(بلومبرج) - وضع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي خطة طال انتظارها لتقليص ميزانيتهم العمومية بأكثر من تريليون دولار سنويًا مع رفع أسعار الفائدة "على وجه السرعة" لمواجهة التضخم الأكثر سخونة منذ أربعة عقود.
الأكثر قراءة من بلومبرج
تم توضيح خارطة الطريق لتقليل الأصول التي اشتروها خلال الوباء يوم الأربعاء في دقائق اجتماعهم في مارس ، عندما رفع المسؤولون أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة. وأظهر سجل نقاشاتهم أنهم كانوا يتناقشون فيما بينهم ، لكنهم اختاروا الحذر في ضوء حالة عدم اليقين الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.
بالإضافة إلى ذلك، رأى "العديد" الذين حضروا اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الفترة من 15 إلى 16 مارس أن زيادة بمقدار نصف نقطة أو أكثر قد تكون مناسبة للمضي قدمًا إذا فشلت ضغوط الأسعار في الاعتدال.
رأى المحللون في هذا دليلاً على أن المسؤولين يخشون الآن أنه كان ينبغي عليهم التحرك عاجلاً ضد التضخم وهم الآن في عجلة من أمرهم للحصول على سعر الفائدة الرئيسي - حاليًا في النطاق المستهدف من 0.25٪ إلى 0.5٪ - وصولًا إلى المستوى المحايد ، وهو المستوى النظري الذي لا يستهان به. يسرع الاقتصاد أو يبطئه.
قال ستيفن ستانلي، كبير الاقتصاديين في شركة أمهرست بيربونت للأوراق المالية المحدودة: "لقد ظلت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة متساهلة للغاية لفترة طويلة جدًا وأدركت خطأها متأخرًا". "إنهم يسعون الآن لإعادة السياسة إلى الحياد بأسرع ما يمكن. بمجرد وصولهم إلى شيء قريب من الحياد، سيتعين عليهم التأكد بمرور الوقت من المدى الذي يتعين عليهم التحرك فيه داخل المنطقة المقيدة لإعادة التضخم تحت السيطرة.
ستعمل الجهود المبذولة لتقليل الميزانية العمومية على تمديد المحور الحاد نحو مكافحة التضخم ، حيث كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يشتري السندات مؤخرًا في الشهر الماضي حيث حاول التراجع السلس للدعم الوبائي. من المتوقع أن توافق اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على تخفيض الميزانية العمومية في اجتماعها القادم في 3-4 مايو. جاءت خطة تقليص الميزانية العمومية من خلال عرض قدمه فريق العمل للمسؤولين.
اقترح المسؤولون تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي بوتيرة شهرية قصوى تبلغ 60 مليار دولار من سندات الخزانة و35 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري - بما يتماشى مع توقعات السوق وما يقرب من ضعف معدل الذروة البالغ 50 مليار دولار شهريًا في المرة الأخيرة التي قلص فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي رصيده. الورقة من 2017 إلى 2019.
لقد أيدوا تطبيق هذه الحدود على مراحل خلال أكثر من ثلاثة أشهر "أو لفترة أطول قليلاً إذا اقتضت ظروف السوق ذلك".
أظهر سجل الاجتماع المغلق الكثير من الدعم بين المسؤولين الـ 16 الذين شاركوا في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
وجاء في المحضر: "أشار العديد من المشاركين إلى أن زيادة واحدة أو أكثر بمقدار 50 نقطة أساس في النطاق المستهدف قد تكون مناسبة في الاجتماعات المستقبلية، خاصة إذا ظلت ضغوط التضخم مرتفعة أو مكثفة". "رأى المشاركون أنه سيكون من المناسب تحريك موقف السياسة النقدية نحو موقف محايد على وجه السرعة."
ويقدر المعدل المحايد بحوالي 2.4%، وفقًا لمتوسط تقديرات المسؤولين الصادرة في الاجتماع. وجاء في المحضر أن المسؤولين "أشاروا أيضا إلى أنه اعتمادا على التطورات الاقتصادية والمالية، قد يكون هناك ما يبرر التحرك نحو موقف سياسي أكثر تشددا".
ما تقوله بلومبرج إيكونوميكس
يقدم المحضر "تفسيراً محتملاً لهجة باول المتشددة بحدة في اجتماع مارس: يبدو أن موظفي الاحتياطي الفيدرالي - الذين كان لديهم على مدار العام الماضي توقعات تضخم أكثر اعتدالًا من المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - أصبحوا أكثر قلقًا بشكل ملحوظ بشأن تطورات التضخم."
- آنا وونغ ، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين
- لقراءة المزيد، انقر هنا
ومنذ ذلك الحين قال محافظو البنوك المركزية في الولايات المتحدة إنهم قادرون على التحرك بسرعة أكبر فيما يتعلق بالسياسة، بعد أن أدى الغزو الروسي إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة، مع إعلان باول في 21 مارس (آذار) أن زيادة بمقدار نصف نقطة مئوية كانت مطروحة على الطاولة إذا لزم الأمر في مايو (أيار).
مع الوصول إلى حيادية هدف السياسة الواضح الآن ، سوف يتخذ المستثمرون موقفًا حول مدى السرعة التي ينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي الوصول إليها. ستلعب بيانات المدى القريب حول تقدم التضخم دورًا كبيرًا في تلك القرارات. قال باول الشهر الماضي إنه "مع تطور التوقعات ، سنقوم بتعديل السياسة حسب الحاجة".
تتوقع أسواق العقود الآجلة احتمالية عالية لرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماع مايو. ومع ذلك، من المرجح أن يتم ملاحظة تأثير انخفاض الميزانية العمومية على الظروف المالية بعناية في النصف الثاني من العام.
وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، إستر جورج، في بلومبرج نيوز يوم الثلاثاء: "أعتقد أن 50 نقطة أساس ستكون خيارًا سيتعين علينا النظر فيه، إلى جانب أشياء أخرى". "علينا أن نكون متعمدين ومتعمدين للغاية عندما نزيل هذا السكن. أنا أركز بشدة على التفكير في كيفية تحرك الميزانية العمومية بالتزامن مع زيادات أسعار الفائدة.
وسوف يأتي خطر وتحدي سياسي أكبر إذا أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة لفترة كافية لإطلاق جولة أخرى من ارتفاع الأجور والأسعار. ومن المرجح أن يقابل ذلك بسياسة أكثر عدوانية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا بدأ في إلغاء التوقعات حول قدرة البنك المركزي على تثبيت الأسعار.
وقال جاي ليباس، كبير استراتيجيي الدخل الثابت لدى جاني مونتغمري سكوت في فيلادلفيا: "في ظل خلفية اقتصادية غير مؤكدة للغاية وسريعة التغير، تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من الكلام إلى العمل". "ستظل الظروف المالية متقلبة خلال معظم الأشهر الستة المقبلة نتيجة لذلك."
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html