وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بمقدار 0.75 نقطة لأخذ أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2008 ولمحات عن تغيير في السياسة في المستقبل

وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على زيادة سعر الفائدة للمرة الرابعة على التوالي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة وأشار إلى تغيير محتمل في كيفية تعامله مع السياسة النقدية لخفض التضخم.

في باقة خطوة جيدة التلغراف التي كانت الأسواق تتوقعها منذ أسابيع ، رفع البنك المركزي معدل الاقتراض قصير الأجل بمقدار 0.75 نقطة مئوية إلى النطاق المستهدف 3.75٪ -4٪ ، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2008.

استمرت هذه الخطوة في أكثر وتيرة تشديد السياسة النقدية عدوانية منذ أوائل الثمانينيات ، وهي المرة الأخيرة التي وصل فيها التضخم إلى هذا المستوى المرتفع.

جنبًا إلى جنب مع توقع رفع سعر الفائدة ، كانت الأسواق أيضًا تبحث عن لغة تشير إلى أن هذه قد تكون آخر حركة بمقدار 0.75 نقطة أو 75 نقطة أساس.

• بيان جديد ألمح إلى تغيير السياسة هذا ، قائلاً عند تحديد الارتفاعات المستقبلية ، "سيأخذ الاحتياطي الفيدرالي في الاعتبار التشديد التراكمي للسياسة النقدية ، والتأخيرات التي تؤثر بها السياسة النقدية على النشاط الاقتصادي والتضخم ، والتطورات الاقتصادية والمالية".

يأمل الاقتصاديون أن يكون هذا هو الحديث كثيرًا عن "التنحي" في السياسة والذي قد يشهد زيادة في الأسعار بمقدار نصف نقطة في اجتماع ديسمبر ثم بعض الارتفاعات الصغيرة في عام 2023.

كما توسع بيان هذا الأسبوع ليشمل اللغة السابقة حيث أعلن ببساطة أن "الزيادات المستمرة في النطاق المستهدف ستكون مناسبة".

وجاء في اللغة الجديدة ، "تتوقع اللجنة أن الزيادات المستمرة في النطاق المستهدف ستكون مناسبة من أجل الوصول إلى موقف من السياسة النقدية يكون مقيدًا بدرجة كافية لإعادة التضخم إلى 2 في المائة بمرور الوقت".

ارتفعت الأسهم في البداية بعد الإعلان، لكنها تحولت إلى سلبية أثناء الرئيس جيروم باولالصورة مؤتمر صحفي حيث حاول السوق قياس ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أنه يستطيع تنفيذ سياسة أقل تقييدًا والتي من شأنها أن تتضمن وتيرة أبطأ لرفع أسعار الفائدة لتحقيق أهداف التضخم.

بشكل عام ، رفض باول فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف مؤقتًا قريبًا على الرغم من أنه قال إنه يتوقع مناقشة في الاجتماع أو الاجتماع التاليين حول إبطاء وتيرة التضييق.

كما أكد أن خفض التضخم قد يتطلب العزم والصبر.

وقال: "لا يزال لدينا بعض الطرق للذهاب ، وتشير البيانات الواردة منذ اجتماعنا الأخير إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة سيكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق".

ومع ذلك ، كرر باول أنه قد يأتي الوقت لإبطاء وتيرة زيادات أسعار الفائدة.

لذا فإن هذا الوقت قادم ، وقد يأتي بمجرد الاجتماع التالي أو الاجتماع الذي يليه. وقال "لم يتم اتخاذ قرار".

كما أبدى الرئيس بعض التشاؤم بشأن المستقبل. وأشار إلى أنه يتوقع الآن أن يكون "المعدل النهائي" ، أو النقطة التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة ، أعلى مما كان عليه في اجتماع سبتمبر. مع ارتفاع أسعار الفائدة يأتي أيضًا احتمال ألا يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تحقيق "الهبوط الناعم" الذي تحدث عنه باول في الماضي.

"هل ضاقت؟ نعم ، قال ردا على سؤال عما إذا كان المسار قد ضاق إلى مكان لا يدخل فيه الاقتصاد انكماشًا واضحًا. "هل ما زال من الممكن؟ نعم."

ومع ذلك ، قال إن الحاجة إلى معدلات أعلى تجعل العمل أكثر صعوبة.

قال باول: "يجب أن تكون السياسة أكثر تقييدًا ، وهذا يضيق الطريق أمام الهبوط السهل".

إلى جانب التعديل في البيان ، صنفت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرة أخرى النمو في الإنفاق والإنتاج على أنه "متواضع" ولاحظت أن "مكاسب الوظائف كانت قوية في الأشهر الأخيرة" بينما التضخم "مرتفع". كما كرر البيان الصياغة التي مفادها أن اللجنة "مهتمة للغاية بمخاطر التضخم".

وتأتي زيادة الأسعار في الوقت الذي تظهر فيه قراءات التضخم الأخيرة أن الأسعار لا تزال بالقرب من أعلى مستوياتها في 40 عامًا. سوق الوظائف الضيق تاريخياً ، حيث يوجد ما يقرب من فرصتين لكل عامل عاطل عن العمل ، يؤدي إلى رفع الأجور ، وهو اتجاه يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنبه لأنه يقيد المعروض النقدي.

تتزايد المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، في جهوده لخفض تكلفة المعيشة ، سوف يدفع الاقتصاد أيضًا إلى الركود. قال باول إنه لا يزال يرى طريقًا إلى "هبوط ناعم" لا يوجد فيه انكماش حاد ، لكن الاقتصاد الأمريكي هذا العام لم يُظهر أي نمو تقريبًا حتى مع أن التأثير الكامل لارتفاع أسعار الفائدة لم يبدأ بعد.

في الوقت نفسه ، أظهر مقياس التضخم المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ارتفعت تكلفة المعيشة بنسبة 6.2٪. في سبتمبر من العام الماضي - حتى 5.1٪ باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة. انخفض الناتج المحلي الإجمالي في كل من الربعين الأول والثاني ، متوافقا مع تعريف مشترك للركود ، على الرغم من ارتداده إلى 2.6٪ في الربع الثالث إلى حد كبير بسبب الارتفاع غير العادي في الصادرات. في الوقت نفسه ، انخفض الطلب على المساكن لمدة 30 عامًا ارتفعت معدلات الرهن العقاري إلى ما يزيد عن 7٪ في الايام الاخيرة.

في وول ستريت ، كانت الأسواق تنتعش في انتظار أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التراجع قريبًا مع تزايد المخاوف بشأن التأثير طويل المدى لارتفاع أسعار الفائدة.

• مؤشر داو جونز الصناعي اكتسب أكثر من 13٪ خلال الشهر الماضي ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى موسم الأرباح الذي لم يكن سيئًا كما كان يُخشى ، ولكن أيضًا بسبب الآمال المتزايدة في إعادة تقويم سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. عائدات الخزانة كما تراجعت عن أعلى مستوياتها منذ الأيام الأولى للأزمة المالية ، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة. ال مذكرة مرجعية مدتها 10 سنوات في الآونة الأخيرة كانت حوالي 4.09٪.

هناك القليل من التوقعات ، إن وجدت ، بأن رفع أسعار الفائدة سيتوقف في أي وقت قريب ، وبالتالي فإن التوقع هو بوتيرة أبطأ. يقوم متداولو العقود الآجلة بتسعير فرصة قريبة من تقليب العملة بزيادة نصف نقطة في ديسمبر ، مقابل تحرك آخر بمقدار ثلاثة أرباع نقاط.

يشير تسعير السوق الحالي أيضًا إلى أن معدل الأموال الفيدرالية سيقترب من 5٪ قبل توقف رفع الأسعار.

يحدد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المستوى الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل قروض التبييت ، ولكنها تتسرب إليه عدة أدوات دين استهلاكي أخرى مثل الرهون العقارية القابلة للتعديل وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.