لا تثق في ارتفاع سوق الأسهم هذا. الاستراتيجيون سيشاهدون المزيد من المشاكل في المستقبل.

حجم الخط

•

S&P 500الصورة
15٪ صيف وثب من أدنى مستوياتها في يونيو قد تكون عابرة مثل الراحة من الحرارة التي توفرها عطلة نهاية الأسبوع على الشاطئ.

أخبر المحللون الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا العملاء في مذكرة يوم الخميس أنهم لا يرون إشارات كافية للإشارة إلى نهاية سوق هابطة. بدلاً من ذلك ، هناك علامات على وجود مشاكل في المستقبل - وهو ما يكفي للتوصية بالمستثمرين ليكونوا أكثر استراتيجية بدلاً من القفز.

يرى فريق BofA عدة أسباب للحذر. في حين أن هناك وجهة نظر في وول ستريت مفادها أنه إذا كان الجميع هبوطيًا ، فقد حان الوقت للشراء ، ولا يرى هؤلاء الاستراتيجيون هذا الشعور في مين ستريت. تمثل الأسر الأمريكية 38 تريليون دولار من الأصول ، أو حوالي 52٪ من سوق الأسهم الأمريكية ، وهؤلاء الأشخاص لم يبدأوا بعد في البيع.

كتب المحللون الاستراتيجيون: "اشترت الأسر 5.9 تريليون دولار من الأسهم على مدار العامين الماضيين حتى نهاية الربع الأول من عام 2022 ، مع تسجيل تدفقات داخلية في كل ربع سنة منذ كوفيد". "تاريخيًا ، حدثت أدنى المستويات الثلاثة للسوق الرئيسية الماضية من ربع إلى ربعين بعد بيع كبير من جانب المستثمرين من الأسر." قوية لجمع التبرعات. جمعت الأسواق الخاصة 800 مليار دولار حتى الآن هذا العام - وهي وتيرة تسير على الطريق الصحيح لتصل إلى 1.4 تريليون دولار بحلول نهاية العام ، وفقًا لبريكين. هذه الأنواع من التدفقات عبر كل من الأسواق العامة والخاصة هي إشارة أخرى لفريق بنك أوف أميركا بأن السوق لم يشهد "ذعرًا" مقيّدًا بالسيولة يأتي عادةً جنبًا إلى جنب مع نهاية سوق هابطة.

30٪ فقط من المؤشرات التي تضيء عادةً قبل أن يتم تشغيل قيعان السوق اليوم ، وفقًا لمحلل الأسهم والاستراتيجي في بنك أوف أمريكا Savita Subramanian ، التي تريد أن تومض 80٪ على الأقل من الإشارات المعتادة باللون الأخضر.

على سبيل المثال ، لا تزال تقديرات الأرباح ترتفع بنسبة 7٪ منذ ذروة السوق. عادة ما تنخفض بنسبة 19 ٪ في المتوسط ​​عند أدنى مستويات السوق. خلال فترات الركود الخمس الماضية ، انخفض مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوياته بعد خفض التقديرات ، باستثناء عام 1990 ، عندما ظل العائد الآجل للسهم ثابتًا ، كما تلاحظ.

الاحتياطي الفيدرالي هو أيضا مصدر قلق آخر. يشعر الخبير الاقتصادي إيثان هاريس بالقلق من أن ارتفاع أسعار الأسهم ، وتضييق الفوارق الائتمانية ، وانخفاض عوائد السندات هو عكس ما يريد رئيس مجلس الإدارة جيروم باول وطاقمه رؤيته لأنه يقوض معركتهم ضد التضخم. كلما كان النمو والتضخم أكثر مرونة ، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي المضي في أسعار الفائدة لتهدئة الأمور.

إذن ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟

يوصي الخبراء الاستراتيجيون في بنك أوف أميركا العملاء باستخدام ما يرون أنه ارتفاعات في السوق الهابطة للبيع قليلاً لتكوين السيولة أو التدوير في الأسهم عالية الجودة مع التدفقات النقدية والأرباح الحرة القوية والمستقرة. كتب المحللون الاستراتيجيون في ملاحظة للعملاء: "احتفظوا بإيقاف عمليات إعادة استثمار أرباح الأسهم وقسائم السندات مؤقتًا واستخدموا تقنيات حصاد ضرائب الخسارة قبل فرص شراء أفضل هذا العام".

نصيحة مايكل هارتنت من بنك أوف أمريكا: "Nibble" إذا وصل مؤشر S&P 500 إلى 3600 ، و "عض" عند 3300 ، و "مضيق" عند 3000. هذا بعيدًا عن 4241.33 الحالي للمؤشر.

في الوقت الحالي ، يرى هارتنت أن التضخم مرتفع للغاية بحيث يتعذر على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يركز عليه. قد يتطلب ذلك على الأرجح بيانات رواتب أضعف تحت 100,000،0.0 وظيفة ، وتضخم الذروة مع تسجيل مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2٪ إلى 600٪ شهريًا ، وتقلبات أعلى مع فروق العائد المرتفعة التي تتجاوز XNUMX نقطة أساس ، والنفط أقل من 80 دولارا للبرميل ومنحنى خزانة أكثر انحدارا.

اكتب إلى Reshma Kapadia على [البريد الإلكتروني محمي]