مخزونات الطاقة رخيصة. فقط اسأل وارن بافيت.

يقول مارك ستويكل ، مدير

آدامز للموارد الطبيعية
صندوق مغلق (PEO). "لكنهم يقللون من شأن نقص الاستثمار في القطاع على مدى السنوات الخمس الماضية."

مع تقييد العرض ، يرى أن سعر النفط أعلى من 80 دولارًا للبرميل ، حتى في أسوأ السيناريوهات. يتم تداول صندوق Adams بحوالي 19 دولارًا ، وعائدًا بنسبة 3 ٪ ، وتم تداوله مؤخرًا بنسبة 13 ٪ أقل من صافي قيمة أصوله. يجب أن تكون الصناعة مربحة للغاية بالأسعار الحالية.

يقول بيل سميد ، المدير المشارك لـ

قيمة Smead
الصندوق (SVFFX) ، الذي تكون أكبر مقتنياته

الموارد القارية

(CLR) و

أوكسيدنتال بتروليوم

(أوكسى).

بيركشاير هاثاواي

(BRK.A) الرئيس التنفيذي وارن بافيت يواصل ذلك تتراكم أسهم أوكسيدنتال وبقوة وتملك الآن ما يقرب من 19٪ من أسهم شركة الطاقة ، تبلغ قيمتها حوالي 11 مليار دولار. صمدت أوكسيدنتال بشكل أفضل من القطاع مؤخرًا ، بسبب مشتريات بيركشاير ؛ ارتفع سهمها بنسبة 3٪ الأسبوع الماضي ، إلى 62 دولارًا.

حفزت صفقات شراء بيركشاير التكهنات بأن بافيت ربما وجدها أخيرًا "فيله" الذي طال انتظاره وشراء نسبة 81٪ المتبقية من أوكسيدنتال. بسعر محتمل يتراوح بين 75 و 80 دولارًا للسهم ، فإن ذلك سيكلف حوالي 60 مليار دولار. عند 75 دولارًا ، ستُقدر قيمة أوكسيدنتال بـ 7.5 مرة فقط أرباح 2022 المتوقعة. بيركشاير ، التي لم تستجب لطلب للتعليق ، لديها أكثر من 100 مليار دولار نقدًا.

يعرف بافيت شركة أوكسيدنتال جيدًا ، حيث اشترت 10 مليارات دولار من الأسهم الممتازة ذات الأسعار الجذابة بنسبة 8 ٪ في عام 2019 عندما احتاجت الشركة إلى المال بسرعة من أجل المزايدة على شركة Chevron مقابل Anadarko Petroleum. إنه يحب الشركات الأمريكية ، وتحصل Oxy على حوالي 80٪ من إنتاجها من الطاقة الذي يزيد عن مليون برميل يوميًا من الولايات المتحدة

من المحتمل أن يجمع بافيت كل أو أجزاء من شركة أوكسيدنتال مع وحدة بيركشاير هاثاواي للطاقة ، التي تمتلك مرافق كهربائية وخطوط أنابيب الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. شركة BHE ذات القيمة المتزايدة ، أحد أكبر مولدات الطاقة المتجددة في البلاد ، يمكن أن تصل قيمتها إلى 75 مليار دولار. تقدر قيمة بيركشاير نفسها الآن بـ 615 مليار دولار.

تأثرت مخزونات الغاز بشكل خاص في الآونة الأخيرة. رائدة في هذه الصناعة

EQT

(EQT) ، أكبر منتج في البلاد ، تراجعت أكثر من 30٪ من أعلى مستوى لها في يونيو ، إلى 34 دولارًا. ومع ذلك ، فإن الطلب على الغاز أكثر مقاومة للركود من النفط بسبب استخدامه للطاقة الكهربائية والتدفئة. ثم هناك قضية الثور طويلة المدى ، مغلقة تزايد الطلب العالمي للغاز الطبيعي المسال.

لا يوجد معزز للغاز أكبر من الرئيس التنفيذي لشركة EQT ، توبي رايس ، الذي يدعو إلى مضاعفة طاقة الغاز الطبيعي المسال للولايات المتحدة بمقدار أربع مرات بحلول عام 2030. إذا حدث ذلك ، يمكن للغاز الطبيعي الأمريكي بسهولة أن يحل محل واردات أوروبا الحالية من روسيا. وهو يصف تحويل الفحم إلى غاز في توليد الطاقة في الخارج بأنه "أكبر مبادرة خضراء على هذا الكوكب". ينتج الغاز حوالي نصف انبعاثات الكربون من الفحم.

