخاطر: التضخم المستمر في الولايات المتحدة والعالم ، مصحوبًا بزيادة مستمرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى ، فضلاً عن عدم اليقين المستمر بشأن الاتجاه الذي يتجه إليه الاقتصاد والأسواق المالية في العالم. يشعر المسؤولون الأمريكيون بقلق بالغ إزاء احتمال تكرار تقلبات سبتمبر التي استحوذت على سوق السندات في المملكة المتحدة ، لدرجة أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض قضوا الأسبوع الماضي في سؤال المستثمرين والاقتصاديين عما إذا كان من الممكن حدوث انهيار مماثل هنا ، وفقًا لـ نيويورك تايمز.
يعني عدم السيولة في سوق الخزينة الذي يعمل بشكل سلس عادةً أنه لا يمكن شراء وبيع الديون الحكومية بسهولة وبسرعة دون التأثير بشكل كبير على السعر الأساسي للسندات - وهذا النوع من المواقف قد يترجم نظريًا إلى مشكلة لكل فئة أصول أخرى تقريبًا.
بدأ المتداولون للتو في التفكير في فرصة أكبر بأن معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية يمكن أن يتجاوز 5٪ العام المقبل ، مقابل المستوى الحالي بين 3٪ و 3.25٪ ، مما يزيد من احتمالية استمرار عمليات بيع السندات بعد فترة وجيزة من اختتام المستثمرين للتو. رؤوسهم حول مستوى 4٪ لأسعار الفائدة.
اعتبارًا من الخميس 2 -
TMUBMUSD02Y،
10-
TMUBMUSD10Y،
وعوائد 30 سنوات
TMUBMUSD30Y،
ضغطت بشكل أكبر على أعلى مستوياتها خلال 11 إلى 15 عامًا الماضية. أدى الارتفاع في العوائد إلى إضعاف جاذبية الأسهم ، مع جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة
مؤشر داو جونز الصناعي،
COMP،
الانتهاء أقل للجلسة الثانية على التوالي.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/fragile-treasury-market-is-at-risk-of-large-scale-forced-selling-or-surprise-that-leads-to-breakdown-bofa- say-11666290995؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo