Facebook و Snap Stock كلاهما رخيص. لماذا لا تزال الأسهم تكافح.

لجزء كبير من وجودها ، كانت كفاح الصناعة مقنعة

فيسبوك
الصورة
هيمنة. أصبح Facebook.com نظام تشغيل بشري. لقد كانت فكرة رائعة تم تنفيذها على أكمل وجه. لا يسعه إلا كسب المال. لكن في الماضي ، لم يكن Facebook مختلفًا تمامًا عن النظام الغذائي البدائي. جعل الجميع يشعرون بالرضا. ثم جعلنا نشعر بالذنب. وأخيرا ، توقف في الغالب عن العمل.

في الأسبوع الماضي ، المنافس الأصغر لفيسبوك قالت شركة Snap إنها ستخفض 20٪ من قوتها العاملة، أو ما يقرب من 1,200 وظيفة ، أثناء إلغاء المشاريع غير الأساسية مثل كاميرا الصور الشخصية الطائرة المعروفة باسم Pixy.

كتب المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Snap في رسالة إلى الموظفين: "يجب علينا الآن مواجهة عواقب انخفاض نمو الإيرادات والتكيف مع بيئة السوق".

في هذه الأثناء، مستقبل تويتر مقيد في قاعة محكمة في ديلاوير، حيث سيحاول إجبار Elon Musk على إتمام شرائه للشركة ، حتى في الوقت الذي ينتقص فيه بانتظام من العمل نفسه.

لقد أصيبت معظم وول ستريت بخيبة أمل بسبب صراعات وسائل التواصل الاجتماعي. لكن ليس الجميع. مرة أخرى في عام 2017 ، قام Brian Wieser من Pivotal Research بخفض تصنيف سهم Facebook ، مما جعله واحدًا فقط من اثنين من المحللين الحاصلين على تصنيف بيع على الأسهم.

كتب Wieser في مذكرة خفض التصنيف الخاصة به في يوليو 2017: "مع مرور كل عام ، يقترب الإعلان الرقمي من نقطة يكون فيها السوق مشبعًا".

في ذلك الوقت ، تم تداول Facebook بسعر 172 دولارًا. تم إغلاق السهم - تحت اسم Meta Platforms الجديد (META) - يوم الجمعة عند 160 دولارًا ، مما يعني أن المستثمرين الذين اشتروا أسهم Facebook قبل خمس سنوات ، واحتفظوا بها ، فقدوا أموالهم. خلال نفس الفترة ، كان من الأفضل لك امتلاك

IBM

(آي بي إم) ، التي كانت نفسها أموالاً ميتة ولكنها على الأقل دفعت أرباحًا.

بروكتر أند جامبل

(PG) و Ford Motor (F) و McDonald's (MCD) من بين الأسهم التي تجاوزت بسهولة ارتفاع أسعار Facebook لمدة خمس سنوات.

لقد تحدثت إلى Wieser في الأسبوع الماضي حول ما أخطأ الجميع وما الدروس التي يمكن أن نتعلمها من الحسابات الخاطئة.

يقول Wieser: "ما أفكر به كثيرًا في وول ستريت ، وبصراحة ، فقد معظم الشركات نفسها هو أنها تقوم بشكل أساسي بالإعلان عن أعمال تجارية".

أصبحت شركات وسائل التواصل الاجتماعي مجرد مثال آخر للشركات الناشئة التي تدعي أن التكنولوجيا يمكن أن تغير أساسيات الأعمال. فكر في

WeWork

في العقارات،

تيلادوك الصحة

(TDOC) في الطب ، و Peloton Interactive (PTON) في اللياقة البدنية. كما تعلمنا خلال العام الماضي ، لا تزال حقائق السوق تتفوق في النهاية على التكنولوجيا.

يقول Wieser إن ميزته التي تغطي Facebook كانت تجربته في وكالة إعلانات قبل أن يذهب للعمل في وول ستريت. لم ينس أبدًا حقيقة أن عائدات الإعلانات تنمو بمرور الوقت تقريبًا بما يتماشى مع الناتج المحلي الإجمالي المعدل للتضخم. وهذا يعني أن معدلات النمو تقترب من 5٪. ويقول: "كانت توقعات المستثمرين لاستمرارية معدلات النمو 20٪ أو 30٪ غير واقعية وغير مستدامة".

في غضون ذلك ، كانت شركات وسائل التواصل الاجتماعي تميل إلى الشراء في تسويقها الخاص. يقول Wieser عبر وادي السيليكون ، "إنهم لا يهتمون بالضرورة أو يهتموا بفهم الإعلانات. إنهم ينجحون على الرغم من أنفسهم في الإعلانات ".

عندما تم طرح Snap للاكتتاب العام في عام 2017 ، أطلقت الشركة على نفسها اسم "شركة كاميرات" في السطر الأول من نشرة الإصدار. لا يزال هذا الوصف يتصدر التقرير السنوي للشركة ، على الرغم من أن المستند نفسه ينص على "أننا نحقق بشكل كبير كل عائداتنا من الإعلانات".

غادر Wieser وول ستريت في عام 2019 ويشغل الآن منصب الرئيس العالمي لذكاء الأعمال في

WPP
الصورة
(WPP) المشتري الإعلاني GroupM. بينما يستمر سهم Meta في الانخفاض ، تشبث المحللون بفكرة أنه لا يزال يمثل قوة تخريبية. لا يزال 56 من 221 محللاً يغطون Meta يقيمون السهم عند الشراء أو ما يعادله ، وفقًا لـ FactSet. لا يزال هناك عمليتا بيع فقط. متوسط ​​السعر المستهدف هو 35 دولارًا ، أي أكثر من XNUMX٪ من المستويات الحالية.

يمتلك بارتون كروكيت محلل الأوراق المالية في Rosenblatt Securities أحد تصنيفات Hold 14 ، لكنه مجرد واحد من ثلاثة محللين لديهم هدف سعر أقل من سعر Meta الحالي. يشير هدفه البالغ 156 دولارًا إلى الجانب السلبي بنسبة 2.5 ٪.

يقول كروكيت: "بالنسبة للكثير من وسائل التواصل الاجتماعي ، فإننا نمر بعملية مؤلمة ولكنها حتمية وصحية في نهاية المطاف ، للتحول من الطاغوت إلى العمل". "وما نراه هو مراحل مختلفة من الإنكار ، وفي النهاية قبول الحتمية."

إعلان Snap عن خفض التكاليف الأسبوع الماضي - و إلغاء كاميرتها الطائرة Pixyيقول كروكيت - لقد كانت "القوة الطاغية لحظتها التجارية". "إنهم يركزون على ما هو مهم ، حيث يمكنهم الشعور بقوة بأنهم يحصلون على عائد."

من ناحية أخرى ، لا يزال ميتا يفكر مثل الطاغوت الذي يمكنه التغلب على الاقتصاد من خلال الحجم. اليوم ، يصل Facebook إلى ما يقرب من ثلاثة مليارات شخص ، لكن نمو المستخدمين قد توقف.

يقول كروكيت إن طموحات الشركة المتقاربة - على حساب واقعها الإعلاني - "هي رمز لرفض قبول هويتك والتعايش معها ، وهو عمل تجاري".

قد يشير المؤمنون بوسائل التواصل الاجتماعي إلى TikTok باعتباره الشيء الجديد التالي. لكن TikTok هو نشاط إعلاني آخر ليس من المرجح أن ينحني منحنى الإنفاق الإعلاني طويل الأجل.

هناك بالفعل ما يشير إلى أن تركيز TikTok على مقاطع الفيديو قصيرة المدى ، على الرغم من كونه إدمانًا للمستخدمين ، قد لا يحول كل ذلك جيدًا إلى دولارات إعلانية. في تقرير حديث بعنوان "هل دمرت TikTok الإنترنت؟" لاحظ محللو بيرنشتاين أن TikTok يولد عُشر سنت لكل دقيقة مستخدم يقضيها في الولايات المتحدة مقابل 1.4 سنتًا لفيسبوك ونصف سنت على YouTube.

كتب محللو برنشتاين: "لا أحد يحب التغيير ، لكن في الإنترنت ، إنه يتطور أو يموت". "ولكن ماذا لو كان هناك شيء أكثر استهانة يحدث يدمر اقتصاديات المعلنين ، وفن المبدعين ، واهتمام المستهلك يمتد على طول الطريق ... كل هذا يائسًا للضربة التالية التي تبلغ 15 ثانية؟"

يقول برنشتاين "ترقبوا" الإجابة ، لكنني أعتقد أننا نعرف بالفعل ما سيحدث بعد ذلك.

الكتابة إلى أليكس يول في [البريد الإلكتروني محمي]