لا تبحث عن قاع سوق الأسهم حتى يهدأ ارتفاع الدولار. إليكم السبب.

انظر: انزلقت هذه الأسهم العشرين في S&P 20 بنسبة تصل إلى 500٪ خلال أسبوع قاسٍ آخر للسوق

بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته الرئيسية بمقدار 75 نقطة أساس يوم الأربعاء ، عملات مثل اليورو
EURUSD،
-1.50٪,
جنيه بريطاني
GBPUSD ،
-3.59٪
والين الياباني
USDJPY ،
+ 0.69٪
انخفض أكثر ، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي
DXY،
+ 1.50٪
ارتفع يوم الجمعة إلى أعلى مستوى له منذ عام 2002 و سجلت أكبر تقدم أسبوعي منذ 2020 مارس.

الجنيه انخفض إلى أدنى مستوى له منذ 37 عامًا مقابل الدولار يوم الجمعة ، بينما انخفض اليورو دون 0.98 دولار للمرة الأولى. انخفض سعر en إلى أدنى مستوى جديد له منذ 24 عامًا ، قبل اليابان وقالت الخميس إنها تدخلت لدعم قيمة العملة ، لأول مرة منذ عام 1998. 

تحتاج العملات غير الأمريكية إلى الاستقرار قبل أن تتمكن أسواق الأسهم الدولية من العثور على "قاع دائم" ، وفقًا لنيكولاس كولاس ، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research. إذا نظرنا إلى الوراء ، فإن الدولار القوي في الأسواق المضطربة كان علامة أساسية على ضغوط السوق منذ أوائل العقد الأول من القرن الحالي ، كما قال كولاس في مذكرة حديثة. 

ومع ذلك ، لا تزال العلاقة بين الدولار القوي واضطراب السوق العالمية مشكلة "دجاجة وبيضة" ، كما قال بريان ستوري ، مدير المحفظة الاستثمارية في شركة برينكر كابيتال إنفستمنتس. 

يأتي ارتفاع الدولار المستمر في الوقت الذي يتخلى فيه المستثمرون عن الأصول التي يُنظر إليها على أنها محفوفة بالمخاطر بينما يبحثون عن ملاذات وسط خوف من ركود عالمي. وقال المحللون إن ارتفاع الدولار يعود جزئيًا أيضًا إلى تجارة العملات المحمولة ، حيث يقترض المستثمرون العملات ذات العوائد المنخفضة ، مثل الين الياباني ، ويحولونها إلى عملات ذات عائد مرتفع ، مثل الدولار الأمريكي ، للحصول على أسعار فائدة أعلى.

يبلغ معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية حاليًا نطاقًا مستهدفًا يتراوح بين 3٪ -3.25٪ ، بينما حافظ البنك المركزي الياباني على أسعار الفائدة السلبية. 

قال برنت دونيلي ، رئيس شركة Spectra Markets: "نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يزداد تشددًا ، فإن الدخل الثابت ومن ثم عائدات الولايات المتحدة يرتفعان بسرعة ، وهذا يجذب الأموال إلى الولايات المتحدة". قال دونيلي: "ثم هناك أيضًا حلقة تغذية مرتدة ، حيث تجعل العائدات المرتفعة الناس قلقين ويبيعون الأسهم ، مما يؤدي إلى شراء الملاذ الآمن للدولار أيضًا". 

الخزانة لمدة 5 سنوات
TMUBMUSD05Y،
3.987%
العائد يوم الجمعة توجهت إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2007 ، في حين أن العائد لمدة عامين
TMUBMUSD02Y،
4.211%
واصل صعوده نحو أعلى مستوى له في 15 عامًا.

انظر: يهدد انهيار سوق السندات العالمي التاريخي بتصفية أكثر التداولات ازدحامًا في العالم ، حسب قول بنك أوف أميركا

كيف يمكن أن يتباطأ ارتفاع الدولار؟ 

قد يؤدي التوقف المؤقت في تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى إبطاء تقدم الدولار. ومع ذلك ، مع يظل التضخم ساخنًا وبنك الاحتياطي الفيدرالي حازم في حربه ضد التضخم ، يبدو أن هذا احتمال بعيد المنال.

أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى أنهم سيتسامحون مع هبوط حاد ، مع احتمال سقوط الاقتصاد في ركود ، كجزء من جهوده لخفض التضخم. وبحسب توقعات الاحتياطي الفيدرالي ، سيرتفع معدل البطالة إلى 4.4٪ العام المقبل ، وهو أعلى بنسبة 0.7٪ من معدل البطالة الحالي. في التاريخ هناك لم يكن أبدا حالة حيث ارتفع معدل البطالة بأكثر من 0.5٪ دون دخول الاقتصاد في حالة ركود. 

قال دونيلي: "إلى أن ينكسر شيء ما ، ربما في أسواق الائتمان ، سيبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددًا". وقال: "ما يكسر هذه الدورة في النهاية سيكون انفجارًا في الائتمان والأسهم يقود في النهاية بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إرسال رسالة مختلفة". 

كما أن بعض المستثمرين يعلقون آمالهم على الإجراءات الجماعية التي تتخذها البنوك المركزية العالمية لكبح ارتفاع الدولار. 

أشار مايس ماكين ، الرئيس وكبير الاستثمارات ضابط في Frost Investment Advisors. 

استشهد ماكين اتفاق بلازا، اتفاقية مشتركة وقعت في عام 1985 من قبل أكبر الاقتصادات في العالم لخفض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الفرنك الفرنسي والمارك الألماني والين والجنيه من خلال التدخل في أسواق العملات. 

في بيئة السوق الحالية ، قد تكون اللعبة الأكثر أمانًا للمستثمرين الاحتفاظ بأصول مقومة بالدولار الأمريكي ، على الرغم من أنه ينبغي عليهم أيضًا الاستعداد لاحتمال استقرار سوق الأسهم العالمية ، أو الدولار ، في وقت ما في الأرباع القادمة ، طابق برينكر.

أنهت جميع مؤشرات الأسهم الرئيسية الثلاثة الأسبوع في خسائر. متوسط ​​داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
-1.00٪
خسر 1.6 ٪ خلال الأسبوع الماضي ، منهيا يوم الجمعة عند أدنى مستوى له منذ 20 نوفمبر 2020. ستاندرد آند بورز 500
SPX،
-1.72٪
انخفض بنسبة 1.7٪. مركب ناسداك
COMP،
-1.80٪
انخفض بنسبة 1.8 ٪ خلال الأسبوع.

الأسبوع المقبل ، سوف يترقب المستثمرون مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو مقياس تضخم رئيسي ، والذي سيصدر يوم الجمعة.