انتعاش الروبل المدفوع بالطاقة لن ينقذ روسيا

يوم الاثنين ، الرئيس فلاديمير بوتين ادعى أن العقوبات الغربية المفروضة على روسيا قد فشلت في خطاب متلفز. وقال إن استراتيجية الحرب الخاطفة الاقتصادية لم تتسبب في انهيار فوري للاقتصاد كما كان متوقعا. وبدلاً من ذلك ، روج لقوة الروبل ، عملة روسيا.

بعد وقت قصير من غزو روسيا لأوكرانيا ، الغرب مفروض عقوبات غير مسبوقة على البلاد - تستهدف في المقام الأول احتياطيات البنك المركزي بما في ذلك صندوق الثروة السيادي. الروبل تراجع على الفور ، وانخفاض القيمة أكثر من 40%، مما دفع العديد من الخبراء إلى توقع انخفاض العملة. ومع ذلك ، فإنه عاد قريب من سعر الصرف قبل الحرب مقابل الدولار الأمريكي بعد شهر من الحرب. ولكن في حين تحدى الروبل التوقعات بسبب تلاعب روسيا بالعملة ، فإن تعافي الروبل هو خدعة.

تفسر مبيعات الطاقة جزئيًا الارتداد الدراماتيكي. موسكو يتلقى 40٪ من إيرادات موازنتها من صادرات الطاقة. مبيعات الطاقة التي تجلب تدفق العملات الأجنبية هي شريان الحياة لروسيا ، التي تفتقر الآن إلى الوصول إلى أسواق رأس المال العالمية.

روسيا هي المتوقع لكسب 321 مليار دولار من صادرات الهيدروكربونات في عام 2022 - أكثر من 30٪ زيادة مقارنة بالعام الماضي. تأتي هذه القفزة الكبيرة على الرغم من العقوبات المفروضة على قطاع الطاقة في البلاد وتدفق مستمر من الشركات التي تغادر من تلقاء نفسها. الرئيس جو بايدن معلن فرض حظر كامل على واردات النفط والغاز الروسية إلى الولايات المتحدة ، بينما أعلن رئيس الوزراء بوريس جونسون عن خطط لوقف واردات النفط بحلول نهاية العام.

ومع ذلك ، لا يزال لدى روسيا عدد كافٍ من المشترين للحفاظ على صناعة الطاقة لديها ودعم ميزان مدفوعاتها. الهند لديها اتخذت ميزة انخفاض أسعار النفط الخام الأورال الروسي - شرائه بخصم كبير. الصين تواصل لاحترام عقود النفط المربحة الموقعة قبل الغزو ، على الرغم من العقوبات احتفظ الشركات المملوكة للدولة مثل Sinopec و PetroChina بعيدًا عن عمليات الشراء الجديدة.

الاتحاد الأوروبي ، الذي يقلل من اعتماده على الواردات الروسية ، لا يزال يدفع مبالغ كبيرة إلى الكرملين لأن الدول الأعضاء مثل ألمانيا وإيطاليا لا تزال تعتمد بشكل كبير على الغاز الطبيعي. الكتلة المكونة من 27 عضوا لديها مدفوع 35 مليار يورو لواردات الطاقة لروسيا منذ بداية الحرب.

في حين أن زيادة عائدات الطاقة يمكن أن تفسر جزئيًا الارتداد ، إلا أن العملة يتم دعمها بشكل مصطنع. مباشرة بعد الغزو ، ضاعف البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي ، وفرض قيودًا واسعة النطاق على رأس المال ، وزاد من قيود تداول العملات ، وأجبر المصدرين على تحويل عائداتهم من العملات الأجنبية إلى روبل. توقف الروبل عن كونه عملة قابلة للتحويل.

منذ ما يقرب من شهر ، والمسؤولين غلق انخفضت البورصة الروسية الرئيسية بعد تداول شديد التقلب في اليوم الثاني من الغزو. أعيد فتح البورصة الآن ، لكن بقيود تداول صارمة.

في خطاب تصادم مع خطاب بوتين المتلفز ، رئيس البنك المركزي الروسي ، إلفيرا نابيولينا ، حذر أن عواقب العقوبات كانت في البداية فقط. الأسوأ في المستقبل. وافق وزير المالية الروسي الأسبق ، أليكسي كودرين ، على ما يلي: توقع أن الاقتصاد الروسي قد شهد أكبر انكماش منذ عام 1994.

يهدد التضخم المتصاعد ، والمتوقع أن يصل إلى 23٪ هذا العام ، بالتهام أرباح المواطنين العاديين. المنظمات المالية الدولية تقدير يمكن أن ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة تصل إلى 15٪ هذا العام - مما يؤدي إلى محو عقود من النمو. قبل الغزو ، كانت روسيا متوقع أن ينمو بنسبة 3٪ في عام 2022. حتى التراجع "الأكثر تحفظًا" بنسبة 10٪ من شأنه أن يجعله أسوأ ركود في روسيا منذ التسعينيات.

الفوضى الاقتصادية بعد انهيار الاتحاد السوفيتي طقم مرحلة الصعود النيزكي لبوتين في عام 2000. منذ ذلك الحين ، هو مسوغ حكم رجله القوي أولاً من خلال توفير النمو المستدام حتى عام 2008 ، ثم من خلال التحذيرات الرهيبة بأن روسيا ستعود إلى أزمات التسعينيات دون قبضته الحديدية. ومع ذلك ، كيف سيكون رد فعل الروس على تلك المصاعب عندما يأتي الأسوأ لا يزال غير مؤكد. في الوقت الحالي ، يُزعم أن الدعم الشعبي لبوتين مرتفع ، وآله الحربية ، رغم أنها تتأرجح ، ما زالت مستمرة.

هذا الأسبوع ، الجيش الروسي أطلقت هجومها الذي طال انتظاره في الجزء الشرقي من أوكرانيا ، بما في ذلك دونباس. الضغط متزايد ليقدم الجيش الروسي النتائج بحلول 9 مايو ، يوم النصر السنوي للبلاد ، وهو عيد يحتفل بهزيمة ألمانيا النازية ونهاية الحرب العالمية الثانية. بالنسبة لسيطرة بوتين على دونباس ، التي يزعم الكرملين أنها الهدف الأساسي لغزوها ، يمكن أن تزوده بانتصار دعائي لحملته العسكرية الشيطانية. ومع ذلك ، ستظل هزيمة استراتيجية لأهداف الحرب الروسية المعلنة لتغيير النظام في أوكرانيا والضغط من أجل تراجع كبير لحلف شمال الأطلسي.

بوتين مخطئ عندما وصف تعافي الروبل بأنه علامة على صمود روسيا وقوتها. هذا دخان ومرايا. يجب أن يتذكر الغرب أن العقوبات الواسعة والشاملة ، بما في ذلك على قطاع الطاقة ، هي السكين الطويل لفن الحكم الاقتصادي ، ويجب استخدامها حتى النصر في الحرب.

بمساعدة إيناس ليبيو وسارة شنتون