رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل رفع بنصف نقطة حيث أشار باول إلى تحركات مماثلة في المستقبل

(بلومبرج) – حقق بنك الاحتياطي الفيدرالي أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عام 2000 وأشار إلى أنه سيواصل رفع أسعار الفائدة بهذه الوتيرة خلال الاجتماعين المقبلين، مما يطلق العنان للإجراءات السياسية الأكثر عدوانية منذ عقود لمكافحة التضخم المتزايد.

الأكثر قراءة من بلومبرج

صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للبنك المركزي الأمريكي يوم الأربعاء بالإجماع على زيادة سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية. وسيبدأ في السماح لممتلكاته من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بالانخفاض في يونيو بوتيرة شهرية أولية مجمعة تبلغ 47.5 مليار دولار، وترتفع على مدى ثلاثة أشهر إلى 95 مليار دولار.

قال الرئيس جيروم باول بعد القرار في أول مؤتمر صحفي شخصي له منذ بدء الوباء: “التضخم مرتفع للغاية ونحن نتفهم الصعوبات التي يسببها ونتحرك بسرعة لإعادته إلى الانخفاض”. وأضاف أن هناك "إحساسًا واسعًا لدى اللجنة بضرورة طرح زيادات إضافية بمقدار 50 نقطة أساس على الطاولة خلال الاجتماعين المقبلين".

أشعلت تصريحات باول أقوى ارتفاع في سوق الأسهم في يوم اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عقد من الزمن، حيث بدد التكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يزن زيادة أكبر بمقدار 75 نقطة أساس في الأشهر المقبلة، قائلاً إن ذلك "ليس شيئًا يمكن أن يحدث". اللجنة تدرس بنشاط."

وتأتي الزيادة التي تستهدفها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، إلى نطاق يتراوح بين 0.75٪ إلى 1٪، في أعقاب رفع بمقدار ربع نقطة مئوية في مارس أنهى عامين من أسعار الفائدة القريبة من الصفر للمساعدة في حماية الاقتصاد الأمريكي من الضربة الأولية من كوفيد-19.

قام الاقتصاديون في مجموعة جولدمان ساكس بقيادة جان هاتزيوس بمراجعة توقعاتهم بعد تصريحات باول لتشمل زيادة بمقدار 50 نقطة أساس في يوليو، بالإضافة إلى الحركة بمقدار نصف نقطة التي توقعوها بالفعل في يونيو.

القصة مستمرة

وكتبوا في مذكرة للعملاء: "من الممكن رفع سعر الفائدة للمرة الرابعة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر أيضًا، لكننا نحافظ على توقعاتنا بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستعود إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في تلك المرحلة حتى نرى بيانات إضافية". "لم نغير توقعاتنا لسعر الفائدة النهائي بنسبة 3% - 3.25%، لكننا نتوقع الآن الوصول إلى هذا المعدل" بحلول الربع الثاني من العام المقبل، أي قبل ثلاثة أشهر مما توقعوه سابقًا.

ويحاول صناع السياسة، الذين أشاروا على نطاق واسع إلى عزمهم تسريع وتيرة زيادات أسعار الفائدة، كبح التضخم الأكثر سخونة منذ أوائل الثمانينات. في ذلك الوقت، رفع الرئيس بول فولكر أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 1980%، فسحق التضخم والاقتصاد الأوسع في هذه العملية. ويأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة أن يؤدي الجمع بين ارتفاع تكاليف الاقتراض وتقلص الميزانية العمومية إلى تحقيق هبوط سلس يتجنب الركود في حين يعمل على خفض التضخم.

ما يقوله بلومبرج إيكونوميكس

"تتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعيه المقبلين أيضًا، مع تجاوز سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية تقديرات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغة حوالي 2.5٪ في الربع الأخير من هذا العام. وبالوتيرة المعلنة، ستشهد جولة الإعادة في الميزانية العمومية اقتراب محفظة بنك الاحتياطي الفيدرالي من حجم ما قبل الوباء بحلول عام 2024.

- آنا وونغ ويلينا شولياتيفا وأندرو هوسبي وإليزا وينجر (اقتصاديون)

- لقراءة المزيد، انقر هنا

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 6.6% خلال العام حتى مارس/آذار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف هدف البنك المركزي - ويؤدي الغضب من ضغوط الأسعار بين الأمريكيين إلى إضعاف معدلات الموافقة على الرئيس جو بايدن، مما يقلل من احتمالات الديمقراطيون في انتخابات التجديد النصفي للكونجرس في نوفمبر.

ويقول عدد متزايد من المنتقدين إن البنك المركزي انتظر طويلا حتى يتمكن من القضاء على التضخم دون التسبب في الركود. حتى أن باول نفسه قال للكونغرس في أوائل شهر مارس/آذار: "بعد فوات الأوان يقول إنه كان ينبغي لنا أن نتحرك في وقت مبكر".

كان المستثمرون يراهنون بشكل متزايد على أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستختار زيادة أكبر في أسعار الفائدة، بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية، عندما تجتمع في يونيو القادم - وهو ما سيكون أكبر ارتفاع منفرد منذ عام 1994.

وفي حين قلل المسؤولون حتى الآن من أهمية هذه الفكرة، فقد أعرب العديد منهم في الأسابيع الأخيرة عن رغبتهم في رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية "على وجه السرعة" إلى نحو 2.5% بحلول نهاية العام، وهو المستوى الذي يعتبرونه "محايدا" تقريبا بالنسبة للاقتصاد الأمريكي.

وقال باول "من الممكن بالتأكيد" أن يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي بمرور الوقت أنه سيحتاج إلى نقل أسعار الفائدة إلى مستويات مقيدة.

وقال للصحفيين: "إذا كانت هناك حاجة إلى أسعار فائدة أعلى، فلن نتردد في تقديمها"، على الرغم من أنه أشار إلى أن هناك "نطاق واسع من المستويات المحايدة المعقولة"، والتي قدر المسؤولون في مارس الماضي أنها تتراوح بين 2٪ و 3٪. .

وقرر المسؤولون البدء في تقليص الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي البالغة 8.9 تريليون دولار اعتبارًا من الأول من يونيو، بوتيرة 1 مليار دولار في سندات الخزانة و30 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري شهريًا، وترتفع على مدى ثلاثة أشهر إلى 17.5 مليار دولار و60 مليار دولار على التوالي. وقد تضخمت الميزانية العمومية في الحجم حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء الأوراق المالية بقوة لتهدئة الذعر في الأسواق المالية والحفاظ على تكاليف الاقتراض منخفضة مع انتشار الوباء.

وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إنه "لضمان انتقال سلس، تعتزم اللجنة إبطاء ثم إيقاف الانخفاض في حجم الميزانية العمومية عندما تكون أرصدة الاحتياطيات أعلى إلى حد ما من المستوى الذي تعتبره متسقًا مع الاحتياطيات الوفيرة".

وأبلغ باول الكونجرس في أوائل مارس/آذار أن العملية ستستغرق نحو ثلاث سنوات، مما يعني ضمنا تخفيضات بنحو 3 تريليون دولار.

وكانت توقعات السوق لسلسلة من الزيادات في أسعار الفائدة قد أدت بالفعل إلى دفع تكاليف الاقتراض إلى الارتفاع وبدأت في تقييد الطلب في الصناعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل سوق الإسكان. ارتفع العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى 3٪ هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ عام 2018. وتم تداوله في أواخر تداولات نيويورك بحوالي 2.93٪.

(تحديثات مع إغلاق الأسواق في الفقرة الرابعة.)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب