لن تدوم فرصة البنك المركزي الأوروبي في توجيه آراء رفع الأسعار لفترة طويلة

(بلومبرج) - إذا احتاجت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد وزملاؤها إلى صقل التوجيهات بشأن الزيادة النهائية في سعر الفائدة لعام 2022 ، فإن النافذة للقيام بذلك تغلق.

الأكثر قراءة من بلومبرج

سيكون يوم الأربعاء هو الفرصة الأخيرة لإعطاء تلميحات للمستثمرين حول زيادة تكاليف الاقتراض التي قد تكون نصف نقطة أو 75 نقطة أساس. يلوح في الأفق أيضًا اتفاق مخادع حول كيفية حل الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي التي تبلغ قيمتها عدة تريليونات من اليورو.

تبدأ فترة التعتيم قبل اتخاذ القرار يوم الخميس لصناع السياسة للتوقف عن التعليق على المسائل النقدية قبل اجتماعهم في 15 ديسمبر. يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يكسر صمته ليحدد التوقعات في اللحظة الأخيرة ، كما فعل في يوليو ، لكن هذا أقل مثالية.

تمامًا كما يبدو من المرجح أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى عدوانية أقل ، يتوقع المستثمرون زيادة في سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في منطقة اليورو بعد بيانات التضخم الأضعف من المتوقع.

وبينما لم يحاول مسؤولو البنك المركزي الأوروبي التلميح بخلاف ذلك ، لا تزال الأسواق تظهر فرصة ضئيلة للحركة الثالثة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس. قد يمنحهم ذلك مهلة للقيام بمثل هذا الارتفاع دون إرسال إشارة في وقت مبكر ، حتى لو كانت مفاجأة أكثر.

كانت أسواق المال يوم الجمعة تسعير زيادة بمقدار 54 نقطة أساس ، بانخفاض عن ما يصل إلى 67 نقطة أساس انعكست قبل شهر ، مما يوضح كيف تميل أكثر نحو 50 نقطة أساس.

من المقرر ظهور عدد قليل فقط من المظاهر النهائية هذا الأسبوع ، مع ظهور Lagarde في اثنين: واحد حول تغير المناخ ، والثاني - يوم الخميس ، خلال فترة انقطاع التيار الكهربائي - حول الاستقرار المالي.

ما يقوله بلومبرج إيكونوميكس:

"إن تباطؤ التضخم في منطقة اليورو يعزز وجهة نظرنا بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة في 15 ديسمبر إلى 50 نقطة أساس ، من 75 نقطة أساس. ومع ذلك ، فإن أي شعور بالراحة في البنك المركزي الأوروبي سيخفف من حقيقة أن الضغوط الأساسية لا تزال قوية ".

القصة مستمرة

- لتحليل كامل اضغط هنا

بصرف النظر عن البيانات الاقتصادية الألمانية ، ينتظر المسؤولون مسحهم الخاص لتوقعات التضخم الاستهلاكي ، بالإضافة إلى حصيلة المبلغ الذي سيتم سداده من برنامج القروض طويلة الأجل للبنك المركزي الأوروبي في الفرصة الثانية للبنوك للقيام بذلك.

إذا كان هذا الرقم ، المقرر يوم الجمعة ، كبيرًا ، فقد يشير إلى تقدم نحو تقليص الميزانية العمومية للبنك تمامًا كما تتكثف المحادثات للقيام بذلك. كما ستكون البيانات ذات الصلة يوم الثلاثاء تظهر الاستخدام المرن لإعادة الاستثمار في حالات الطوارئ الوبائية - وهي أداة لتهدئة المضاربة في سندات البلدان الأضعف مالياً.

خلف الكواليس ، سيتم أيضًا وضع اللمسات الأخيرة على التوقعات الاقتصادية الفصلية للبنك المركزي الأوروبي استعدادًا للقرار القادم.

في مكان آخر ، سيكون المزيد من الارتفاعات في أسعار الفائدة من أستراليا إلى كندا ، والبيانات الأمريكية التي تظهر تباطؤًا في تضخم أسعار المنتجين ، من بين الأحداث التي تبقي المستثمرين مشغولين.

انقر هنا لمعرفة ما حدث الأسبوع الماضي ، وفيما يلي ملخصنا لما سيحدث في الاقتصاد العالمي.

