يقول دويتشه بنك إن القليل من مؤشرات السوق تظهر توقع حدوث ركود

(بلومبرج) - حذرت بعض الشخصيات البارزة في وول ستريت مؤخرًا من أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.

الأكثر قراءة من بلومبرج

لكن هذا ليس ما يسعره المستثمرون في سوق الأسهم في الوقت الحالي، وفقًا لمحللين من Deutsche Bank AG.

نظر الاستراتيجيان باراج ثات وبينكي تشادا إلى عدد من المؤشرات بما في ذلك الفائدة على المكشوف، وأحجام المكالمات، والمعنويات وتدفقات الأموال، من بين أمور أخرى، ووجدا أن الكثيرين يشيرون إلى أن المستثمرين يتوقعون على نطاق واسع أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إدارة هدفه - وهو ما يسمى الهبوط الناعم الذي لا يدمر النمو.

وكتبوا: "على الرغم من أن تباطؤ النمو يبدو مدروسًا في جميع المجالات، إلا أن القليل جدًا منهم وصل إلى مستويات الركود". ويتوقع الفريق أن ينهي مؤشر S&P 500 العام عند 4,750 نقطة، أي أعلى بنسبة 15٪ تقريبًا مما كان عليه في وقت متأخر من يوم الاثنين.

الفائدة على المكشوف، وهي إشارة إلى الرهانات على انخفاض أسعار الأسهم، تقترب من مستويات قياسية منخفضة، حسبما كتب الزوج في مذكرة بتاريخ 3 يونيو. في الواقع، إجمالي الفائدة على المكشوف مقارنة برأس مال سوق الأسهم لم تتزحزح كثيرًا عن الفائدة المتعددة السنوات الاتجاه الهبوطي ويجلس بالقرب من أدنى مستوياته في 20 عاما.

وفي الوقت نفسه، انخفض حجم التداول في خيارات الشراء بشكل حاد من المستويات المرتفعة للطفرة الوبائية، عندما كان الاتجاه الصعودي في ذروته. لكنهم قالوا إن الانخفاض، مقارنة بتداول خيار الشراء، لا يظهر توقعات بالانكماش. وقالوا: "إن نسبة البيع / الشراء تتماشى الآن مع تباطؤ النمو (مؤشر ISM في الخمسينيات المنخفضة) ولكن ليس الركود".

لا يعني ذلك أن المهنيين يمكنهم الاتفاق تمامًا على ما ينتظرنا في المستقبل بالنسبة للاقتصاد.

أصيب العديد من المتداولين بالفزع في الأسبوع الماضي عندما خرج موكب من الرؤساء التنفيذيين حاملين توقعات قاتمة، بما في ذلك جيمي ديمون من بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه، الذي حذر من "إعصار" اقتصادي. وأعرب مسؤولون تنفيذيون آخرون في البنوك عن وجهات نظر مماثلة.

القصة مستمرة

ومع ذلك، فإن الاستراتيجيين في تلك البنوك لم يتفقوا جميعا، مما يسلط الضوء على المستوى العالي من عدم اليقين الاقتصادي.

وفي الوقت نفسه، يقول الاقتصاديون في مجموعة جولدمان ساكس إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال على طريق ضيق نحو الهبوط الناعم.

وينظر محللو دويتشه بنك أيضًا إلى تدفقات صناديق الأسهم، التي تباطأت من الوتيرة القياسية التي سجلتها العام الماضي، لكنها لم تشهد تدفقات خارجية مستدامة بعد. والواقع أن هذه الصناديق سجلت على مدى الأشهر الثلاثة الماضية تدفقات إجمالية تجاوزت 25 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تظل مخصصات الأسر للأسهم مرتفعة. وقال الاستراتيجيون إن وتيرة إعلانات إعادة الشراء لا تزال قوية، حيث بلغت أكثر من 300 مليار دولار في الأشهر الثلاثة الماضية.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب