توقعات قطاع الطاقة لعام 2022

كان من المفترض أن يكون هذا متابعة لمقالتي السابقة عن سوق الليثيوم. ومع ذلك ، فقد تلقيت قدرًا هائلاً من التعليقات والعديد من الاستفسارات التي أعقبت ذلك المقال. سأتحدث مع عدد قليل من الأشخاص في الصناعة هذا الأسبوع قبل أن أنهي هذا المقال.

لكني أود أيضًا أن أحصل على تنبؤاتي عن الطاقة في أوائل يناير ، وقد انزلقنا للتو في النصف الثاني من يناير. لذلك يبدو أن هذا بديل مناسب.

عندما أحصل على معظم تنبؤاتي المتعلقة بقطاع الطاقة بشكل صحيح - كما فعلت في عام 2021 - غالبًا ما أتساءل عما إذا كنت جريئًا بما يكفي مع التنبؤات. أحاول دائمًا تحقيق التوازن بين التنبؤات الواقعية وتلك الواضحة جدًا. لكن في بعض الأحيان يكون لدينا عام مثل 2020 ، عندما انقلبت حتى التوقعات الأكثر وضوحًا رأسًا على عقب بسبب جائحة Covid-19.

تسبب جائحة Covid-19 في اضطرابات لا تصدق في العديد من القطاعات ، بما في ذلك قطاع الطاقة. كما قلت من قبل ، كانت تداعيات الوباء أكبر عامل منفرد وراء ارتفاع أسعار الطاقة العام الماضي ، وسيستمر تأثيره على عوامل العرض / الطلب في المستقبل المنظور.

قطاع الطاقة أيضًا في مرحلة انتقالية إلى مستقبل منخفض الكربون. حتى معظم شركات الطاقة الكبرى تدرك هذا علنًا. يبدو من الواضح للكثيرين إلى أين تتجه الأمور على المدى الطويل ، ولكن من الصعب للغاية التنبؤ بالاتجاهات على أساس سنوي.

مع وضع هذه العوامل في الاعتبار ، فيما يلي توقعاتي لبعض اتجاهات الطاقة المهمة التي أتوقعها هذا العام. كما أشرت عادة ، فإن المناقشة وراء التنبؤات أكثر أهمية من التنبؤات نفسها. لهذا السبب أقدم خلفية واسعة ومبررات وراء التنبؤات.

أقوم أيضًا بعمل تنبؤات محددة وقابلة للقياس. في نهاية العام ، هناك مقاييس محددة تشير إلى ما إذا كان التنبؤ صحيحًا أم خاطئًا.

1. سوف يتراوح متوسط ​​سعر خام غرب تكساس الوسيط في عام 2022 بين 70 دولارًا للبرميل و 75 دولارًا للبرميل.

كان توقعي لأسعار النفط في عام 2021 هو الخطأ الوحيد الواضح بين التوقعات الخمسة التي توقعتها. كنت محقًا في أن أسعار النفط سترتفع مع تعافي الاقتصاد من الوباء. لكن الانتعاش كان أقوى مما توقعت ، وكانت الإمدادات أبطأ في الاستجابة. تسبب ذلك في اختلال التوازن ، وارتفاع أسعار النفط بشكل يفوق بكثير ما توقعته.

نظرًا لأن النفط لا يزال أهم سلعة في العالم ، فأنا عمومًا أبدأ بالتنبؤ بشأن اتجاه أسعار النفط. أقوم بهذا التنبؤ من خلال النظر في اتجاهات العرض والطلب ، وكذلك مستويات المخزون.

وفقًا لبيانات إدارة معلومات الطاقة (EIA) ، في عام 2021 ، كان متوسط ​​السعر اليومي لغرب تكساس الوسيط (WTI) 68.14 دولارًا للبرميل (برميل). كان ذلك أعلى بنحو 30 دولارًا للبرميل مقارنة بعام 2020. وتجاوزت الأسعار 80 دولارًا للبرميل خلال عام 2021 ، وأغلقت العام عند 75 دولارًا للبرميل ، بانخفاض عن أعلى مستوياتها في أكتوبر ونوفمبر.

إذا نظرنا إلى أسعار العقود الآجلة ، نجد أن حوالي نصف عقود 2022 لخام غرب تكساس الوسيط أعلى حاليًا من 80 دولارًا للبرميل ، لكنها تنخفض بثبات مع استمرار العام. هذا يتفق مع توقعاتي. أتوقع أن يغير الإنتاج الأمريكي مساره هذا العام (المزيد عن ذلك أدناه) ، وسيساعد ذلك في الحد من الارتفاع الذي شهدناه في عام 2021.

يبدو أنه رهان معقول بالنسبة لي أن متوسط ​​أسعار 2022 سيكون أعلى مما كان عليه العام الماضي ، لكنني لا أتوقع أن نشهد زيادة كبيرة في الأسعار كما فعلنا قبل عام. وبالتالي ، سأتوقع أن يكون متوسط ​​السعر السنوي في نهاية المطاف في نطاق 70 - 75 دولارًا للبرميل ، وهو ما هو عليه حاليًا. أعتقد أيضًا أننا سنشهد تقلبًا أقل بشكل ملحوظ في أسعار النفط مما شهدناه في عام 2021.

بطبيعة الحال ، أوبك هي دائما حرف البدل. ليس هناك شك في أنهم يرغبون في رفع الأسعار بشكل مطرد. لكني أعتقد أن قوتهم ستكون محدودة أكثر هذا العام ، بسبب تنبؤاتي القادمة.

2. زيادة إجمالي إنتاج الولايات المتحدة من النفط للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات.

انخفض إنتاج النفط الأمريكي في النصف الثاني من عام 2020. بدأ الإنتاج في التعافي في أواخر عام 2020 ، لكن التعافي كان بطيئًا. وبالتالي ، كان إنتاج عام 2020 أقل من إنتاج عام 2019 ، وكان إنتاج عام 2021 أقل من إنتاج عام 2020.

ولكن ، على الرغم من أن عام 2021 شهد انخفاضًا سنويًا ثانيًا على التوالي ، إلا أنه بحلول نهاية عام 2021 ، كان من الواضح أن الانتعاش كان قيد التنفيذ. وصل الإنتاج في أواخر عام 2021 إلى 11.7 مليون برميل في اليوم (BPD) ، والذي كان لا يزال أقل من مستويات 2019 بمليون برميل في اليوم ، لكن مليون برميل في اليوم أفضل من مستويات أواخر عام 2020.

علاوة على ذلك ، انتعش عدد منصات الحفر بقوة. هذا مؤشر جيد على الاتجاه المستقبلي لإنتاج النفط. في أواخر عام 2019 ، كان هناك حوالي 700 منصة حفر للنفط. في عام 2020 ، انخفض هذا الرقم إلى أقل من 200. ولكن منذ أن وصل إلى أدنى مستوى في صيف عام 2020 ، زاد عدد الحفارات بشكل مطرد. أحدث تقرير أسبوعي من شركة بيكر هيوز
بهي
أظهر أن عدد الحفارات قد ارتفع إلى ما يقل قليلاً عن 500.

كل هذا يشير إلى احتمال أن يكون إنتاج النفط الأمريكي أعلى هذا العام من العام الماضي. لن نعود بعد إلى أعلى مستوياتها في عام 2019 ، لكننا سنصل إلى هناك خلال عام أو نحو ذلك إذا ظلت أسعار النفط أعلى من 70 دولارًا للبرميل.

3. أن يكون متوسط ​​سعر الغاز الطبيعي أقل مما كان عليه في عام 2021.

توقعت العام الماضي أن أسعار الغاز الطبيعي سترتفع بنسبة 25٪ على الأقل عن العام السابق. لقد حدث هذا في الواقع ، وكان تنبؤي الصحيح الثاني على التوالي بشأن اتجاه أسعار الغاز الطبيعي.

في عام 2021 ، بلغ متوسط ​​السعر الفوري للغاز الطبيعي لشركة Henry Hub 3.89 دولار / مليون وحدة حرارية بريطانية ، وهو أعلى متوسط ​​سنوي منذ عام 2014.

انخفاض إنتاج النفط يعني انخفاض إمدادات الغاز الطبيعي المرتبطة بإنتاج النفط هذا. أدى ذلك إلى تقلص الإمدادات ، وهو ما كان عاملاً في ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في عام 2021.

لكن بما أنني أعتقد أن إنتاج النفط سيستمر في الارتفاع ، أعتقد أن إمدادات الغاز الطبيعي ستزداد. لا أتوقع انخفاضًا كبيرًا في الأسعار ، لكنني أعتقد أنه من المحتمل أن تنخفض أسعار الغاز الطبيعي هذا العام.

4. ستعلن إدارة بايدن عن عمليات إطلاق إضافية للنفط من احتياطي البترول الاستراتيجي قبل انتخابات التجديد النصفي.

على الرغم من أنه من المفترض استخدام الاحتياطي البترولي الاستراتيجي (SPR) في حالة الطوارئ ، فقد استخدمه السياسيون تاريخيًا لأغراض سياسية. في المقام الأول ، عندما يشتكي الناخبون من أسعار البنزين ، يطلق الرؤساء النفط في محاولة للتسبب في انخفاض الأسعار.

لقد فعل الرئيس بايدن ذلك مرة واحدة بالفعل ردًا على الشكاوى المتزايدة بشأن ارتفاع أسعار البنزين. أعلنت الإدارة عن إطلاق 50 مليون برميل من احتياطي البترول الاستراتيجي ، ويطلب الكونجرس بيع 18 مليون برميل أخرى بحلول نهاية عام 2022. لكنني أعتقد أن إدارة بايدن ستعلن عن المزيد من الإصدارات مع اقتراب موعد الانتخابات.

5. سيعود صندوق Invesco Solar ETF (TAN) بنسبة 20٪ على الأقل.

توقعت العام الماضي أن تعود شركة ConocoPhillips المنتجة للنفط والغاز بنسبة 30٪ على الأقل في عام 2021. وقد أنهى العام بارتفاع أكثر من 70٪ ، في حين تفوق أداء قطاع الطاقة بأكمله بشكل كبير على مؤشر S&P 500.

لا أعتقد أننا سنرى هذا النوع من الأداء مرة أخرى من قطاع الطاقة في عام 2022. يتم تسعير التوقعات العالية ، وبعد أداء الانفجار العام الماضي ، أعتقد أنه سيكون من الصعب على قطاع الطاقة أن يتفوق على مؤشر S&P 500 لمدة عامين سنوات متتالية.

لكن أحد القطاعات التي تراجع في عام 2021 كان قطاع الطاقة الشمسية. على الرغم من استمرار نمو قطاع الطاقة الشمسية - وارتفع بمقدار ثلاثة أرقام خلال السنوات الخمس الماضية - فقد بيعت شركات الطاقة الشمسية في عام 2021.

يعتمد صندوق Invesco Solar ETF (TAN) على مؤشر MAC العالمي للطاقة الشمسية (فهرس). تستثمر TAN ما لا يقل عن 90٪ من إجمالي أصولها في شركات الطاقة الشمسية التي يتألف منها المؤشر. لذلك فهو معيار جيد لقطاع الطاقة الشمسية.

على مدى السنوات الخمس الماضية ، عادت TAN بنسبة 298٪. لكن في عام 2021 ، خسر الصندوق 27٪ حيث أثر ارتفاع تكاليف المدخلات على شركات الطاقة المتجددة في جميع المجالات. ومع ذلك ، أعتقد أن أسعار المدخلات هذه ستبدأ في التراجع في عام 2022 ، وسيعود قطاع الطاقة الشمسية إلى مساره الصحيح.

يوجد لديكم توقعاتي بشأن قطاع الطاقة لعام 2022. الموضوعات هي أن إنتاج النفط الأمريكي سيستمر في التعافي ، وأن أسعار النفط والغاز الطبيعي ستعتدل نتيجة لذلك ، وأن إدارة بايدن ستكون تحت ضغط سياسي متزايد لمعالجة أسعار البنزين ، وأن أسهم الطاقة الشمسية ستعود إلى المسار الصحيح.

كما هو الحال دائمًا ، سأقوم بتصنيفهم في نهاية العام.