كندا والولايات المتحدة

من المقرر أن يقوم بنك كندا بإنهاء واحدة من أكثر دورات رفع الأسعار عدوانية في تاريخه ، لكن الأسواق والاقتصاديين منقسمون حول ما إذا كان صانعو السياسة ، بقيادة الحاكم تيف ماكليم ، سيقدمون زيادة بمقدار نصف أو ربع نقطة مئوية قبل الاستعداد لذلك. الانكماش الاقتصادي الوشيك.

في الولايات المتحدة ، هدأ جدول البيانات الاقتصادية وكان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في فترة تعتيم قبل اجتماع السياسة النهائي لعام 2022 في الأسبوع التالي.

يجب أن يحصل محافظو البنوك المركزية على المزيد من أخبار التضخم الإيجابية من مؤشر أسعار المنتجين يوم الجمعة. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين لشهر نوفمبر بما يزيد قليلاً عن 7٪ عن العام الماضي ، بانخفاض عن معدل 8٪ في الشهر السابق. من المتوقع أيضًا أن يبرد المقياس الأساسي ، الذي يستبعد الغذاء والطاقة.

في حين أن التضخم المعتدل في خط أنابيب الإنتاج لا يزال مرتفعًا ، يمكن أن يساعد في تخفيف ضغوط الأسعار على مستوى المستهلك. وأيضًا يوم الجمعة ، سيقوم المستثمرون بتحليل استطلاع رأي المستهلك في جامعة ميشيغان للحصول على فكرة عن توقعات التضخم في الأسر المعيشية.

من بين البيانات الأخرى استطلاع معهد إدارة التوريد لمقدمي الخدمات ومطالبات البطالة الأسبوعية لوزارة العمل.

آسيا

من المرجح أن يرفع رئيس البنك المركزي الأسترالي فيليب لوي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الثلاثاء حيث يحاول البنك الاحتياطي هندسة هبوط ناعم للاقتصاد مع زيادات أقل ، وسط مؤشرات مبكرة على بدء تباطؤ التضخم.

ستظهر أرقام النمو في اليوم التالي كيف كان أداء الاقتصاد الأسترالي في الربع الثالث.

ستوفر أرقام إنفاق الأسر والأجور اليابانية أحدث مقياس لكيفية تأثير أقوى تضخم في أربعة عقود على تقليص الإنفاق والضغط على ميزانيات الأسرة.

وسط الجدل حول هدف سعر 2٪ لبنك اليابان ، طرح عضو مجلس إدارة بنك اليابان تويواكي ناكامورا أحدث أفكار البنك في خطاب ألقاه يوم الأربعاء.

تشير أرقام الإنفاق الرأسمالي الأقوى من المتوقع إلى أن الأرقام المعدلة الصادرة يوم الخميس ستظهر انكماش الاقتصاد الياباني بأقل من التقديرات الأولية.

يستعد البنك المركزي الهندي لزيادة سعر الفائدة الرئيسي للمرة الخامسة هذا العام لإعادة التضخم إلى الهدف.

أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا

مع توقع معظم المراقبين حدوث ركود في ألمانيا ، ستظهر بيانات التصنيع كيف بدأ جزء من أكبر اقتصاد في أوروبا الربع الرابع. تصدر طلبات المصانع يوم الثلاثاء والإنتاج الصناعي يوم الأربعاء. بالنسبة للأخير ، يتوقع الاقتصاديون انخفاضًا في الإنتاج في أكتوبر.

من بين إحصاءات منطقة اليورو ، سيكون هناك تفصيل للناتج المحلي الإجمالي من الربع الثالث ، مع إظهار مكونات الإنفاق من الإنفاق الاستهلاكي إلى الاستثمار.

سيشهد الأسبوع الأكثر هدوءًا في المملكة المتحدة تقرير RICS لأسعار المنازل يوم الأربعاء ، والذي من المرجح أن يعيد التأكيد على الركود السائد هناك ، واستطلاع توقعات التضخم الذي أجراه بنك إنجلترا يوم الجمعة. سيبقى صانعو السياسة صامتين قبل قرارهم الصادر في 15 ديسمبر.

