(بلومبرج) – انضمت شركة Fidelity Investments إلى قائمة متزايدة من مديري الأموال الذين يحذرون من الخسائر المحتملة المرتبطة ببعض أكبر الشركات في الصين، بما في ذلك Alibaba Group Holding Ltd. وJD.com Inc.
الأكثر قراءة من بلومبرج
قامت شركة إدارة الأصول التي يقع مقرها في بوسطن بتحديث نشرات الإصدار الخاصة بصندوق Strategy Advisers Fidelity Emerging Markets Fund وأربعة صناديق متداولة في البورصة هذا الشهر لإضافة عامل خطر على الشركات المنظمة ككيانات ذات فائدة متغيرة، والمعروفة أيضًا باسم VIEs.
وقد اتخذت ما لا يقل عن 10 شركات صناديق أخرى، بما في ذلك صناديق جي بي مورغان الدولية للأسهم، وإنفيسكو المحدودة، وتشارلز شواب كورب، إجراءات مماثلة منذ أن أوضح غاري جينسلر، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، في يوليو/تموز المخاطر المحتملة للاستثمار في الصين. المنافسات.
والمسألة المطروحة الآن هي ما إذا كانت الحكومة الصينية قد تقوم ذات يوم بإبطال استخدام VIEs، وهو الهيكل الذي استخدمته مئات من شركات البر الرئيسي في العقدين الماضيين للتحايل على القيود المفروضة على الملكية الأجنبية لشركات التكنولوجيا. في حين أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية في الصين قواعد في أواخر ديسمبر/كانون الأول توفر خريطة طريق لمبيعات الأسهم الخارجية في المستقبل، إلا أن بعض عدم اليقين لا يزال يحيط بتلك الشركات - مثل علي بابا وجيه دي.كوم - التي تم طرحها للاكتتاب العام بالفعل في الولايات المتحدة. وكلتا الشركتين مدرجتان في نيويورك. .
وقال إيان لياو، الشريك في شركة YK Law في لوس أنجلوس، الذي يقدم المشورة للعملاء بشأن المعاملات عبر الحدود التي تشمل الصين، إن القواعد الجديدة "تهدف إلى حل هذا الغموض". "لا أعرف ما إذا كان هذا سيوصلنا إلى هناك حتى الآن."
حتى الآن، تجنبت الشركات الصينية الحظر المحلي من خلال إنشاء كيانات في مواقع خارجية مثل جزر كايمان التي تقوم بعد ذلك بإدراج أسهمها في الخارج. قال العديد من الخبراء إن المستثمرين الأجانب معرضون للخطر لأن ملكيتهم وحقوقهم الاقتصادية تستند إلى ترتيبات تعاقدية بين الشركات الناشئة وشركاتها العاملة، الأمر الذي ينتهك القانون الصيني وبالتالي قد يتبين أنه غير قابل للتنفيذ.
وقال لياو إن الشركات الصينية التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة عادة ما تناقش هذه المخاطر القانونية في وثائق الإفصاح الخاصة بمبيعات أسهمها. بدأت معظم صناديق الاستثمار المشتركة في القيام بذلك فقط بعد أن قال جينسلر في بيان تموز (يوليو) إنه يخشى أن "المستثمرين العاديين قد لا يدركون أنهم يمتلكون أسهما في شركة وهمية" بدلا من العمل الفعلي في الصين.
وجاء التحذير الأخير من شركة فيديليتي في إيداعات هذا الشهر تحت عنوان "اعتبارات خاصة تتعلق بالصين". أضافت شركة فيديليتي لغة إلى نشرة الإصدار الخاصة بصندوق الأسواق الناشئة وصناديق الاستثمار المتداولة، مشيرة إلى خطر أن الترتيبات التعاقدية لـ VIE قد لا تكون قابلة للتنفيذ بموجب القانون الصيني.
وقالت فيديليتي في الملف: "إذا تحققت هذه المخاطر، فقد تتأثر قيمة الاستثمارات في VIEs سلبًا وقد يتكبد الصندوق خسائر كبيرة دون أي ملاذ متاح".
وتأتي هذه التحركات أيضًا في الوقت الذي تقوم فيه السلطات الصينية باتخاذ إجراءات صارمة ضد قطاع التكنولوجيا في البلاد، وخاصة الشركات المدرجة في الخارج.
بعد أيام من الاكتتاب العام الأولي لشركة ديدي جلوبال لخدمات نقل الركاب بقيمة 4.4 مليار دولار، صدمت الصين المستثمرين في يوليو بإعلانها أنها تحقق في الشركة وأمرت بسحب خدماتها من متاجر التطبيقات الصينية، مما أدى إلى انخفاض أسهم الشركة. وقالت ديدي في وقت سابق من هذا الشهر إنها ستزيل أسهم الإيداع الأمريكية الخاصة بها من بورصة نيويورك وتسعى للإدراج في هونج كونج.
وقد ردد نظرائهم في الولايات المتحدة هذا التدقيق المشدد من قبل الهيئات التنظيمية الصينية. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصة الشهر الماضي عن خطتها النهائية لوضع قانون جديد يلزم الشركات الأجنبية بفتح دفاترها للتدقيق الأمريكي أو المخاطرة بطردها من بورصة نيويورك وناسداك في غضون ثلاث سنوات. والصين وهونج كونج هما السلطتان القضائيتان الوحيدتان اللتان ترفضان السماح بعمليات التفتيش على الرغم من مطالبة واشنطن بها منذ عام 2002.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html