يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة في مارس ، ولكن هل يكون ذلك؟

عند رفع معدل الأموال الفيدرالية بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماع فبراير ، أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) إلى أن "الزيادات المستمرة ستكون مناسبة" لقرارات معدل الفائدة المستقبلية. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يبحث عن "المزيد من الأدلة بشكل كبير" على أن التضخم يتحرك نحو الانخفاض. من المحتمل أن ترتفع المعدلات مرة أخرى في مارس.

تتفق الأسواق بشكل عام ولكن على المدى القصير فقط. ترى الأسواق فرصة جيدة أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية مرة أخرى في اجتماعه في 22 مارس. ومع ذلك ، بعد ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي والأسواق غير متوافقة.

ترى الأسواق حاليًا فرصة 3 من كل 10 أن ترتفع الأسعار مرة أخرى في مايو ، على افتراض أن الأسعار سترتفع في مارس ، لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ذكر صراحة "بضع زيادات أخرى في الأسعار للوصول إلى المستوى الذي نعتقد أنه ضروري" في فبراير المؤتمر الصحفي للاجتماع. هذا يعني ارتفاعًا في شهري مارس ومايو ، وهو ارتفاع أكبر مما يتوقعه السوق.

3 مايو اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

هذا يشكل شيئًا من المواجهة لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو حاليًا. لا يحب المصرفيون المركزيون المفاجآت ، لذا فإن هذا بعيد بما يكفي بحيث لا يزال بإمكان الاحتياطي الفيدرالي تغيير مساره من خطة ضمنية ، ولكن تعتمد على البيانات ، لرفع أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع.

سيأتي دليل كبير من ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) التي تصدر في كل اجتماع آخر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في ديسمبر ، أشارت تلك التوقعات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع على الأرجح في مايو. سنحصل على تحديث لهذه التوقعات في 22 مارس ، ومن المحتمل أن يُظهر ذلك وجهة نظر متغيرة من صانعي السياسة ، أو على الأقل يشير إلى عدد الأشخاص الذين ليسوا بالضرورة على متن الطائرة لارتفاع مايو. من المحتمل ألا تكون أي زيادة في شهر مايو بالإجماع لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يدخل في الفروق الدقيقة الحقيقية لسياسة الضبط الدقيق.

بالنسبة للأسواق ، كان انخفاض التضخم مؤخرًا مشجعًا ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس متأكدًا تمامًا ، لأن التضخم لا يزال عند مستويات عالية إلى حد ما والتضخم كان بطيئًا في الانخفاض بعد الارتفاعات. ومع ذلك ، أشار باول إلى مستوى الذروة الدقيق لأسعار الفائدة على أنه "حكم جيد". سنحصل على مزيد من السياق عندما يتم إصدار محضر اجتماع فبراير في وقت لاحق من هذا الشهر أيضًا ، ومع ذلك ، فقد كان قرارًا بالإجماع رفع الأسعار في فبراير ، لذلك من العدل أن نتوقع أن يكون معظم صانعي السياسة على نفس الصفحة مثل الرئيس باول حاليًا .

البيانات الواردة

بالطبع ، ستشكل البيانات الواردة طريقة تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا. ربما تكون البيانات الرئيسية التي يجب مراقبتها هي التضخم. يمكننا أن نتوقع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير في 14 فبراير وبعد ذلك ستأتي قراءة لشهر فبراير قبل أن يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى أيضًا. جاء جزء كبير من التخفيف الأخير للتضخم من انخفاض تكاليف الطاقة ، وربما تكون الرياح الخلفية الآن معتدلة على الأقل بالنسبة للنفط. ومع ذلك ، فقد انخفض التضخم الأساسي أيضًا.

السكن

الأهم من ذلك ، استمرت تكاليف الإسكان في الارتفاع في تقارير التضخم الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين. يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تكون أسعار المنازل معتدلة في بيانات التضخم في مرحلة ما في الأشهر المقبلة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ذلك تشمل تكاليف السكن في مؤشر أسعار المستهلكين تأثير التأخر الإحصائي. إلى الحد الذي يحدث ، يمكن أن يؤدي إلى انخفاض التضخم الرئيسي بشكل حاد بالنظر إلى وزن الإسكان في حسابات مؤشر أسعار المستهلكين.

أجور

ومع ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يهتم فقط بالتضخم. يراقب الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الأجور عن كثب كمحرك محتمل للتضخم. هذا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق من أن التضخم قد يثبت أنه ثابت فوق هدفه البالغ 2٪ ، وإذا استمرت تكاليف الأجور في الارتفاع ، فربما لن ينخفض ​​التضخم بالسرعة التي يريدها الاحتياطي الفيدرالي.

والجانب الآخر من ذلك هو أن سوق الوظائف الساخنة نسبيًا تساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في معركته التضخمية إلى حد ما. إذا كان الاقتصاد الأمريكي يضعف ، فسيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة تضارب بشأن رفع أسعار الفائدة ، ولا يبدو أن هذا هو الحال حاليًا ، على الأقل إذا نظرت إلى سوق العمل. وقد مكّن ذلك الاحتياطي الفيدرالي من التركيز بشكل أكبر على مكافحة التضخم وتقليل القلق بشأن الضعف الاقتصادي.

عن ماذا تبحث

من المحتمل أن يكون هناك ارتفاع صغير آخر من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس ، ما لم نشهد تغيرات مفاجئة في الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن القرار في اجتماع مايو اللاحق مطروح للمناقشة. يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا للرفع ، على الرغم من أن لهجته تتراجع قليلاً ، والأسواق ليست متأكدة من أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يتابع ذلك.

سنحصل على مزيد من السياق حول هذا الأمر مع الأخبار الاقتصادية القادمة وخطابات مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن الأهم من ذلك ، أن ملخص التوقعات الاقتصادية الصادر في اجتماع مارس سيعطي رسالة واضحة نسبيًا حول ما يتوقع صانعو السياسة القيام به في مايو. السؤال الآخر هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض بالفعل أسعار الفائدة في عام 2023 ، فإن السوق يرى ذلك كاحتمال واضح في وقت لاحق من العام ، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد ليس مستعدًا لمناقشة ذلك حتى الآن.