محضر الاحتياطي الفيدرالي لإظهار مستوى الدعم لارتفاعات أكبر ، ذروة أعلى

(بلومبرج) - يمكن لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلقاء الضوء على عدد صانعي السياسة الذين رأوا قضية زيادة أسعار الفائدة في اجتماعهم الأخير وما إذا كانوا يتوقعون الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة عما كان يعتقد سابقًا لترويض التضخم المرتفع باستمرار.

الأكثر قراءة من بلومبرج

سينشر محافظو البنوك المركزية الأمريكية محضر الاجتماع الساعة 2 بعد ظهر الأربعاء من 31 يناير إلى 1 فبراير. 75 التجمع ، حيث صوتوا بالإجماع على رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فقط. كان هذا اعتدالًا من ارتفاعهم بمقدار نصف نقطة في ديسمبر بعد أربعة زيادات متتالية بحجم 4.5 نقطة أساس. وقد أدى هذا الإجراء إلى رفع سعر الفائدة المعياري لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النطاق المستهدف من 4.75٪ إلى XNUMX٪.

قال بيان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 1 فبراير إن "مدى الزيادات المستقبلية في الأسعار سيعتمد على عدد من العوامل بما في ذلك التشديد التراكمي للسياسة النقدية ، وفقًا لما يُنظر إليه من قبل مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه إشارة إلى أن البنك المركزي قد يلتزم بحركة 25 نقطة أساس. وهي تقترب من نهاية حملة التشديد.

"نعتقد أن المحضر سيعبر عن الأساس المنطقي الاستراتيجي للتحرك في 25 ثانية بعبارات مشابهة لما لدينا: للتعلم من بيانات 1H إلى أي مدى تعكس البيانات المرنة حتى الآن تأخر السياسة مقابل اقتصاد أكثر مرونة مع معدلات أعلى ، "كتب كريشنا جوها وبيتر ويليامز من Evercore ISI في مذكرة للعملاء.

لكن اثنين من صانعي السياسة المتشددان ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ، لوريتا ميستر ، ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد ، قالا الأسبوع الماضي إنهما رأيا قضية القيام برفع آخر بمقدار 50 نقطة أساسية في الاجتماع ، وأن مثل هذه التحركات الأكبر يجب أن تظل مطروحة على الطاولة من أجل القرارات القادمة.

يمكن لقراءة الاجتماع أن تقدم نظرة ثاقبة حول ما إذا كان هذان المسؤولان ، اللذان لا يصوتان في قرارات السياسة النقدية هذا العام ، بمفردهما في تفكيرهما أو إذا كان الآخرون يشاركونهم وجهة نظرهم. ومع ذلك ، رفض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين احتمال العودة إلى ارتفاعات أكبر ، قائلاً يوم الجمعة إن زيادة بمقدار 25 نقطة أساسية تمنح المسؤولين مزيدًا من المرونة.

القصة مستمرة

قد يضع المسؤولون معيارًا عاليًا للعودة إلى زيادات معدل النصف نقطة. لكن عمير شريف ، مؤسس Inflation Insights ، قال إنه إذا دعم المزيد من صانعي السياسة الإبقاء على خيار تحرك أكبر ، فقد يلمح ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون منفتحًا على رفع معدلات أعلى مما كان متوقعًا في السابق لقمع التضخم القوي.

قال شريف: "هذا على الأقل يعطينا فكرة عن مدى السرعة التي قد يتحول بها الاحتياطي الفيدرالي إذا لزم الأمر". "إذا كنت تعتقد أنه من الواضح أن الرقم 50 مطروحًا على الطاولة ، فمن المحتمل أن يشير ذلك إلى أن المعدل النهائي سيكون أعلى أيضًا."

أظهرت التوقعات الصادرة في اجتماع ديسمبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن المسؤولين رأوا ارتفاع أسعار الفائدة فوق 5٪ قليلاً هذا العام والبقاء هناك لفترة من الوقت لخفض التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪. شكك المستثمرون في السابق في هذه الرسالة ، وقاموا بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة للنصف الثاني من هذا العام.

ولكن في أعقاب البيانات الاقتصادية القوية والرسائل المتشددة من بعض صانعي السياسة ، ترى الأسواق الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمدد حملته لرفع أسعار الفائدة لفترة أطول مما كان متوقعًا في السابق. يتم تسعير الزيادات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة بالكامل في شهري مارس ومايو ، كما أن احتمالات حدوث تحرك آخر من هذا القبيل في يونيو مرتفعة. يرى المستثمرون أن المعدلات بلغت ذروتها عند 5.37٪ هذا العام ، وفقًا للعقود المالية الآجلة.

أظهرت التقارير الاقتصادية الأخيرة مبيعات التجزئة القوية ، وانتعاش أقوى من المتوقع في أسعار المنتجين الأمريكيين وأسعار المستهلكين التي لا تتباطأ بالقدر الذي كان متوقعا.

وقال شريف إن المحضر يمكن أن يكشف أيضًا كيف فسر المسؤولون البيانات المتوفرة لديهم بحلول وقت الاجتماع ، مما يوفر أدلة حول كيفية تفسيرهم للبيانات القوية التي تم إصدارها منذ الاجتماع. وقال إن رسالة مفادها أن صانعي السياسة يرون أن مخاطر فعل القليل جدًا لوقف التضخم على أنها مخاطر أكبر مقارنة بالمشي لمسافات طويلة أكثر من اللازم ، قد تشير إلى أن المسؤولين مستعدين لرفع أسعار الفائدة.

صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين بعد الاجتماع في وقت سابق من هذا الشهر أن التوقعات القادمة ، التي سيضعها المسؤولون في اجتماعهم في 21-22 مارس ، سيتم تحديدها من خلال ما يحدث مع التضخم.

قال باول: "يمكن بالتأكيد أن يكون أعلى مما نكتبه الآن". "في الوقت نفسه ، إذا جاءت البيانات ، في الاتجاه الآخر ، فسنقوم ، كما تعلم ، باتخاذ قرارات تعتمد على البيانات في الاجتماعات القادمة."

- بمساعدة فينس جول.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب