يعتقد مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس ، أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة في اجتماعه في مارس نظرًا لوجود "زورق من عدم اليقين" حول إخفاقات البنوك الأخيرة.
وأضاف أن الاضطرابات المالية في الأيام القليلة الماضية ستؤثر بالتأكيد على عملية صنع القرار بشأن السياسة النقدية عندما تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل.
"أعتقد أنهم يركزون على إخفاقات البنوك التي عصفت بالنظام المصرفي والأسواق خلال اليومين الماضيين" ، قال زاندي لبرنامج "Street Signs Asia" على قناة CNBC يوم الأربعاء.
وأضاف: "هناك الكثير من عدم اليقين هنا" ، ونتيجة لذلك سيرغب الاحتياطي الفيدرالي في توخي الحذر. "أعتقد أنهم ذاهبون ... [إلى] يقررون عدم رفع أسعار الفائدة في الاجتماع الأسبوع المقبل."
وتأتي تعليقاته في أعقاب إغلاق المنظمين الأمريكيين لبنك وادي السيليكون يوم الجمعة والسيطرة على ودائعه في أكبر فشل مصرفي أمريكي منذ الأزمة المالية لعام 2008 - وثاني أكبر فشل على الإطلاق.
يوم الأحد ، سارع صانعو السياسة إلى دعم المودعين في كل من SVB و Signature Bank ، اللذين تم إغلاقه أيضًا ، لوقف الذعر حول مخاطر العدوى.
التضخم `` معتدل ''
قد تتعقد حسابات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مع استمرار الاقتصاد الأمريكي في محاربة التضخم المرتفع. أظهرت أحدث بيانات لمؤشر أسعار المستهلك يوم الثلاثاء ارتفاع التضخم في فبراير ، لكنه كان متماشيا مع التوقعات.
وقال زاندي إنه بينما يظل التضخم يمثل مشكلة بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، فإنه "معتدل" ويتحرك في الاتجاه الصحيح.
"لكنها مرتفعة للغاية. أعتقد ... المزيد من رفع الأسعار قد يكون في محله. ولكن في هذه المرحلة من الزمن ، من الأهم بكثير التركيز على ما هو في وجهك - وهذا هو احتمال حدوث مشاكل أكبر في النظام المصرفي.
زاندي ليس وحده الذي يدعو إلى وقف رفع الأسعار. في يوم الاثنين ، قال بنك جولدمان ساكس إنه لا يتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الشهر. لكن السوق لا يزال يسعر ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، وفقًا لتقدير مجموعة CME.
تخفيض البنك
يوم الثلاثاء ، خفضت وكالة موديز لخدمات المستثمرين وجهة نظرها بشأن النظام المصرفي الأمريكي بأكمله من مستقر إلى سلبي.
أشارت وكالة التصنيف إلى الإجراءات غير العادية التي تم اتخاذها لدعم البنوك المتأثرة. لكنه قال إن المؤسسات الأخرى التي تعاني من خسائر غير محققة أو المودعين غير المؤمن عليهم قد تظل في خطر.
قال زاندي: "أنا لست في وكالة التصنيف وليس لدي أي تعليق على إجراء التصنيف ، هذا مستقل". لكنه أشار إلى أن هذه الخطوة منطقية في سياق ارتفاع أسعار الفائدة ، مما قد يضغط على النظام المصرفي.
ومع ذلك ، على المستوى الأساسي ، يعتقد الخبير الاقتصادي أن النظام المصرفي الأمريكي في "موقع جيد جدًا".
وأشار زاندي إلى أن المؤسسات الفاشلة كانت غير عادية من حيث أنها كانت تلبي احتياجات قطاع التكنولوجيا في حالة SVB وأسواق العملات المشفرة ، في حالة Signature.
قال: "هناك بنوك في ورطة ، لكنها ذات خصوصية". لقد تشابكوا مع المشاكل في قطاع التكنولوجيا وسوق التشفير. وبعيدًا عن ذلك ، فإن النظام يتمتع برأس مال جيد وسيولة عالية وإدارة جيدة للمخاطر. "
وتضررت أسهم البنوك الإقليمية وعدد كبير من أسماء الأسر في وقت سابق من الأسبوع حيث خشي المستثمرون المتوترون من أن الإجراءات الحكومية والاستحواذ على كلا البنكين قد يمتد إلى القطاع الأوسع. لكن أسهم البنوك ارتفعت بشدة يوم الثلاثاء حيث حاولت البنوك الإقليمية الانتعاش من عمليات بيع مكثفة.
عمل عدواني
قال زاندي كثيرًا إن "التدخل العدواني للغاية من جانب صانعي السياسة في السوق" ، فضلاً عن الإشارات إلى أن الحكومة "ستفعل كل ما يلزم لدعم النظام المصرفي".
على الرغم من التحركات المطمئنة ، قال الخبير الاقتصادي إن على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يوقف زياداته في أسعار الفائدة مؤقتًا لقياس مدى تشديد الظروف ، وما هو تأثير ذلك على الاقتصاد الأوسع وعلى التضخم في نهاية المطاف.
ويتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية - 25 نقطة أساس في كل مرة ، في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو ويونيو.
في الوقت الحالي ، كرر Zandi أنه من الأفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن "يأخذ أنفاسًا هنا ، ويتوقف قليلاً ويرى كيف يستجيب النظام المصرفي لكل هذا ومقدار ضبط النفس الذي سيكون على الاقتصاد الأوسع ،" ويمكن أن يستأنف زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق في مايو ينبغي أن يظل التضخم مشكلة.
- ساهم جيف كوكس من سي إن بي سي في هذا التقرير
المصدر: https://www.cnbc.com/2023/03/15/fed-unlikely-to-raise-rates-at-march-meeting-moodys-analytics-says.html