في النرويج ، حيث سجل التضخم أعلى مستوى له في 35 عامًا في أكتوبر ، ستصدر القراءة لشهر نوفمبر يوم الجمعة. أثارت قوة ضغوط الأسعار في السابق التكهنات بأن البنك المركزي قد يحتاج إلى زيادة رفع أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن يتسارع التضخم المجري يوم الخميس نحو أعلى مستوى في الاتحاد الأوروبي بعد الإزالة المحتملة للحدود القصوى لتكاليف الوقود والغذاء.

ثلاثة قرارات نقدية أوروبية ستلفت الانتباه. من المرجح أن يبقي البنك المركزي البولندي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء للشهر الثالث ، مراهنًا على أن التضخم سيبدأ في التراجع. قد ترفع نظيرتها الصربية مزيدًا من الارتفاع ، بينما من المقرر اتخاذ قرار أيضًا في أوكرانيا.

من المتوقع أن تظهر بيانات التضخم التركية يوم الاثنين تباطؤًا طفيفًا في نوفمبر من 85٪. لا يزال أعلى معدل تضخم في مجموعة العشرين بعد الأرجنتين ، ويقاوم تأثير الإنفاق الاستهلاكي تأثير أربعة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة ، والتي أخفقت حتى الآن في إعطاء دفعة لاقتصاد تركيا البالغ 20 مليار دولار.

من المرجح أن تظهر بيانات يوم الثلاثاء أن اقتصاد جنوب إفريقيا نما بنسبة 2.1٪ سنويًا في الربع الثالث وانكمش بنسبة 0.2٪ على أساس ربع سنوي ، ودخل في حالة ركود. كان ذلك بعد قيام شركة الطاقة المملوكة للدولة التي تولد معظم الكهرباء في البلاد ، Eskom Holdings ، بتطبيق تقنين قياسي للطاقة.

سيظهر التضخم المصري المقرر يوم الخميس تسارعا بعد تخفيض قيمة العملة. من المتوقع أن تعلن المملكة العربية السعودية عن أرقام ميزانيتها النهائية لعام 2023 بعد عام وافر من عائدات النفط.

أمريكا اللاتينية

من المرجح أن تؤكد بيانات أسعار المستهلك في المكسيك لشهر نوفمبر / تشرين الثاني أن التضخم قد بلغ ذروته ، مع التوقعات المبكرة التي تشهد أقل من 8٪ على أساس سنوي ولكن ارتفاعًا في القراءات الأساسية 24 على التوالي إلى ما يزيد عن 8.5٪.

في كولومبيا ، من المحتمل أن يكون اقتصاد الأنابيب الساخن قد دفع أسعار المستهلك للارتفاع مرة أخرى ، مع إجماع مبكر فوق 12.3٪.

في حين أن اتجاه السفر ليس موضع شك ، تشير التقديرات الأولية إلى أن أسعار المستهلك في تشيلي ربما تكون قد عادت للارتفاع في نوفمبر بعد تباطؤ كبير عن قراءة أغسطس البالغة 14.1٪.

على الرغم من أن ذلك قد يكون غير مرحب به ، فإن Banco Central de Chile ، بقيادة الرئيسة روزانا كوستا ، من المؤكد أنه سيحافظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 11.25٪ في 6 ديسمبر.

في بيرو ، من المحتمل أن تقنع القفزة المفاجئة في الأسعار في نوفمبر البنك المركزي بالذهاب إلى رفع سعر الفائدة 17 على التوالي في 7 ديسمبر من 7.25٪ الحالية.

في اجتماعه الأخير لعام 2022 هذا الأسبوع ، تم إغلاق Banco Central do Brasil بنسبة 13.75 ٪ ، حيث تركته دورة المشي لمسافات طويلة 1,175 نقطة أساس في أغسطس. يتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم من قبل البنك فترة طويلة من السياسة التقييدية مع 225 نقطة أساس فقط للتيسير في عام 2023.

ربما يكون التضخم في أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية قد تباطأ إلى أقل من 6٪ الشهر الماضي ، انخفاضًا من 12.13٪ في أبريل ، لكن القراءات الأساسية المكونة من رقمين ستدفع البنك المركزي على الأرجح إلى وضع أعلى مقابل أطول.

- بمساعدة فينس جول وإيريك هيرتزبيرج وروبرت جيمسون وبنجامين هارفي ومالكولم سكوت وجيمس هيراي.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب