تكاليف الغذاء آخذة في الارتفاع. هنا الأسهم للشراء.

في رد فعلها على الارتفاع الكبير في أسعار المواد الغذائية ، تمسكت وول ستريت بقواعد اللعبة المعتادة. تضررت الأعمال التجارية مثل المطاعم وشركات الأغذية المعلبة التي تمتص الزيادات في الأسعار ، في حين يُنظر إلى صانعي المعدات الزراعية والمتاجر الكبرى ومصنعي الأغذية على أنهم مستفيدون.

لذا ، ما هي الأسهم التي تبدو أفضل الآن؟

قد يرغب المستثمرون في التفكير في أسهم مطاعم مثل

برينكر الدولية

(شريط الأسهم: EAT) ،

علامات بلومين

(BLMN) و

ستاربكس

(SBUX). تراجعت التقييمات في القطاع ، مع تداول برينكر وبلومين حوالي تسعة أضعاف أرباح 2022 المتوقعة.

هيرشي

(HSY) لا تزال فئة صناعة المواد الغذائية ، في حين أن الشركات ذات النمو البطيء مثل

كيلوغ

(ك)،

جنرال ميلز

(GIS) و

كوناجرا براندز

(CAG) ، التي لها عوائد أرباح تزيد عن 3 ٪ ، تصل إلى بدائل السندات.

Hostess Brands

(TWNK) هي واحدة من أفضل قصص النمو في المجموعة ، وذلك بفضل شعبية Twinkies (ومن هنا جاءت العلامة التجارية) وابتكارات المنتج الناجحة مثل كعكات البوندت الصغيرة.

يساعد الاقتصاد الزراعي الأمريكي القوي

دير

(DE) ، أكبر منتج للمعدات الزراعية ، و

AGCO

(اجكو).

بانج

(BNGE) ، شركة تجارية زراعية رائدة ، ستستفيد من "هوامش السحق" الأوسع ، أو الربح من تحويل المحاصيل مثل فول الصويا إلى زيت.

يميل تضخم أسعار المواد الغذائية المرتفع إلى دعم محلات البقالة مثل

كروجر

(KR) و

البرتسونس

(ACI) بهوامش ربح أوسع ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى التحول إلى العلامات التجارية الخاصة ذات الربحية العالية.

تخلفت أسهم المطاعم عن السوق الأوسع هذا العام.

ماكدونالدز
الصورة
(MCD) انخفض بنسبة 11٪ إلى 237 دولارًا ، بينما انخفض سعر ستاربكس بنسبة 25٪ ليصل إلى 88 دولارًا. يشعر المستثمرون بالقلق من أن المستهلكين يتعرضون للضغط بسبب ارتفاع تكاليف الغذاء والبنزين والإيجار وأنهم سيكونون أقل ميلًا لتناول الطعام في الخارج.

يقول آندي باريش ، محلل المطعم في Jefferies: "نعتقد أنه رد فعل مبالغ فيه". "لا تزال الصناعة تشهد اتجاهات طلب جيدة حقًا ، وتتخذ الشركات أسعارًا كبيرة."

يمثل الطعام عادةً حوالي 30٪ من تكاليف المطاعم ، ومن المتوقع أن ترتفع هذه النفقات بنحو 10٪ هذا العام.

انخفضت التقييمات في هذا القطاع ، الذي يتم تداوله الآن حوالي 18 ضعفًا لأرباح 2023 المتوقعة - ليست رخيصة ، ولكنها أقل من متوسط ​​ثلاث سنوات البالغ 25.

يحب باريش قطاع تناول الطعام غير الرسمي ، والذي "أصبح في أفضل حالة منذ 20 عامًا". ويشير إلى حدوث هزة في المطاعم المستقلة أثناء الوباء بالإضافة إلى مبادرات الصناعة لتعزيز الهوامش ، مثل القوائم المبسطة ، والمزيد من أعمال الوجبات الجاهزة ، والأكشاك الموفرة لليد العاملة لطلب الوجبات.

إنه يفضل بلومين براندز ، مطعم Outback Steakhouse السابق ، الذي يتم تداول أسهمه ، عند حوالي 22 دولارًا ، بتسع مرات أرباح 2022 المتوقعة البالغة 2.38 دولار للسهم.

يقول باريش: "لقد حسنت الإدارة من جودة واتساق الأعمال".

ويضيف أن المستثمرين يمنحون بلومين القليل من الفضل في الإضافات مثل مطعم Carrabba's Italian Grill. في وقت سابق من هذا العام ، أعادت الشركة توزيع أرباحها ، والتي توفر الآن عائدًا بنسبة 2.5 ٪.

حق الامتياز التجاري لبرينكر في تشيليز "كان أداؤه جيدًا أثناء التعافي" من الوباء. يتم تداول السهم ، عند حوالي 35 دولارًا ، بتسع مرات أرباح السنة التقويمية المتوقعة لعام 2022. (الشركة لديها سنة مالية شهر يونيو.)

تعرض سهم ستاربكس للضغط. في أوائل فبراير ، خفضت الشركة التوجيه للسنة المالية الحالية المنتهية في سبتمبر إلى 8٪ -10٪ نمو في أرباح السهم من مكاسبها السنوية المستهدفة 10٪ إلى 12٪. واستشهدت بضغط الهامش مما وصفته ستاربكس بأنه "أعلى تضخم منذ عقود" وتباطؤ في السوق رقم 2 ، الصين ، من قيود كوفيد.

يلاحظ باريش أنه غالبًا ما يؤتي ثماره لشراء ستاربكس ، عندما تقترب نسبة السعر / الأرباح الآجلة من 20.

اقترب السهم من هذا المستوى الأسبوع الماضي قبل أن يرتفع بسبب الأخبار التي تفيد بأن هوارد شولتز هو العودة كرئيس تنفيذي على أساس مؤقت. يتم تداول السهم مقابل 22 ضعف الأرباح المتوقعة للعام المالي 2023 البالغة 3.92 دولار للسهم.

يعتقد المحلل أن ستاربكس يمكنها العودة إلى صيغة النمو الخاصة بها والتي تبلغ 6٪ نمو الوحدة سنويًا ، ومكاسب مبيعات المتجر نفسه من 4٪ إلى 5٪ ، و 10٪ إلى 12٪ في نمو أرباح السهم في السنة المالية التالية التي تبدأ في اكتوبر. لديه تصنيف شراء وهدف سعر 130 دولارًا للسهم.

تتعرض شركات الأغذية المعبأة للضغط بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات.

يقول روبرت موسكو ، محلل الأغذية المعبأة في Credit Suisse: "يستغرق الأمر وقتًا للتفاوض بشأن زيادة الأسعار مع تجار التجزئة". "كان هناك ضغط على الهامش في جميع الشركات التي قمت بتغطيتها في النصف الخلفي من العام الماضي."

قد يكون هناك المزيد من الضغط هذا العام. تزيد تكلفة مدخلات مشروعات Moskow بمتوسط ​​16٪ عبر الصناعة. يرى المحللون نموًا ضئيلًا أو معدومًا في الأرباح لشركات مثل Kellogg و General Mills و Conagra في عام 2022.

إنه يفضل هيرشي ، التي تبلغ 206 دولارًا أمريكيًا ، تحمل قسطًا مضاعفًا يبلغ 26 ضعفًا لأرباح 2022 المتوقعة لحوالي 8 دولارات للسهم ، بما يتماشى مع الشركات الاستهلاكية الرائدة مثل

كوكا كولا

(KO) و

بروكتر أند جامبل

(PG).

يقول Moskow: "كان لدى Hershey أكبر قوة تسعير في المجموعة". "لقد وسعت خندقها التنافسي أثناء الوباء."

تحقق Hershey مكاسب بنسبة 14٪ في الأرباح المعدلة للسهم لعام 2021 ؛ تتوقع الشركة نموًا بنسبة 9٪ إلى 11٪ هذا العام.

يقول موسكو إن اتجاه البقاء في المنزل قد أفاد مضيفة ، التي اكتسبت حصة في فئة الوجبات الخفيفة الحلوة. يتم تداول السهم ، عند حوالي 21 دولارًا ، مقابل 22 ضعفًا لأرباح 2022 المتوقعة. نمت أرباح السهم بنسبة 17٪ في عام 2021 ، وتتوقع الشركة نموًا بنسبة 6٪ إلى 11٪ في عام 2022.

استعد المستثمرون لسلاسل السوبر ماركت Kroger و Albertsons في العام الماضي: ارتفع سهم Kroger بنسبة 58 ٪ ، إلى 56 دولارًا في الآونة الأخيرة ، في حين ارتفع سهم Albertsons بنسبة 92 ٪ ، إلى 36 دولارًا. تميل هوامشهم الربحية إلى الاتساع في فترات التضخم لأنها ترفع الأسعار أكثر من ارتفاع التكاليف ويتجه المستهلكون إلى المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة الأكثر ربحية.

أي من الأسهم باهظة الثمن. يتداول Albertsons مقابل 12 ضعفًا للأرباح المتوقعة في السنة المالية الحالية ، ويتداول Kroger 15 مرة.

الضربة القاضية عليهم هي أنهم تجار تجزئة مرتفعو التكلفة نسبيًا بسبب القوى العاملة النقابية لديهم وبمرور الوقت سيكونون خاسرين في حصة السوق

وول مارت

(WMT) ،

الهدف

(TGT) و

كوستكو بالجملة

(كلفة). ومع ذلك ، فقد استفادت الشركات من الراحة والبيانات الخاصة بتفضيلات المتسوقين للاحتفاظ بها.

تسببت الحرب في أوكرانيا في دفع عجلة النمو في سوق الحبوب لأن الدولة ، التي كانت تُعرف سابقًا باسم سلة خبز الاتحاد السوفيتي ، كانت مصدرًا كبيرًا لكل من القمح والذرة.

يحقق المزارعون الأمريكيون أرباحًا بالفعل ، حيث ارتفعت أسعار الذرة بنسبة 35٪ في العام الماضي لتصل إلى 7.43 دولار للبوشل. كان القمح هو الفائز الأكبر ، حيث ارتفع بأكثر من 60 ٪ في الأشهر الـ 12 الماضية ، إلى 10.74 دولار للبوشل ، بعد ارتفاعه إلى 14 دولارًا بعد بدء حرب أوكرانيا.

كما يعمل المزارعون بشكل جيد ، كذلك يفعل Deere ، الصانع المهيمن للمعدات الزراعية. تعد مبادراتها لمساعدة المزارعين على تحسين الغلات وتقليل استخدام الأسمدة وكهرباء أسطولها من المستثمرين المثيرين للاهتمام ، بما في ذلك أولئك الذين يتبعون مبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ، أو مبادئ ESG.

يقول Seth Weber ، المحلل في Wells Fargo: "بفضل تقنيتها وإنفاقها على البحث والتطوير ، تبني Deere خندقًا أكبر حول أعمالها". "يأخذ سرد Deere من عدد الجرارات التي تبيعها إلى القيمة التي تضيفها للمزارعين."

بالإضافة إلى الاقتصاد الزراعي القوي في الولايات المتحدة ، تشمل العوامل الصعودية أسطول الجرارات القديم نسبيًا في الولايات المتحدة ، حيث يمكن أن تصل تكلفة الحصادات الجديدة إلى 750,000 ألف دولار.

تهدف Deere إلى الحصول على 10٪ من مبيعاتها من الإيرادات المتكررة الشبيهة بالبرمجيات بحلول عام 2030. ويتم تداول الأسهم بحوالي 406 دولارات ، أو 17 ضعفًا للأرباح المتوقعة لعام 2022. يتمتع Weber بتصنيف Overweight وسعر مستهدف يبلغ 455 دولارًا للسهم.

Agco لديها 10 من القيمة السوقية لـ Deere وهي مجرد لعبة على معدات المزرعة. يتم تداول أسهمها ، عند حوالي 132 دولارًا ، بخصم كبير على Deere بأرباح 11 المتوقعة 2022 مرة. Agco تحصل على أكثر من نصف مبيعاتها في أوروبا ، بينما تحصل Deere على 50٪ في الولايات المتحدة

يعتبر Weber متفائلًا بشأن Agco ، مشيرًا إلى فريق إدارة جديد وما يسميه "قصة المساعدة الذاتية". تتطلع Agco أيضًا إلى تسييل البيانات من معداتها وبيعها للمزارعين. لديه تصنيف زيادة الوزن وسعر مستهدف 175 دولارًا للسهم.

تعتبر لعبة Bunge أيضًا مسرحية في أسواق الحبوب القوية. تميل هوامش سحقها على فول الصويا والزيوت الأخرى إلى الاتساع عندما تكون أسعار الحبوب مرتفعة وتزيد الحبوب في مصاعدها.

يمكن أن توفر الأسواق المتقلبة أيضًا المزيد من الفرص لأعمالها التجارية.

تعتبر لعبة Bunge لعبة الطعام المفضلة لدى Moskow من أجل "الاستفادة من البيئة التضخمية". يتم تداول الأسهم ، عند حوالي 105 دولارات ، بعشرة أضعاف أرباح 10 المتوقعة. لديه تصنيف Outperform وهدف سعر 2022 دولارًا للسهم.

لطالما كانت الحبوب على مدار التاريخ عوامل تنويع جيدة في المحافظ ، ولكن هناك مخاطر أكبر الآن. هناك عدم يقين بشأن التوقعات بالنسبة لمحصول القمح الشتوي في أوكرانيا ، والذي من المقرر حصاده في غضون بضعة أشهر ، ومحصول الذرة الصيفي الذي لم يتم زراعته بعد.

يقول سال جيلبرتي ، الرئيس التنفيذي لشركة Teucrium ، التي تدير الصناديق المتداولة في البورصة: "قد يكون هناك قدر أكبر من التقلب والاضطراب في أسواق الحبوب في الأشهر القليلة المقبلة"

قمح تيوكريوم
(ويت) و

ذرة تيوكريوم
(CORN) ، والتي تسمح للمستثمرين بالتعرض للحبوب دون الذهاب إلى سوق العقود الآجلة.

إذا كان هناك وقف لإطلاق النار في الحرب الروسية الأوكرانية ، فقد تنخفض أسعار الحبوب. سيظل محصول الولايات المتحدة هذا العام حرجًا ، نظرًا لانخفاض المخزونات العالمية.

لم يكن هناك نقص كبير في الحصاد خلال عقد من الزمن في حزام الحبوب في الغرب الأوسط ، وذلك بفضل الطقس الملائم. ولكن إذا كانت هناك درجات حرارة شديدة هذا الصيف ، فإن أسعار الحبوب - والمواد الغذائية بشكل عام - يمكن أن تتجه نحو الأعلى.

الكتابة إلى أندرو باري في [البريد الإلكتروني محمي]