يواجه صانع الأدوية إندو قرار السندات بصفته الدائنين يفكرون في الإفلاس

(بلومبرج) - يجب على شركة Endo International Plc ، وهي أحدث شركة لتصنيع الأدوية أضعفها بسبب دعاوى قضائية متعلقة بالمواد الأفيونية ، أن تقرر ما إذا كانت ستتخطى أكثر من 90 مليون دولار من مدفوعات الفائدة لأنها تفكر في رفع دعوى إفلاس محتمل.

الأكثر قراءة من بلومبرج

تناقش الشركة خياراتها مع المجموعات الدائنة التي لديها وجهات نظر متضاربة حول أفضل مسار للتعامل مع الدعاوى القضائية بشأن دورها في وباء المواد الأفيونية في أمريكا ، وأعباء الديون المتزايدة والتوقعات الباهتة لعقارها الأكثر مبيعًا.

دعا كبار مقرضي الشركة إلى تقديم طلب إفلاس ويريدون من الشركة تخطي مدفوعات الفائدة القادمة للحفاظ على النقد ، وفقًا لأشخاص على دراية بالمحادثات. إن دائني إندو الأقل مرتبة - أولئك الذين سيجمعون الجزء الأكبر من الفائدة المستحقة يوم الخميس ونهاية يوليو ، يضغطون على الخيارات التي من شأنها أن تسمح لشركة الأدوية بإعادة الهيكلة خارج المحكمة.

قال مايك هولاند ، محلل الائتمان في بلومبيرج إنتليجنس ، إنه بالنظر إلى توقعات الأرباح المنخفضة بشكل كبير بعد المنافسة على أفضل عقار لها ، Vasostrict ، قد تبحث Endo جاهدة في التخلي عن سداد سنداتها البالغة 40 مليون دولار المستحقة يوم الخميس مع انخفاض قيمة الشركة. مايك هولاند.

وقال: "مما يثير استياء حملة السندات المبتدئين ، يبدو من المرجح أن المقرضين المضمونين وحملة السندات المضمونة سيكونون في وضع يسمح لهم بقيادة عملية إعادة هيكلة محتملة".

ولم يرد ممثلو إندو على المكالمات ورسائل البريد الإلكتروني التي تطلب التعليق.

تكتيك إعادة الهيكلة

عادة ما تتوقف الشركات المتعثرة عن سداد مدفوعات الفائدة على السندات غير المضمونة قبل التقدم بطلب للإفلاس ، وهو أسلوب معروف لإعادة الهيكلة يحافظ على النقد وغالبًا ما يكون علامة على أن تقديم طلب بموجب الفصل 11 قادم في غضون أسابيع.

القصة مستمرة

لدى Endo دفعة مستحقة في 30 يونيو لحاملي سندات بنسبة 6٪ تستحق في عام 2028. في نهاية يوليو ، من المقرر أن تدفع الشركة 55 مليون دولار إضافية في الفوائد للعديد من الدائنين الآخرين ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

جادل كبار المقرضين في مزايا تخطي مدفوعات الفائدة وتقديم طلب الإفلاس ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المحادثات. وقال الأشخاص إن إندو والمقرضين يتداولون المقترحات أثناء محاولتهم التوصل إلى صفقة.

تم تداول الأوراق النقدية غير المضمونة بنسبة 6 ٪ والمستحقة في عام 2028 بسعر 6 سنتات على الدولار يوم الأربعاء ، وفقًا لبيانات التتبع. وفي الوقت نفسه ، تم تداول سندات الرهن الأول البالغة 5.875٪ المستحقة في عام 2024 بنحو 76 سنتًا على الدولار.

خلال فترة الإفلاس ، يمكن أن يحاول Endo إبرام صفقة مع الوكالات الحكومية لمقاضاة الشركة لدورها المزعوم في وباء المواد الأفيونية. هذا هو المسار الذي سلكته شركة Purdue Pharma LP و Mallinckrodt Plc. استخدمت تلك الشركات حماية المحكمة لإنهاء التسويات مع الجماعات التي اتهمتها بجعل وباء إدمان المواد الأفيونية أسوأ.

يتحمل Endo المسؤولية في قضية المواد الأفيونية الأمريكية عن طريق الحكم الافتراضي

يعارض حاملو السندات ، الذين لا يمكن دفع أجورهم في حالة إفلاسهم إلا بعد حصول كبار المقرضين على ما يستحقونه ، على ملء الفصل 11 ، قائلين إنه سيضر بقيمة الشركة بلا داع. إنهم يفضلون إعادة الهيكلة خارج المحكمة.

قبل رفع دعوى الإفلاس ، تفاوض Purdue و Mallinckrodt على صفقات أفيونية مؤقتة مع العديد من الوكالات الحكومية التي تقاضيهما. وبمجرد أن أصبحت تحت حماية المحكمة ، عملت الشركات لكسب الدعم من الرافضين وصياغة خطة دفع مقبولة لأكبر عدد ممكن من الدائنين. كلتا القضيتين في المراحل النهائية بعد إنفاق مئات الملايين من الدولارات على الرسوم القانونية وغيرها من الرسوم الاستشارية.

قام Endo بتسوية بعض الدعاوى التي يواجهها ، لكنه لم يعلن عن نوع الصفقة العالمية التي توصلت إليها Purdue و Mallinckrodt قبل قضايا الفصل 11.

في ملف تنظيمي ، أخبر إندو المستثمرين أن التقاضي بشأن المواد الأفيونية قد يكلف حوالي 200 مليون دولار في الربع الثاني.

تم إلقاء اللوم على وباء المواد الأفيونية في أكثر من 500,000 حالة وفاة على مدى عقدين من الزمن. رفعت الولايات والمدن والمقاطعات ما يقرب من 4,000 دعوى ضد أكثر من اثني عشر من شركات صناعة الأدوية والموزعين للحصول على تعويضات عن المليارات التي أنفقت على محاربة الأزمة.

في العام الماضي ، استأجرت Endo Skadden و Arps و Slate و Meagher & Flom و PJT Partners لمساعدتها على معالجة الالتزامات المتعلقة بالمواد الأفيونية.

كان لدى الشركة أكثر من 1.4 مليار دولار نقدًا غير مقيد و 640 مليون دولار في قدرة الاقتراض الفوري ، مما يعني أن Endo قد لا تحتاج إلى الحصول على قرض باهظ التكلفة لتمويل تكلفة الإفلاس.

الموضوعات ذات الصلة: حملة السندات الصغار في Endo يعرضون صفقات لتجنب الإفلاس

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب