ارتفعت أسهمها (رمز الأسهم: NTR.Canada) بنسبة 37٪ في الشهر منذ أن أطلق فلاديمير بوتين "عمليته العسكرية الخاصة". ال
بقدر ضخامة النفط في روسيا ، فهو أكثر أهمية لأسواق الأسمدة العالمية. يعتمد المزارعون حول العالم على الأسمدة المشتقة من ثلاثة موارد طبيعية مختلفة: البوتاس والفوسفات والغاز الطبيعي. تنتج روسيا ودولتها الفرعية بيلاروسيا أكثر من ثلث إنتاج البوتاس العالمي ، وبالطبع تهيمن على الغاز الطبيعي. تعرضت صادرات بيلاروسيا البوتاس لخنق بسبب العقوبات الغربية حتى قبل الحرب. قطعت روسيا نفسها بأمر تنفيذي في 4 مارس.
النتائج متوقعة: ارتفعت أسعار أسمدة البوتاس بمقدار ثلاثة أرباع هذا العام. ارتفعت أسعار اليوريا ، أحد سمادتين رئيسيتين "نيتروجين" مقطر من الغاز ، بنسبة 60٪ في الشهر الماضي.
يتمتع المنتجون في أمريكا الشمالية بميزة في هذه البيئة الصاخبة ، من خلال الوصول إلى غاز طبيعي أقل تكلفة بكثير من المنافسين الأوروبيين ، الذين يعتمدون على الواردات الروسية. يضيف السوق المتماسك للغاية إلى قوة التسعير.
Nutrien ، شركة متكاملة رأسياً تقدم جميع أنواع الأسمدة بالإضافة إلى التوزيع النهائي ، لديها منافسان رئيسيان في قارتها الخاصة:
Mosaic
(MOS) ، الذي يركز على البوتاس والفوسفات ، و
شركة CF للصناعات القابضة
(CF) ، والذي يعمل في فئة النيتروجين / الغاز.
هم فعلت الأسهم كذلك أو أفضل من Nutrien. يقول تشارلز نيفرت ، كبير محللي الأبحاث للمواد الكيميائية والزراعة في بايبر ساندلر: "يمكن أن يقتل التليف الكيسي الجميع في السوق لأنه يحتوي على غاز طبيعي أمريكي رخيص". كانت الصناعة المتخلفة مقرها النرويج
يارا الدولية
(YAR: النرويج) ، والتي عليها أن تكافح مع المواد الأولية الأوروبية باهظة الثمن.
كم من الوقت الحزب - أو الأزمة ، لبقيتنا الذين يزرعون أو يأكلون الطعام- الأرواح سؤال آخر. يبدو السلام في أوكرانيا بعيد المنال. يقول جويل جاكسون ، كبير المحللين في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس ، إنه حتى إذا توقف القتال ، فستظل القيود مفروضة على بيلاروسيا ، وستظل العقوبات الفردية على الأوليغارشية الذين يسيطرون على كبار المنتجين في روسيا. ويقدر أن "البوتاس سيظل تحت الضغط".
إمداد الأسمدة غير الروسية مرن إلى حد ما. قد يكون لدى Nutrien خمسة أو ستة أطنان من سعة البوتاس الاحتياطية ، أي أكثر من ثلث ما هو غير متصل بالإنترنت من روسيا وبيلاروسيا ، كما يعتقد بريان مادن ، كبير مسؤولي الاستثمار في First Avenue Investment Counsellor في تورنتو. يقول: "يمكن أن يلعب Nutrien المملكة العربية السعودية من البوتاس". المملكة العربية السعودية نفسها ، وجيرانها الخليجيين ، يستخدمون مخزونهم الوافر من الغاز لزيادة إنتاج الأسمدة النيتروجينية بنسبة 7٪ إلى 9٪ سنويًا.
مرونة الطلب أكثر أهمية. يحتاج المزارعون إلى وضع سماد النيتروجين / الغاز الطبيعي الطازج في كل موسم زراعة. لكن يمكنهم تخطي عام أو عامين بالبوتاس أو الفوسفات عن طريق "تعدين التربة" بحثًا عن بقايا الموسم الماضي. يمكن أن تؤدي تحولات المحاصيل من قبل المزارعين إلى هذه العملية: تتطلب الذرة سمادًا نيتروجينًا ، ويستخدم القمح وفول الصويا الفوسفات والبوتاس. يقول صمويل تايلور ، محلل مدخلات المزارع في "رابوبانك": "هذه بيئة ديناميكية باستمرار". "يمكن للمزارعين تقليص بعض المنتجات".
لن يمنع أي من ذلك مخزون الأسمدة من الارتفاع أكثر ، كما تتوقع بايبر ساندلر Neivert. يقول: "إن التدفقات النقدية لهذه الشركات مذهلة ، وليس هناك الكثير من الإنفاق الرأسمالي الجديد الذي يحتاجون إليه". Nutrien يقترب من السعر المستهدف البالغ 110 دولارات للسهم. يعتقد أن Mosaic و CF يمكن أن يتسلقا 20٪ أخرى.
مادن مدير جانب الشراء أكثر حذرًا. يقول: "إنك تدخل الشوط السابع أو الثامن من دورة الاستثمار الحالية". "الأسعار الحالية تزرع بذور تدمير الطلب في وقت لاحق من هذا العام."
يتذكر آخر دورة فائقة للأسمدة ، والتي بلغت ذروتها في عام 2009. تضاعفت أسعار البوتاس ثلاث مرات تقريبًا في 15 شهرًا ، ثم انهارت بمقدار النصف خلال العام التالي. فقدت أسهم شركة PotashCorp ، إحدى الشركات التي سبقت شركة Nutrien ، 80٪ من قيمتها.
ما هو أبعد من الجدل هو أن صادرات الأسمدة المجمدة ، وشحنات الحبوب المباشرة من كل من روسيا وأوكرانيا ، ستكون تكلفة حرب باهظة. وقفزت أسعار القمح بمقدار الربع منذ غزو بوتين والذرة بنسبة 18٪. الدول البعيدة عن الصراع ستدفع الثمن الأكبر: مثل مصر ، التي تستورد كل طعامها تقريبًا ، وبقية إفريقيا التي تعتمد على روسيا في ما يصل إلى 70٪ من إمداداتها من الأسمدة ، وفقًا لتقديرات رابوبانك تيلور.
كانت الأسعار الزراعية بالفعل يرتفع بفضل الارتفاع في الوقود والشحن ، والجفاف عبر المراكز المتنامية الرئيسية في البرازيل والأرجنتين. يقول جوناثان هينز ، كبير المحللين في شركة Gro Intelligence الاستشارية: "لا يمكنني التفكير في وقت آخر كانت فيه العديد من العوامل التضخمية تضرب في آن واحد".
تستمر موجات المعركة من أجل أوكرانيا في الاتساع.
الكتابة إلى [البريد الإلكتروني محمي]