بدأ سوق الأسهم في أسوأ بداية له منذ عام 1962 ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 21٪ في النصف الأول من عام 2022.
في غضون ذلك ، يحذر العديد من الخبراء من احتمال حدوث ركود خلال العامين المقبلين ، بعد أن انكمش الاقتصاد بمعدل سنوي يبلغ 1.6٪ في الربع الأول.
ويقول الخبير الاقتصادي الشهير نورييل روبيني ، أحد أولئك الذين أطلقوا على الأزمة المالية لعام 2008 ، إننا لم نشهد شيئًا بعد.
"الأزمة القادمة لن تكون مثل سابقاتها ،" كتب في Project Syndicate .
في سبعينيات القرن الماضي ، كان لدينا ركود تضخمي ، لكن لم يكن لدينا أزمات ديون ضخمة ، لأن مستويات الديون كانت منخفضة. بعد عام 1970 ، عانينا من أزمة ديون ، تلاها انخفاض في التضخم أو انكماش ، لأن أزمة الائتمان أحدثت صدمة سلبية في الطلب ".
إذن ما الذي نخزنه لأنفسنا بعد ذلك؟
أزمة الديون التضخمية
وقال روبيني: "اليوم ، نواجه صدمات في العرض في سياق مستويات ديون أعلى بكثير ، مما يعني أننا نتجه نحو مزيج من التضخم المصحوب بركود على غرار السبعينيات وأزمات الديون على غرار عام 1970 - أي أزمة ديون مصحوبة بركود تضخمي".
بالنسبة للسنة المالية 2021 المنتهية في 30 سبتمبر ، بلغ عجز الموازنة 12٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهي ثاني أسوأ نسبة (بعد 2020) منذ عام 1945.
وقال روبيني: "عند مواجهة صدمات التضخم المصحوب بالركود التضخمي ، يجب على البنك المركزي أن يشدد من موقفه السياسي ، حتى في الوقت الذي يتجه فيه الاقتصاد نحو الركود".
وهذا ما يحدث الآن ، حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس منذ مارس ووعد بالمزيد في المستقبل.
ومع ذلك ، ليس بنك الاحتياطي الفيدرالي وحده هو الذي ينفذ سياسة أكثر تقييدًا. وقال روبيني: "لأن التضخم المرتفع اليوم هو ظاهرة عالمية ، فإن معظم البنوك المركزية تشدد في نفس الوقت ، مما يزيد من احتمالية حدوث ركود عالمي متزامن".
انفجار الفقاعات
قال روبيني إن تشديد البنك المركزي يثقب الفقاعات المالية في كل مكان ، "بما في ذلك الأسهم العامة والخاصة ، والعقارات ، والإسكان ، وأسهم ميمي ، والتشفير ، و SPACs (شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة) ، والسندات ، وأدوات الائتمان."
إذن ما هي التوقعات بالنسبة للولايات المتحدة. مخازن؟ قال روبيني: "على الأرجح ، سوف ينخفضون إلى الأسفل". وأشار إلى أنه "في فترات الركود المعتادة ، تميل الأسهم الأمريكية والعالمية إلى الانخفاض بنحو 35٪".
"ولكن ، نظرًا لأن الركود القادم سيكون مصحوبًا بركود تضخمي مصحوب بأزمة مالية ، فقد يكون الانهيار في أسواق الأسهم أقرب إلى 50٪."
وقال روبيني إنه حتى لو كان الركود معتدلاً ، فإن "التاريخ يشير إلى أن سوق الأسهم لديها مجال أكبر بكثير للانخفاض قبل أن تنخفض".
على الرغم من أن الوضع العالمي الحالي يواجهنا بالعديد من الأسئلة ، فلا يوجد لغز حقيقي لحلها. ستزداد الأمور سوءًا قبل أن تتحسن ".
المصدر: https://www.thestreet.com/investing/roubini-stagflationary-debt-crisis-economy؟puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo
