هذه هي النتيجة من توجيهات الربع الأول من مجموعة واسعة من شركات الطاقة - بما في ذلك شركات التنقيب والإنتاج والزيوت المتكاملة - والتي تتبعها ديفين ماكديرموت، محلل مورجان ستانلي.
كتب ماكديرموت في مذكرة للعميل يوم الاثنين: "ظلت شركات الاستكشاف والإنتاج منضبطة خلال موسم أرباح الربع الأول، مكررة الخطط السابقة التي تدعو إلى نمو منخفض أو معدوم للإنتاج في عام 1".
وقد ضغط المستثمرون من أجل ضبط الإنفاق هذا بعد أ فترة كارثية من عام 2015 إلى عام 2019 عندما تجاوزت الصناعة التدفق النقدي بكثير، وحققت عوائد ضعيفة.
تشهد أسهم الطاقة أحد أسوأ أيامها في عام 2022 مع
مؤشر S&P 500 بانخفاض يزيد عن 2% و
قطاع اختيار الطاقة SPDR
انخفض صندوق الاستثمار المتداول (XLE) بنسبة 5.4٪ ليصل إلى 78.47 دولارًا.
اكسون موبيل
(
XOM
) انخفض السهم بنسبة 5.2٪ ليصل إلى 86.91 دولارًا أمريكيًا، و
متعدد
(CVX) انخفض بنسبة 4.6٪ إلى 162.91 دولارًا. وانخفض سعر النفط الخام بنسبة 4% ليصل إلى 105 دولارات للبرميل.
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
صحيفة بارون اليومية
إحاطة صباحية حول ما تحتاج إلى معرفته في اليوم التالي ، بما في ذلك التعليقات الحصرية من كتاب Barron's و MarketWatch.
ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية الصناعية حوالي 35% من التدفق النقدي من العمليات هذا العام، مقارنة بـ 125% في الفترة من 2015 إلى 2019، كما أن عائدات التدفق النقدي الحر في قطاع الطاقة تعادل أربعة أضعاف السوق الأوسع في عامي 2022 و2023. تقديرات ماكديرموت.
تستمر شركات الطاقة في التركيز على عوائد رأس المال للمساهمين، بما في ذلك توزيعات الأرباح - سواء العادية أو المتغيرة المرتبطة بالأرباح - وعمليات إعادة شراء الأسهم.
وتخطط مجموعة مكونة من 16 شركة كبيرة للتنقيب والإنتاج لإنفاق إجمالي 35.8 مليار دولار هذا العام على النفقات الرأسمالية، بزيادة حوالي مليار دولار عن التوجيهات السابقة، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع التضخم.
وتخطط الشركات المتكاملة الكبرى في أمريكا الشمالية بقيادة إكسون موبيل وشيفرون لإنفاق ما مجموعه 45.2 مليار دولار هذا العام، دون تغيير يذكر عن التوجيه السابق البالغ 45 مليار دولار.
وتخطط مجموعة مكونة من 11 شركة للتنقيب والإنتاج تركز على النفط لإنتاج حوالي 6 ملايين برميل يوميًا من النفط الخام وما يعادله هذا العام، دون تغيير تقريبًا عن التوجيهات السابقة، في حين تتطلع خمس شركات رائدة في مجال التنقيب والإنتاج تركز على الغاز إلى إنتاج 19.2 مليار قدم مكعب من الغاز وما يعادله سنويًا. يومًا في عام 2022، دون تغيير عن التوجيهات السابقة، وفقًا لماكديرموت. وتخطط الشركات المتكاملة لإنتاج إجمالي 9.31 مليون برميل يوميا من الخام وما يعادله هذا العام.
يدفع عدد متزايد من شركات التنقيب والإنتاج أرباحًا منتظمة ومدفوعات متغيرة مرتبطة بالأرباح. وتشمل هذه
دياموند باك للطاقة
(FANG) ،
الموارد EOG
(EOG) ،
كونوكو فيليبس
(شرطي)،
Coterra للطاقة
(CTRA) ،
ديفون للطاقة
(DVN) و
رائد الموارد الطبيعية
(بكسد).
وأشار ماكديرموت إلى أن إكسون موبيل ضاعفت برنامج إعادة شراء الأسهم ثلاث مرات ليصل إلى 30 مليار دولار حتى عام 2023، بينما ترى شيفرون أن عمليات إعادة الشراء عند الحد الأقصى لنطاق سنوي يتراوح بين 5 مليارات دولار و10 مليارات دولار. تتمتع كلتا الشركتين بتغطية توزيعات أرباح بنسبة 350٪ أو أكثر هذا العام على افتراض أن أسعار النفط الخام عند 100 دولار للبرميل. يبلغ عائد سهم إكسون موبيل الآن 3.9%، وسهم شيفرون 3.5%.
ماكديرموت يفضل إكسون موبيل على شيفرون.
"يرجع هذا التفضيل لـ XOM إلى: 1) تقييم أكثر جاذبية، 2) معدل تغير أكبر في التدفق النقدي الحر مع التنفيذ المستمر لخفض التكاليف التراكمي [حوالي] 9 مليار دولار ([حوالي] 5 مليار دولار حتى الآن مع 2 دولار أخرى مليار دولار في عام 2022، و2 مليار دولار في عام 2023)، و3) قدر أكبر من الرفع المالي في قطاع الصناعات التحويلية، والذي نتوقع أن يؤدي إلى ارتفاع التدفقات النقدية مع تعافي الطلب حتى عام 2022. "بالإضافة إلى ذلك، ومن خلال دمج أهداف إعادة شراء الأسهم المعلن عنها حديثًا، تقدم XOM الآن عائدًا إجماليًا يبلغ حوالي 8٪ (أرباح الأسهم + عمليات إعادة الشراء)، أعلى من CVX بنسبة [حوالي] 7٪."
اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]