تماشيًا مع توقعات السوق ، قام رئيس مجلس الإدارة باول وأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.75٪ للمرة الثانية على التوالي.
في تصويت بالإجماع ، تم رفع ممر السياسة إلى 2.25٪ - 2.50٪ ، وهي أسرع وتيرة تشديد منذ عام 1981 استجابة للزيادة في يونيو. تضخم التجزئة إلى 9.1٪.
هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟
اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.
كرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه تماشياً مع ملخص التوقعات الاقتصادية لشهر يونيو ، من المتوقع أن يرتفع معدل السياسة إلى 3.25 - 3.5٪ ، مما يشير إلى أن المؤسسة تتطلع إلى رفع 100 نقطة أساس أخرى بحلول نهاية العام ، على الرغم من الوتيرة. ليس واضحا بعد.
بشكل حاسم ، وصل الاحتياطي الفيدرالي إلى مرحلتين هامتين:
- جعل معدل الأموال الفيدرالية يتماشى مع المعدل المحايد ، وهي نقطة نظرية يتوقع فيها الاقتصاديون أن أسعار الفائدة ليست منخفضة للغاية لتحفيزها أو مرتفعة للغاية لتقييد النشاط الاقتصادي. غالبًا ما يعتبر هذا موجودًا 2.4% للولايات المتحدة.
- الوصول إلى ذروة دورة التنزه السابقة ، أي 2.5٪ في عام 2019 ، قبل الدخول في انعكاس السياسة.
بخلاف زيادة الأسعار ، سيواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا التشديد الكمي لتصل قيمتها إلى 47.5 مليار دولار شهريًا ، بما في ذلك سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. ومن المتوقع أن يتضاعف هذا الكم في سبتمبر.
الآثار المباشرة
مع ارتفاع معدلات الفائدة ، تصبح ديون الشركات والأسر أكثر تكلفة ، لا سيما بالنسبة لحاملي القروض ذات السعر المتغير.
مع ارتفاع معدل الأموال الفيدرالية ، يصبح الدين أكثر تكلفة في جميع المجالات ، ومع كون الولايات المتحدة مجتمعًا مدفوعًا بالديون إلى حد كبير ، فإن تكاليف الاقتراض ترتفع للاستهلاك الشخصي والمنزلي ، وكذلك لنفقات الشركة. مع تحمل البنوك المحلية الكثير من العبء في الولايات المتحدة ، فمن المرجح أن تقوم البنوك المحلية والإقليمية والوطنية بتشديد ممارسات الإقراض ، خاصة للشركات الصغيرة.
مع وجود تدابير مصرفية أكثر صرامة ليس فقط من حيث أسعار الفائدة ولكن مع بدء تطبيق تدابير إدارة مخاطر أكثر صرامة ومتطلبات رأس المال ، قد تجد الشركات الصغيرة وصولها إلى التمويل قد نضبت.
ستواجه الأسر تحديات مماثلة مع رفع تكلفة الديون بشكل حاد من 0٪ في وقت سابق من هذا العام ، وقد استنفدت المساعدات ضد الأوبئة إلى حد كبير.
مخاوف التضخم تفسح المجال لمخاوف الركود؟
لقد بدأ سرد السياسة في التحول ، وتشعر الأسواق بقلق متزايد بشأن مستقبل الركود مقارنة بالمستقبل التضخمي.
على سبيل المثال ، ملف مسح أظهر أن 63٪ من المستطلعين توقعوا أن تؤدي سياسة الاحتياطي الفيدرالي البالغة 2٪ إلى ركود اقتصادي ، في حين أن 22٪ لا يعتقدون ذلك. بالإضافة إلى ذلك ، شعر 55٪ من المشاركين في الاستطلاع في الأسواق المالية ، بمن فيهم مديرو الصناديق والمحللون الماليون ، أن الولايات المتحدة ستكون في حالة ركود خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
أحد العناصر الرئيسية التي تساهم في مزاج الركود هو التراجع المستمر في أسعار السلع الأساسية.
للحد من التضخم ، الذي لا يزال سريعًا في الولايات المتحدة ، قال باول ، "نعتقد أنه من الضروري أن يكون هناك تباطؤ في النمو ... نحتاج إلى فترة من النمو أقل من الإمكانات لخلق بعض الركود حتى يتمكن جانب العرض من اللحاق بالركود." نتيجة لذلك ، يعتقد أن آخر "كبير بشكل غير عادي" قد يكون من المقرر رفع سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر لتثبيط طلب المستهلك إذا "استمر التضخم مخيبا للآمال".
ومع ذلك ، أضاف أنه من المحتمل أن يكون هناك بعض "التشديد الإضافي في خط الأنابيب" بسبب رد الفعل الاقتصادي المتأخر على قرارات السياسة النقدية. وببساطة ، فإن تحويل النقد ليس عملية فورية ، وسيتطلب مراقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي لتجنب الانزلاق إلى الركود
النقل هو الآلية التي من خلالها يتردد صدى التغييرات في سعر الاحتياطي الفيدرالي في جميع أنحاء الاقتصاد حتى تلبي أهداف السياسة المقصودة فيما يتعلق بالنمو والتضخم.
وفقًا بنك سان فرانسيسكو الاحتياطي، "... يمكن أن تستغرق التأثيرات الرئيسية على الإنتاج من ثلاثة أشهر إلى سنتين. وتميل التأثيرات على التضخم إلى فترات تأخير أطول ، ربما من سنة إلى ثلاث سنوات ، أو أكثر ".
