يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في الأسبوع المقبل

قد يتخذ المستثمرون الخطوة الأولى في رفع أسعار الفائدة بعد الوباء من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، في حين أن حالة عدم اليقين بشأن أزمة أوكرانيا لا تزال تخيم على الأسواق.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي بوضوح أنه يعتزم رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة مئوية من الصفر ، ومن المتوقع أن يعلن عن هذا التحرك في نهاية اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الأربعاء. يجب أن يكشف البنك المركزي أيضًا عن توقعات جديدة لأسعار الفائدة والتضخم والاقتصاد.

هناك عدد قليل من التقارير الاقتصادية الملحوظة في الأسبوع المقبل ، بما في ذلك مؤشر أسعار المنتجين يوم الثلاثاء ومبيعات التجزئة يوم الأربعاء ومبيعات المنازل القائمة يوم الجمعة.

"الأرباح قد انتهت. من الواضح أن السياسة النقدية ستكون مهمة هنا. قال ستيف ماسوكا ، العضو المنتدب في Wedbush Securities ، "لا أرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يفاجئ أي شخص الأسبوع المقبل". "ستكون ربع نقطة ثم تخطو إلى الخلفية وشاهد ما يحدث في أوروبا."

تراجعت الأسهم خلال الأسبوع الماضي ، وكان مؤشر ناسداك المركب هو الأسوأ أداءً حيث انخفض بنسبة 3.5٪. في غضون ذلك ، خسر مؤشر Russell 2000 الصغير ، الذي تفوق على المؤشرات الثلاثة الرئيسية ، 1٪ خلال الأسبوع.

أثار ارتفاع أسعار النفط مخاوف المستثمرين ، حيث ارتفع سعر النفط الخام إلى 130 دولارًا في بداية الأسبوع ، لكنه عاد إلى ما دون 110 دولارات يوم الجمعة.

انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 2.9٪ خلال الأسبوع. كانت أسهم الطاقة هي الأفضل أداءً ، بارتفاع ما يقرب من 1.9٪ والقطاع الرئيسي الإيجابي الوحيد.

بنك الاحتياطي الفيدرالي قدما

من المرجح أن يؤدي تأثير العقوبات الروسية على أسواق السلع الأساسية وعدم الوضوح حول نتيجة الحرب في أوكرانيا إلى إبقاء التقلبات عالية عبر الأسواق المالية.

سيتم مراقبة بيان البنك المركزي والتعليقات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء عن كثب للحصول على إرشادات حول كيفية رؤية مسؤولي البنك المركزي للأزمة الأوكرانية ، ومدى تأثيرها على توقعاتهم ومسار أسعار الفائدة.

"ربما لن تختلف توجيهاته كثيرًا عما قاله في شهادة [أمام الكونغرس]. قال مارك كابانا ، رئيس إستراتيجية معدلات الفائدة القصيرة الأمريكية في بنك أوف أمريكا ، "بشكل أساسي ، زادت مخاطر الهبوط على آفاق النمو ، وارتفعت مخاطر ارتفاع التضخم".

نظرًا لأن روسيا منتج عملاق للسلع الأساسية ، فقد أدى هجومها على أوكرانيا والعقوبات الناتجة عن ذلك إلى اندلاع موجة صعود في أسواق السلع ، الأمر الذي جعل التضخم الحاد بالفعل أكثر سخونة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير بنسبة 7.9٪ ، وقال الاقتصاديون إن ارتفاع أسعار البنزين قد يزيده عن 9٪ في مارس.

قفز البنزين في المضخة ما يقرب من 50 سنتًا في الأسبوع الماضي إلى 4.33 دولار للغالون الخالي من الرصاص ، وفقًا لـ AAA.

يرى محترفو السوق أن التضخم المرتفع هو عامل محفز من شأنه أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك ، فإن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد يعني أيضًا أن البنك المركزي قد لا يقوم برفع نسبة الزيادات السبعة التي توقعها بعض الاقتصاديين لهذا العام.

