"الخوف معدي" مع اندلاع أزمة المملكة المتحدة في أسواق أخرى

(بلومبرج) -

يهدد الانحدار السريع للمملكة المتحدة من الاستقرار إلى الأزمة بكشف هشاشة الجهود العالمية لسحق التضخم ، مما يزيد من شبح انتشار الفوضى في الأسواق المالية.

ارتفع التقلب إلى أعلى مستوى منذ مارس 2020 عبر أسواق العملات والسندات. كما قفز مؤشر مخاطر السوق عبر الأصول العالمية لبنك أوف أمريكا إلى مستوى لم نشهده منذ بداية الوباء. حذر مسؤولون حكوميون حاليون وسابقون في الولايات المتحدة من التداعيات المحتملة.

قال بن كومار ، كبير محللي الاستثمار في Seven Investment Management LLP: "الخوف معدي". "تقلبات السندات المرتفعة في المملكة المتحدة الناتجة عن تصفية الأموال تؤدي إلى عمليات بيع للجنيه الإسترليني بسبب عدم الاستقرار ، مما يحفز تدفقات الأسهم في المملكة المتحدة إلى الخارج ، مما يؤدي إلى عمليات بيع موازية في جميع أنحاء العالم."

تُظهر أحداث مثل تخلف روسيا عن سداد ديونها في عام 1998 ، ومؤخراً ، أزمة ديون اليونان ، كيف يمكن للبلدان المنفردة أن تثير اضطرابات مالية أوسع نطاقاً. الخوف هذه المرة هو أن مشاكل المملكة المتحدة تكشف مدى السرعة التي يمكن أن تندلع بها التوترات بين السياسة النقدية والمالية. تخوض البنوك المركزية ، التي تخوض معركة شرسة على التضخم ، خطر التعافي الاقتصادي الذي تحقق بشق الأنفس.

يمكن لحكومة المملكة المتحدة تغيير مسارها ، لكنها في الوقت الحالي لا تظهر أي ميل لمراجعة خطة ميزانيتها بعد أن أدت حزمة التخفيضات الضريبية إلى تراجع الجنيه ودفعت بنك إنجلترا للتدخل في سوق السندات.

شبّه وزير الخزانة السابق لورانس سمرز مجموعة المخاطر التي تواجه الاقتصاد العالمي بصيف ما قبل الأزمة في عام 2007 ، حيث كانت المشاكل الحالية في المملكة المتحدة مجرد مثال واحد على الانهيارات المحتملة.

قراءة المزيد: مشكلة المعاشات التقاعدية التي هددت بتدمير سوق الذهب

ظل تقلب العملات عبر الأسواق مرتفعًا يوم الجمعة حتى بعد تعافي الجنيه الإسترليني تقريبًا جميع خسائره عقب تعهد بنك إنجلترا بإجراء عمليات شراء غير محدودة للسندات ذات الاستحقاق الأطول. كانت عائدات السندات الأمريكية ذات العشر سنوات تتحرك جنبًا إلى جنب مع سندات السندات البريطانية طوال الأسبوع.

كتب مايكل برفيس ، مؤسس شركة Tallbacken Capital Advisors في مذكرة: "يؤدي تقلب سوق العملات إلى تقلب مستمر في الخزانة ، كما أنه يجعل التحولات في الرسائل والسياسات من البنوك المركزية أكثر سهولة بالنسبة للأسواق للتساؤل". "بالامتداد ، هذا سيجعل شراء الأصول ذات المخاطر المستمرة أكثر صعوبة."

القصة مستمرة

جدد الجنيه تراجعه بعد أن ظهر أن حكومة رئيسة الوزراء ليز تروس ليس لديها خطط للخضوع لضغوط الأسواق أو الاستجابة لنصائح صندوق النقد الدولي. يلقي تروس باللوم على حرب روسيا في أوكرانيا باعتبارها الحدث الذي هز الأسواق العالمية.

قال دان سوزوكي ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Richard Bernstein Advisors: "كانت كارثة السياسة في المملكة المتحدة محركًا كبيرًا لتحركات السوق الأخيرة". "نظرًا للتوازي القوي مع التضخم المرتفع وتباطؤ النمو وتشديد السياسة النقدية في معظم الأسواق ، غالبًا ما يستنبط المستثمرون إجراءات السياسة الجديدة في منطقة ما إلى مناطق أخرى."

يقول آخرون إنه من السابق لأوانه القلق بشأن أزمة مالية أوسع. يمكن أن يحدث ذلك فقط إذا بدأت عمليات البيع في المملكة المتحدة في إضعاف أداء أسواق السندات الأمريكية ، وفقًا لإد الحسيني ، كبير محللي أسعار الفائدة في شركة Columbia Threadneedle Investments.

وقال: "حتى الآن ، أدى ذلك إلى تفاقم ضعف السيولة من جانبنا ، لكن ليس بما يكفي لإثارة مخاوف بشأن الاستقرار المالي".

لكن من الصعب تجاهل مدى تشابك أسواق المملكة المتحدة مع نظيراتها المتقدمة. كمركز مالي عالمي رئيسي ، تستثمر المملكة المتحدة تريليونات في الأصول العالمية والأمريكية. بالإضافة إلى ذلك ، تتحرك الأسواق بشكل أكبر جنبًا إلى جنب ، حيث يُظهر مقياس واحد الارتباطات عبر الأصول بالقرب من أعلى مستوى لها منذ 17 عامًا.

قال سيما شاه ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في برينسيبال جلوبال إنفستورز لتلفزيون بلومبيرج: "سوق الذهب خاص بالمملكة المتحدة ، لكن كل هذا يقود في نفس اتجاه المخاوف بشأن التضخم". "يمكنك القول إن هناك نفس الحركة في كل مكان."

(التحديثات مع تعليق Tallbacken في الفقرة الثامنة)

المزيد من القصص مثل هذه متوفرة على bloomberg.com

© شنومكس بلومبرغ لب