في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خبر صحفى، الجملة الافتتاحية تنص على أن "الأخيرة مؤشرات ضعف الإنفاق والإنتاج "، مما يشير إلى أن الرئيس باول يعتقد أن اللجنة بحاجة إلى مراقبة مخاطر الركود بنشاط أيضًا.
يعتقد جريج ماكبرايد ، كبير المحللين الماليين في Bankrate ، أن هذا من السابق لأوانه بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف ارتفاع أسعار الفائدة ، نظرًا لأن مؤشر أسعار المستهلكين لا يزال عند أعلى مستوى له منذ أربعة عقود ، وتم تسجيل مؤشر أسعار المنتجين ، وهو مؤشر رئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين عند 11.3٪ على أساس سنوي. ومع ذلك ، فهو يتوقع أنه إذا بدأ التضخم في الاعتدال ، فإن وتيرة رفع أسعار الفائدة سوف تتباطأ.
دعمًا لوجهة النظر القائلة بأن رفع أسعار الفائدة يجب أن يستمر في المستقبل المنظور ، كريس هورن من Fountainhead ، مقرض تجاري صغير ، ذكر أن "بضع مئات من نقاط الأساس ، يمكن للناس تحملها".
الطريق إلى الأمام والتوجيه إلى الأمام
ومن المثير للاهتمام ، أن جيروم باول قد حول موقفه بعيدًا عن تقديم إرشادات دقيقة ومدروسة إلى الأمام ، مشيرًا إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لن تقدم "إرشادات واضحة كما فعلنا في الطريق إلى الحياد" ، مع الاستمرار في التشديد على المستويات المعتدلة.
وكرر خلال جلسة الأسئلة والأجوبة أن قرارات السياسة ستتخذ على أساس "اجتماع إلى اجتماع" ، وأن التعديلات على المسار المقصود ستعتمد على البيانات الواردة.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الأسواق غير مؤكدة بدرجة كبيرة نظرًا للصراعات الجيوسياسية العالمية ، وانتشار فيروس كورونا وغيره من صدمات العرض المحتملة.
من المقرر أن يكون الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد فجوة مدتها 8 أسابيع في شهر سبتمبر ، والتي قبلها ستستفيد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من الكثير من البيانات الاقتصادية الجديدة بما في ذلك بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ، ونطختان لمؤشر أسعار المستهلك ، وتحديثان لسوق العمل و سلسلة زمنية أطول لأسعار السلع الأساسية.
على الرغم من أنه من المتوقع حدوث زيادة أخرى في سبتمبر ، نظرًا لأن التحفيز المالي الناجم عن الوباء وكمية الديون ، بالإضافة إلى تضخم التجزئة ، أعلى بكثير مما كان عليه في عام 2018 ، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه رفع أسعار الفائدة كما يخطط بشكل أساسي للقيام بذلك ، أو إذا كان سيتم إجباره على الانعكاس كما في عام 2019 وسط مخاوف من الركود.
قام الاقتصاديون في Bank of America Securities بمراجعة توقعاتهم لسعر الفائدة الفيدرالية بالخفض ، ويتوقعون أن يعكس الاحتياطي الفيدرالي مساره في أوائل عام 2023.
البيانات القادمة
سيتم نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي غدًا ، وستوفر اتجاهًا حاسمًا بشأن الارتفاعات التالية.
في الربع الأول ، سجل الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة عند -1٪. سيكون مراقبو السوق فضوليين لمعرفة ما إذا كان هناك انكماش في الربع الثاني من العام أيضًا.
غالبًا ما يُنظر إلى ربعين متتاليين من الانكماش على أنه يعني أن الاقتصاد في حالة ركود. بالمعنى الدقيق للكلمة ، هذا ليس صحيحا. تم تحديد حالات الركود في الولايات المتحدة من قبل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER).
NBER الولايات أن "تحديد شهور القمم والانخفاضات يعتمد على مجموعة من المقاييس الشهرية للنشاط الاقتصادي الحقيقي الكلي التي تنشرها وكالات الإحصاء الفيدرالية. وتشمل هذه الدخل الشخصي الحقيقي ناقص التحويلات ، والتوظيف في كشوف المرتبات غير الزراعية ، والعمالة كما تم قياسها بواسطة مسح الأسرة ، ونفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقي ، ومبيعات الجملة والتجزئة المعدلة لتغير الأسعار ، والإنتاج الصناعي. لا توجد قاعدة ثابتة حول التدابير التي تساهم بالمعلومات في العملية أو كيفية ترجيحها في قراراتنا ".
وبالتالي ، فإن تحديات الولايات المتحدة للركود تخضع في الواقع لحكم الخبراء المسؤولين عن تاريخ دورة الأعمال.
ستوفر بيانات الأرباح التي سيتم إصدارها في وقت لاحق من هذا الأسبوع أيضًا مؤشرًا مسبقًا لكيفية اتجاه مشتريات المستهلكين ، وما هو النطاق الذي قد يكون هناك لإعادة استثمار الشركات.
إي تورو
10/10
68٪ من حسابات التجزئة للعقود مقابل الفروقات يخسرون المال
المصدر: https://invezz.com/news/2022/07/27/fed-hikes-rates-by-75-bps-reaches-twin-milestones-ahead-of-gdp-data/