تبدو أسهم EQT جذابة ؛ ستنطلق تحوطاتها الأقل من السوق في عام 2023 ، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في التدفق النقدي الحر. تقول رايس: "إنها قصة مثيرة حقًا" بارون. "أحتاج إلى القيام بعمل أفضل لشرح ذلك ، لأنه في الوقت الحالي يتداول EQT [بسعر] أكثر من 25 ٪ من عائد التدفق النقدي الحر. إنها فرصة استثمارية لا تصدق ". إنه يشير إلى التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2023.

بعد تراجع بنسبة 20٪ عن أعلى مستوى قياسي في أواخر مارس ، يبدو سهم بيركشاير أيضًا جذابًا ، حيث تم تغيير الأيدي بنحو 1.3 مرة من القيمة الدفترية - أقل من متوسط ​​التقييم 1.4 مرة خلال السنوات الخمس الماضية. والقيمة الدفترية تقلل بشكل كبير مما يسميه بافيت القيمة الجوهرية لبيركشاير. في أواخر الأسبوع الماضي ، تم تداول سهمها من الفئة أ عند 422,000 ألف دولار ؛ فئة B بسعر 281 دولارًا.

يمكن لاستثمارات بافيت هذا العام ، بالإضافة إلى الاستفادة من ارتفاع معدلات الفائدة قصيرة الأجل على حيازات بيركشاير النقدية الضخمة ، أن ترفع أرباحها السنوية بنحو 5 مليارات دولار ، من القاعدة المتوقعة هذا العام حوالي 29 مليار دولار في الأرباح بعد الضرائب. قد يؤدي شراء شركة أوكسيدنتال بالكامل إلى زيادة الأرباح بمقدار 10 مليارات دولار ، على افتراض أن أسعار النفط والغاز لا تنخفض بشكل جذري.

فريبورت-ماكموران

(FCX) و

ريو تينتو

(ريو) مناجم النحاس وخام الحديد. لكن يمكن أن تتحول أسهمهم إلى ذهب.

هذه الأسهم ذات القيمة الرخيصة تخفف الركود العميق ولكنها لا تعكس التحسن الهائل في الميزانيات العمومية للصناعة منذ آخر تراجع للسلع في عام 2016.

عند 29 دولارًا ، انخفضت أسهم أكبر شركة تعدين النحاس العالمية Freeport-McMoRan بنسبة 44 ٪ عن ذروتها في مارس ، كما انزلق النحاس بنسبة 25٪إلى حوالي 3.60 دولار للرطل. يتم تداول فريبورت الآن بسبعة أضعاف أرباح عام 2022 المتوقعة وتسعة أضعاف أرباح عام 2023 - مع تقديرات العام المقبل التي تعكس أسعار النحاس المنخفضة المتوقعة. ينتج السهم 2٪ - بما في ذلك توزيعات الأرباح الأساسية والمتغيرة.

فريبورت وريو تينتو من أفضل الاختيارات لمحلل جيفريز كريس لافيمينا. ويقول: "لقد تحول السوق ، في الشهر الماضي ، من التسعير في ظل الركود التضخمي حيث ستكون السلع قوية إلى انكماش انكماش".

LaFemina أكثر تفاؤلاً بشأن الطلب على السلع ، مشيرة إلى أن الوضع الاقتصادي في الصين - المستهلك المهيمن للسلع الصناعية - قد تحسن في الشهر الماضي. ويقول: "لا يزال هناك تقلبات دورية للأرباح ، لكن المخاطر الكارثية التي تتعرض لها هذه الشركات ، من منظور الميزانية العمومية ، قد تم حلها".

فريبورت ، على سبيل المثال ، خفضت صافي ديونها إلى مليار دولار من 1 مليار دولار منذ عام 20. ويلاحظ أن "فريبورت مستغلة لتحقيق انتعاش طويل الأجل في الاقتصاد العالمي". تبدو النظرة المستقبلية للنحاس متعددة السنوات قوية ، وذلك بسبب نمو السيارات الكهربائية التي تعتمد على النحاس والطاقة المتجددة. لهذا السبب يسمي البعض النحاس المعدن الأكثر خضرة.

انخفضت أسهم شركة ريو تينتو ، شركة تعدين النحاس التي تعد أيضًا واحدة من الشركات العالمية الرائدة في إنتاج خام الحديد ، إلى 59 دولارًا من 85 دولارًا في مارس. لقد جلبوا خمسة أضعاف تقديرات أرباح عام 2022 وسبع مرات في العام المقبل. وللشركة صافي نقدي في ميزانيتها العمومية. يقول لافيمينا: "ريو تتداول عند تقييم الأزمة المالية العالمية". إنه يرى أن عائد توزيعات الأرباح يظل في خانة واحدة عالية ، حتى لو انخفضت أسعار خام الحديد أكثر.

الكتابة إلى أندرو باري في [البريد الإلكتروني محمي]