يتوقع كابانا أن يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي خمس ارتفاعات في 2022 وأربعة العام المقبل. توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي سابقًا ثلاث زيادات في كلا العامين. قال كابانا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض توقعاته لعام 2024 إلى زيادة واحدة فقط من الاثنين في توقعاته الأخيرة.

أي تعليقات من الاحتياطي الفيدرالي بشأن ما يخططه لميزانيته العمومية البالغة 9 تريليونات دولار ستكون مهمة أيضًا ، حيث قال المسؤولون إنهم يرغبون في البدء في تقليصها هذا العام بعد أن بدأوا في رفع أسعار الفائدة. يحل الاحتياطي الفيدرالي محل سندات الخزانة والرهون العقارية المستحقة عند طرحها ، وقد يبطئ ذلك في عملية أطلق عليها وول ستريت اسم "التشديد الكمي" أو كيو تي.

قال كابانا: "أنهم سيكونون مستعدين لقلب التبديل على QT في مايو هو حالتنا الأساسية ، لكننا ندرك أن هناك مخاطر من أن هذا سوف ينحرف لاحقًا". وقال إنه إذا وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه ليس في وضع يسمح له برفع أسعار الفائدة بقدر ما كان يأمل ، فقد يؤخر تقليص الميزانية العمومية على الفور ، مما قد يترك السياسة أكثر مرونة.

سيولة سوق السندات

تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 2٪ عند أعلى مستوى له يوم الجمعة ، بعد أن انخفض إلى ما دون 1.7٪ في وقت سابق من هذا الشهر حيث سعى المستثمرون إلى الأمان في السندات. عائدات السندات تتحرك السعر المعاكس.

إنها توقعات التضخم والتضخم. قال كابانا: "تتصرف الخزائن في هذه البيئة بشكل مختلف قليلاً عن رحلة إلى أصول عالية الجودة ، وهذه ديناميكية مختلفة عما لاحظناه. قد ترى رحلة إلى الجودة في Treasurys ، لكن Treasurys تعكس توقعات تضخم أعلى ".

وقال كابانا إن الأسواق تظهر بوادر قلق بشأن حالة عدم اليقين في أوكرانيا. على سبيل المثال ، سوق الخزانة أقل سيولة.

لقد رأينا أن سوق الخزانة أصبحت أكثر تقلباً. نحن نشهد اتساع هوامش العرض والطلب. قد تصبح بعض الأجزاء الأقل سيولة في السوق أقل سيولة ، مثل TIPS و 20 عامًا. كما أننا نشهد تضاؤل ​​عمق السوق ". "كل هذا بسبب عدم اليقين المتزايد وقلة الرغبة في المخاطرة من قبل المشاركين في السوق ، وأعتقد أن هذا يجب أن يقلق الاحتياطي الفيدرالي."

لكن كابانا قال إن الأسواق لا تظهر ضغوطا كبيرة.

"نحن لا نرى علامات على تراجع التمويل أو أن مخاطر الائتمان للطرف المقابل مرتفعة للغاية. وقال "لكن الدلائل تشير إلى حد كبير إلى أن كل شيء ليس على ما يرام".

"الشيء الآخر الذي نواصل مراقبته بشكل فضفاض هو أسواق التمويل ، وأسواق التمويل تلك تُظهر علاوة حقيقية للدولار. الناس يدفعون الكثير للحصول على الدولارات بطريقة لم يفعلوها منذ كوفيد "، قال.

وقال كابانا إن السوق يبحث عن تطمينات من الاحتياطي الفيدرالي بأنه يراقب الصراع في أوكرانيا.

وقال: "أعتقد أنه من شأنه أن يزعج السوق إذا عكس الاحتياطي الفيدرالي درجة عالية جدًا من الثقة في اتجاه أو آخر". "هذا يبدو غير مرجح للغاية."

