خمسة أسهم صغيرة ذروة البيع ورأس مال متوسط ​​واحد لصائدي الصفقات في سوق الدب

وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوياته الجديدة في 2022 في عمليات البيع الوحشية لهذا العام التي أدت إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء حيث من المتوقع أن ترفع لجنة السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بقوة لخفض التضخم. انخفض مؤشر الشركات الكبيرة بنسبة 22٪ عن ذروته في أول يوم تداول من العام ، وانخفض بنسبة 10٪ في الأسبوع الماضي فقط حيث أظهرت أحدث قراءات عن التضخم تسارع زيادات الأسعار. بالنسبة للشركات الصغيرة ، كان تعثر السوق في منطقة السوق الهابطة شديدًا بشكل استثنائي ، حيث انخفض مؤشر Russell 2000 بنسبة 30 ٪ من ذروته في الخريف الماضي وعاد إلى مستويات ما قبل الوباء.

قد يكون هناك الكثير من التقلبات على المدى القريب مع تسريع بنك الاحتياطي الفيدرالي لدورة تضييق أسعار الفائدة - يتوقع كل من جيه بي مورجان وجولدمان ساكس ارتفاعًا بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع على الرغم من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رفض هذا الاحتمال في اجتماعه الأخير قبل شهر. . وضعت قراءة التضخم التي بلغت 8.6٪ الأسبوع الماضي حذو البنوك المركزية. ولكن مع بدء حمام الدم في الأسهم بشكل جيد بالفعل ، يلعق المستثمرون ومديرو الأصول أجزاءهم عند بعض التقييمات ، إذا كان لديهم مسحوق جاف لنشره.

"الخطر في سوق الأسهم اليوم أقل بكثير مما كان عليه قبل ستة أشهر فقط بفضل التصحيح الذي رأيناه. يقول نيكولاس جالوتشيو ، مدير المحفظة المشارك لصندوق تيتون ويستوود سمول كاب ، الذي تبلغ تكلفته 57 مليون دولار ، "يتم التخلص من الكثير من التجاوزات بينما نتحدث. "نعتقد أنه إعداد مثالي من المحتمل أن يكون عام 2023 قويًا".

تفوق أداء صندوق Galluccio على السوق ، حيث خسر 13٪ حتى الآن هذا العام بعد مكاسب بنسبة 30٪ في عام 2021 ، ليحصل على تصنيف 5 نجوم على Morningstar. لقد كان في حالة مخالفة هذا العام حيث أضاف إلى مناصبه في العديد من الشركات الصغيرة التي تتداول بتقييمات منخفضة ، بما في ذلك كرمل ، إنديانا. خدمات مزاد كار، التي تبني أسواقًا لبيع السيارات المستعملة بالجملة وحققت 2.3 مليار دولار في عام 2021.

اشترت شركة كارفانا لتجارة السيارات المستعملة قسم المزاد الفعلي مقابل 2.2 مليار دولار في فبراير ، وهو أكبر من القيمة السوقية للشركة في ذلك الوقت ، على الرغم من استخدام العائدات لسداد الديون. دفعت عملية الاستحواذ 38٪ من أسهم KAR ليوم واحد ، لكنها تراجعت عن معظم هذه المكاسب في التصحيح الأخير. الصفقة لم تكن بنفس الدرجة من اللطف مع شركة Carvana ، التي فقدت 91٪ من قيمتها هذا العام.

يقول Galluccio: "لقد حالفنا الحظ جدًا لأن Carvana التي نعتقد أنها دفعت مبالغ زائدة مقابل أعمال المزادات المادية الخاصة بها بمبلغ 2 مليار دولار ، وهو مبلغ ضخم". "الآن أصبحت رقمية تمامًا بميزانية عمومية خالية من الديون تقريبًا."

من بين اختيارات Galluccio الأخرى مقرها تكساس فلوسيرف (FLS)، التي تصنع معدات التحكم في التدفق مثل المضخات والصمامات. يعمل العديد من عملائها في مصافي البتروكيماويات وشركات التنقيب والإنتاج في صناعة الطاقة. شهدت معظم الشركات المرتبطة بالطاقة عامًا قويًا مع ارتفاع أسعار النفط الخام ، على الرغم من تأخر Flowserve مع انخفاض بنسبة 5٪. ارتفعت حجوزاتها بنسبة 15٪ في الربع الأول لتصل إلى 1.1 مليار دولار ، وتتوقع Galluccio أن تتحسن هوامش ربحها مع زيادة تراكمها.

يبحث مستثمرو القيمة أيضًا في مناطق ذروة البيع في السوق لتداول الأسهم بمضاعفات صغيرة ويقدمون الآن عوائد توزيعات أرباح جذابة. جون باكنغهام ، مدير المحفظة ومحرر النشرة الإخبارية The Prudent Speculator ، يحب شركة ويرلبول (WHR)، شركة تصنيع الأجهزة المنزلية منذ قرن من الزمان ومقرها في بينتون تشارتر بولاية ميشيغان. مع انخفاض مبيعات المنازل ، تتعرض شركة ويرلبول لركود متوقع ، لكن سهمها انخفض بنسبة 34٪ هذا العام ، ويتداول بأرباح ستة أضعاف ، مع عائد أرباح يزيد عن 4٪ ورغبة في إعادة شراء الأسهم. على الرغم من أنه ليس سقفًا صغيرًا ، عند 8.7 مليار دولار من القيمة السوقية ، إلا أن هذه القيمة المتوسطة كانت منذ فترة طويلة وجهة مفضلة للمستثمرين ذوي القيمة.

يقول باكنجهام: "من المؤكد أن انخفاض مبيعات المنازل يمثل رياحًا معاكسة ، لكن السوق قد خصمت بالفعل شيئًا أسوأ بكثير مما نعتقد أنه سيحدث في النهاية". "إذا كان لدينا" ركود معتدل "غير مقتبس من اقتباس ، أعتقد أن العديد من الشركات قد تم تسعيرها بالفعل مقابل حاد ركود."

خصص شركة استهلاكية أخرى باكنغهام من محفظته: فوت لوكر (فلوريدا). تراجعت شركة بيع الأحذية بالتجزئة بنسبة 36٪ هذا العام ، بما في ذلك انخفاض بنسبة 30٪ في يوم واحد في 25 فبراير عندما قالت إن إيراداتها من أكبر مورديها NikeNKE
ستنخفض هذا العام حيث تبيع عملاق الملابس بشكل متزايد مباشرة للعملاء. الآن ، يتم تداول Foot Locker بأرباح متدرجة ضئيلة 3.5 مرة ، مع عائد أرباح بنسبة 5.7٪ لجذب مستثمري الدخل.

في حين أن عروض القيمة هذه رخيصة ، فإن جيم أوبيرويز ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أوبيرويز لإدارة الأصول ذات رؤوس الأموال الصغيرة ، يوضح أن تقييمات الأسهم النامية أصبحت أكثر جاذبية بعد اتخاذ أسوأ عمليات البيع حتى الآن. انخفض مؤشر نمو Russell 2000 بنسبة 31 ٪ هذا العام ، وانخفض صندوق الفرص الصغيرة لشركة Oberweis بنسبة 22 ٪. أحد المتسابقين المتفوقين هو حمله العلوي ، لانثيوس القابضة (LNTH)، والتي تضاعفت بالفعل هذا العام.

تقوم شركة لانثيوس بتصنيع منتجات التصوير النووي التي يمكن حقنها في المرضى وجعل أجزاء الجسم تتوهج أثناء الفحص الطبي للمساعدة في تشخيص الأمراض. حصلت على موافقة إدارة الغذاء والدواء في العام الماضي لمنتج يسمى Pylarify يمكنه تحديد سرطان البروستاتا ، وارتفعت إيرادات الربع الرابع بنسبة 38٪. يتم تداول الشركة التي تتخذ من ماساتشوستس مقراً لها بنحو 20 مرة أرباحاً متوقعة لعام 2022.

يقول Oberweis: "من الصعب جدًا العثور على شركة بأرباح تبلغ 20 ضعفًا بأرقام النمو هذه وتلك الأنواع من الخنادق من حيث براءات الاختراع ومواقع السوق التي يمكن الدفاع عنها والتي يصعب على المنافسين مهاجمتها".

يتفاخر Oberweis بأن لانثيوس ليس له علاقة بالبيئة الاقتصادية الأوسع ومخاوف الركود. بعض ممتلكاته الكبرى الأخرى لديها بعض التعرض للتضخم ولكن تم بالفعل خصمها بشدة هذا العام ويتم تداولها بمضاعفات أكثر شيوعًا لأسماء القيمة. تقنيات Axcelis (ACLS)، التي تبيع المكونات لصانعي الرقائق مثل IntelINTC
و TSMC لصنع أشباه الموصلات ، نمت إيراداتها بنسبة 40٪ في عام 2021 و 53٪ أخرى في الربع الأول من عام 2022 ، لكنها تراجعت بنسبة 25٪ هذا العام ويتم تداولها بمعدل 15 ضعفًا للأرباح اللاحقة.

يقول أوبيروييس: "أعتقد أن الأسهم ذات النمو الصغير ، التي تعرضت للضرب بالهراوات ، لديها احتمالات أفضل بكثير للقيام بعمل جيد في بيئة تضخمية لأن العديد من الشركات المبتكرة لديها قوة تسعير ، والقدرة على رفع الأسعار بسرعة وجعل العملاء يدفعون لها بالفعل" . "لا أعرف ما إذا كان هذا العام أو العام المقبل ، ولكن أعتقد أن الأشخاص الذين يشترون الآن من المرجح أن يربحوا عوائد إيجابية كبيرة بسبب التقييمات المنخفضة."