مسيرات فوربس-بير ماركت

تواصل سوق الأسهم الأمريكية عامها الغادر، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ عام حتى الآن بنسبة تزيد عن 20%، وسجل مؤشر ناسداك المركب انخفاضا بنسبة 28% اعتبارا من 22 يونيو/حزيران. وكانت الانخفاضات الحادة في أسعار الأسهم مدفوعة برفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والسياسة النقدية. خفض ميزانيتها العمومية في محاولة لإبطاء التضخم. بالإضافة إلى ذلك، تباطأ الاقتصاد، وخاصة في قطاع الإسكان. وتفاقمت السلبيات بسبب الحرب في أوكرانيا وعدم اليقين بشأن الانتخابات النصفية المقبلة. ولسوء الحظ، ما زلنا نعتقد أنه لم يتم الوصول إلى القاع الأخير لدورة السوق الهابطة هذه.

ومع ذلك، على الرغم من أنه ربما لم يتم الوصول إلى القاع على المدى الطويل، إلا أن أسواق الأسهم نادراً ما تتحرك في خط مستقيم. على المدى القصير، تخرج أسواق الأسهم الأمريكية من مستوى ذروة البيع للغاية. يشير التاريخ إلى أنه سيكون من المنطقي توقع ارتفاع السوق الهابط قريبًا. وفي حين أن هناك مخاطرة، نعتقد أن هناك فرصة للمستثمرين الأذكياء للتداول في ارتفاع معاكس للاتجاه.

فيما يلي إحصائيات السوق الهابطة لمؤشر S&P 500 على مدار أكثر من 50 عامًا الماضية. كما يمكن للمرء أن يرى، لا يزال السوق الهابط الحالي أقل من متوسط ​​الخسارة للأسواق الهابطة المماثلة. وربما الأهم من ذلك، من منظور زمني عند 164 يومًا، فإن السوق الهابطة الحالية قصيرة جدًا. إذا كانت هذه السوق الهابطة متوسطة الطول، فإنها ستتجاوز الثلث تقريبًا.

إذا فحصنا هذه الأسواق الهابطة السابقة، باستثناء أسواق 1987 و2020 التي شهدت انتعاشًا على شكل حرف V (2020)، أو لم تكن هناك انخفاضات إضافية في أدنى مستوياتها الأولى (1987)، فسنجد خمسة أسواق هابطة ممتدة لمؤشر S&P 500 منذ عام 1970. بلغ متوسطها حوالي ستة أيام متابعة فاشلة (FTDs). نحن نعرّف FTD على أنه حركة تصاعدية بنسبة 1.7% أو أكثر (المستخدمة تاريخيًا بنسبة 1.2% أو أكثر) في السوق، بعد أربعة أيام أو أكثر من انخفاض جديد بسبب زيادة الحجم اليومي. يوضح الجدول أدناه متوسط ​​إحصائيات تلك FTDs الفاشلة. كما يمكن للمرء أن يرى، حقق فشل FTD النموذجي مكاسب بنسبة 11.8٪ على مدى 26 يومًا من FTD. لذلك، ما يقرب من شهر من الأداء الإيجابي.

ومع ذلك، كان هناك 16 ارتفاعًا في السوق الهابطة بعد FTD الذي استمر لمدة 40 يومًا في المتوسط. جميعهم عادوا بأكثر من 10%، والأفضل، 5 من 16، عادوا بأكثر من 20%. وبالنظر إلى الضرر الذي حدث في عام 2022، نعتقد أنه قد يكون هناك ارتفاع أعلى من المتوسط ​​في الأفق هذا العام.

من الأمثلة على الارتفاع القوي في السوق الهابطة من السوق الهابطة الطويلة في الفترة 1973-1974 هو تحقيق مكاسب بنسبة 13٪ على مدار 51 يومًا. بدأ هذا عندما انخفض السوق بنسبة 20٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته وبعد ثلاثة فشل سابق في FTDs.

واحدة من أقوى التجمعات الهابطة على الإطلاق جاءت في منتصف السوق الهابطة في الفترة 2000-2002. بعد أن انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 38% من أعلى مستوياته وشهد خمسة فشل في الـ FTDs، ارتفع بنسبة 25% على مدى 108 أيام واختبار المتوسط ​​المتحرك 40-WMA المتراجع. ثم تحركت بشكل جانبي لعدة أشهر قبل أن تقوم في النهاية بخفض ساق ضخمة أخرى.

في السوق الهابطة الحالية، شهد مؤشر S&P 500 أربعة فشل في FTDs حتى الآن في طريقه للوصول إلى 25٪ من أعلى المستويات (انظر * أدناه). كانت ارتفاعات السوق الهابطة أضعف في المتوسط ​​مقارنة بتاريخ الارتفاعات الهابطة (انظر أعلاه). وهذا يزيد من ثقتنا في أننا قد نشهد ارتفاعًا أكثر حدة في حالة حدوث FTD.

في الوقت الحاضر، نحن في انتظار FTD محتمل آخر. يمكن أن يحدث هذا في وقت مبكر من يوم الجمعة 24 يونيو 2022. إذا حدث ذلك، نود أن نرى بعض الارتفاع الفوري في الأسعار بعده لمنحنا قناعة بارتفاع قابل للتداول. أيضًا، في مثل هذا السيناريو، ننصح بإضافة رأس المال إلى السوق تدريجيًا مع العلم أنه عند إشارة التوزيع المجمع يجب على المرء الخروج من التجارة.

في حالة حدوث FTD، إليك بعض المجالات التي نعتقد أنها ستكون في وضع أفضل لمواصلة الريادة. يمكن استخدام المساحات كنقاط بداية لإنشاء قوائم تسوق لتجمع الدببة. من الممكن دائمًا أن تكون الحركة الصعودية التالية في السوق أكثر من مجرد ارتفاع هبوطي. وبينما نشك في أن هذا هو الحال، فإننا نريد دائمًا اتباع إشاراتنا الفنية واحترام حركة السوق.

وسنظل أيضًا منفتحين بشأن البحث في أي مكان آخر في العالم، حيث تبدو العديد من المناطق العالمية أكثر إثارة للاهتمام من السوق الأمريكية حاليًا. وتشمل هذه البلدان هونج كونج/الصين (التي يبدو أنها وصلت إلى القاع في وقت سابق بعد سوق هابطة طويلة الأمد بالفعل)، والمملكة المتحدة/كندا/النرويج (الطاقة والمرافق والخدمات المالية ثقيلة)، وجنوب شرق آسيا (أسواق متخلفة طويلة الأجل، والسلع الأساسية والمالية). التعرض الشديد).

وفي الوقت نفسه، سوف نستخدم الارتداد المحتمل في مناطق ذروة البيع مثل تلك الموجودة أدناه، للبيع في حالة القوة، سواء إذا كانت مملوكة أو في حالة الشراء لتحرك أعلى على المدى القصير. تعتبر المقاومة/ العرض العلوي في هذه المناطق أكبر من أن يتم حلها بأي معنى فوري.

وفي الختام، فإننا نبقى حذرين. ليس لدينا أي مؤشر على أن السوق قد وصل إلى القاع في نهاية المطاف. والأهم من ذلك، أن السوق الأمريكية لا تزال تفتقر إلى الاختراقات، والتي عادة ما تكون علامة على قوة السوق الحقيقية، بمتوسط ​​28 فقط خلال الأسابيع الثمانية الماضية مقابل متوسط ​​طويل الأجل يزيد عن 110 أسبوعيًا. بالإضافة إلى ذلك، يتم وضع عدد قليل جدًا من الأسهم حاليًا في إعدادات فنية تقليدية، لذلك من غير المرجح أن يرتفع رقم الاختراق على المدى القريب. ومع ذلك، نريد أن نكون متيقظين لفرصة كسب المال وقد يؤدي الارتفاع الحاد في السوق الهابطة إلى توفير ذلك.

بيان المؤلف المشارك:

قدم كينلي سكوت ، محلل أبحاث ، مدير أبحاث الأسهم العالمية ، شركة William O'Neil + Co. ، مساهمات كبيرة في تجميع البيانات وتحليلها وكتابتها لهذه المقالة.

تنويه:

لم يكن أي جزء من تعويض المؤلفين مرتبطًا أو سيكون مرتبطًا بشكل مباشر أو غير مباشر بالتوصيات أو الآراء المحددة الواردة هنا. يجوز لشركة O'Neil Global Advisors والشركات التابعة لها و/أو مناصبهم، في أي وقت إجراء عمليات شراء أو بيع كمدير أو وكيل للأوراق المالية المشار إليها هنا.