قوة الدولار

وارتفع مؤشر الدولار 0.6٪ خلال الأسبوع وكان يرتفع خلال هجوم روسيا على أوكرانيا. المؤشر هو قيمة الدولار مقابل سلة من العملات وهو مرجح بشدة تجاه اليورو.

يشير مارك تشاندلر ، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Global Forex ، أيضًا إلى أن سوق التمويل بالدولار يشهد بعض الضغط ولكنه ليس متوترًا.

"الدولار عند أعلى مستوى في خمس سنوات اليوم مقابل الين. هذا ليس ما تتوقعه في بيئة خالية من المخاطر. "هذا دليل على قوة الدولار."

قال تشاندلر إنه من المحتمل أن يضعف الدولار في الأسبوع المقبل إذا اتبعت قواعد اللعبة المعتادة لرفع أسعار الفائدة.

وقال: "أعتقد أنه قد يكون هناك شراء لهذه الشائعة ، وبيع الحقيقة على الاحتياطي الفيدرالي". "هذا أمر طبيعي بالنسبة للدولار للارتفاع قبل رفع أسعار الفائدة وبيعها بعد ذلك."

زيت على الخُرّاج

تذبذب النفط بشدة خلال الأسبوع الماضي ، حيث لامس مستوى مرتفعًا لم يشهده منذ عام 2008 ، حيث تخشى السوق من عدم وجود إمدادات نفطية كافية بسبب العقوبات المفروضة على روسيا. تجنب المشترون نفط موسكو خوفا من التعارض مع العقوبات المالية ، وقالت الولايات المتحدة إنها ستحظر مشتريات النفط الروسي.

قفزت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط إلى 130.50 دولارًا للبرميل في بداية الأسبوع لكنها استقرت يوم الجمعة عند 109.33 دولارًا.

قالت هيليما كروفت ، رئيسة إستراتيجية السلع العالمية في RBC ، مشيرة إلى الحظر الأمريكي على النفط الروسي: "أعتقد أن تقديم عرض للسوق يصل إلى 130 دولارًا كان سابقًا لأوانه بعض الشيء". وقالت إن الزيادة في الأسعار يوم الاثنين جاءت في الوقت الذي تكهن فيه لاعبو السوق بأنه سيكون هناك حظر أوسع على النفط الروسي ، بما في ذلك أوروبا ، زبونها الرئيسي.

"في الوقت الحالي ، السوق شديد التطرف في كلتا الحالتين. أعتقد أنه مبرر عند 110 دولارات. أعتقد أنه يبرر أكثر من 100 دولار. لا أعتقد أننا نتجه نحو منحدر ، وأعتقد أن لدينا متسعًا للارتفاع ".

الأسبوع قبل التقويم

الإثنين

الأرباح: منتجعات فيل ، Coupa Software

الثلاثاء

يبدأ اجتماع اللجنة الفيدرالية

الأرباح: فولكس فاجن

8: 30 am PPI

8: 30 am Empire State manufacturing

4: 00 pm TIC data

الأربعاء

الأرباح: نهاية الأراضي ، كرنفال الأحذية ، DouYu ، Lennar ، PagerDuty

8: 30 am مبيعات التجزئة

8: 30 am Import prices

8: 30 am business leaders survey

10: 00 am Business inventory

10: 00 am NAHB survey

الساعة 2:00 بعد الظهر قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي بشأن سعر الفائدة والتوقعات الاقتصادية

2:30 بعد الظهر إحاطة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول

الخميس

الأرباح: FedEx ، Accenture ، Commercial Metals ، Signet Jewellers ، Dollar General. ماركات مصمّمة ، واربي باركر

8: 30 am مطالبات البطالة الأولية

8: يبدأ 30 am housing

8:30 صباحًا التصنيع الفيدرالي في فيلادلفيا

9: 15 am Industrial production

الجمعة

10: 00 am مبيعات المنازل القائمة

2: 00 pm رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز