لا تدع جاذبية السندات تخفي مخاطر إعادة الاستثمار

مع ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عقود ، عاد جاذبية الاستثمار في السندات. مع ذلك يأتي نوع أقل شهرة من المخاطر. إنها تسمى "مخاطر إعادة الاستثمار".

"الشيء العظيم في السند هو أنهم يدفعون دخلاً ثابتًا وموثوقًا. معظم السندات لها تاريخ استحقاق ، وعند هذه النقطة يتم سداد المستثمر للمبلغ الأصلي "، كما يقول هيرمان (تومي) طومسون جونيور ، المخطط المالي في Innovative Financial Group في أتلانتا. "يمكن أيضًا استدعاء السندات ، مما يعني أنه يتم سداد أصل الدين قبل تاريخ الاستحقاق المتفق عليه مسبقًا. في كلتا الحالتين ، يتعين على المستثمر الآن أن يجد استثمارًا سيحل محل عقد السندات ، ولكن ليس هناك ما يضمن توفر سند من نفس الجودة بنفس الدخل. هذه هي مخاطر إعادة الاستثمار ".

عندما يفكر معظم الناس في الاستثمار في المخاطر ، فإنهم يفكرون في مخاطر فقدان رأس المال. يقدم عام 2022 دليلًا وافرًا على هذا الخطر. لقد فاجأت الأسواق المستثمرين بشكل أكبر هذا العام من خلال تعليمهم أن مخاطر رأس المال هذه لا تقتصر على الأسهم.

كيف تختلف مخاطر إعادة الاستثمار عن مخاطر أسعار الفائدة؟

يمكن أن تخسر السندات المال أيضًا. يحدث هذا كلما ارتفعت أسعار الفائدة. يُعرف هذا باسم "مخاطر أسعار الفائدة". نظرًا لأن أسعار السندات تتقلب مع أسعار الفائدة ، فهناك مخاطر متأصلة عند امتلاك السندات. يهدد القيمة الرأسمالية للسند. بالطبع ، على عكس الأسهم ، يمكنك تجنب خسارة رأس المال في فئة الأصول هذه بمجرد الاحتفاظ بالسند الخاص بك حتى ينضج.

تختلف مخاطر إعادة الاستثمار عن مخاطر رأس المال. لا يتعلق الأمر بالاستثمار الرئيسي ولكن بالدخل الناتج أو المتوقع الحصول عليه من هذا الاستثمار الرأسمالي.

يقول ريتشارد جاردنر ، الرئيس التنفيذي لشركة Modulus في سكوتسديل بولاية أريزونا: "تتحقق مخاطر إعادة الاستثمار عندما يرغب المستثمر في إعادة استثمار مدفوعات القسيمة من الاستثمارات الحالية ووجد أن سعر السوق الجديد لإعادة الاستثمار أقل من معدل العائد الحالي". "تكون هذه المخاطر أكثر حدة عند التفكير في السندات القابلة للاسترداد ، وإنشاء سندات غير قابلة للاسترداد ، بالإضافة إلى السندات Z ، وهي إحدى الطرق لتقليل مخاطر إعادة الاستثمار."

ليس هناك شك في أن أسعار الفائدة ، مثل أسعار الأسهم ، ترتفع وتنخفض. لا يمكنك تجاهل هذا ، على الرغم من رؤية ما يقرب من عقدين من أسعار الفائدة الثابتة نسبيًا (والمنخفضة تاريخيًا). في الوقت الحالي ، تبدو أسعار الفائدة جذابة للغاية إذا كنت مستثمرًا ذا دخل ثابت. المشكلة هي أن ما هو جذاب اليوم قد لا يكون متاحًا غدًا.

يقول جريجوري ديمارزيو ، نائب الرئيس ومدير المحفظة في Rockland Trust في Worcester ، ماساتشوستس: "إن مخاطر إعادة الاستثمار هي الخطر المتمثل في حصول المستثمرين في المستقبل على معدل أقل على استثماراتهم ذات الدخل الثابت". "إنها مخاطرة لأن السعر المستقبلي قد يلبي أو لا يلبي احتياجاتهم الاستثمارية. يجب على كل مستثمر تقييم المدة التي يريدون استثمار رأس مالهم ، وهناك مفاضلة بين السيولة ومعدل الاستثمار الذي يكسبونه ".

عندما تستثمر في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مثل السندات ، فإنك تصبح مقرضًا. في الواقع ، أنت تقرض المال للكيان الذي يقدم السند. يولد هذا القرض فائدة يدفعها لك المقترض. بمجرد انتهاء صلاحية القرض ، ستواجه الآن تحديًا في العثور على مقترض آخر سيدفع لك نفس مبلغ الفائدة.

يقول أفانتي شيتي ، مؤسس Foolproof Financial Freedom في إليكوت سيتي بولاية ماريلاند: "هذا أسهل شرحًا بمثال". لنفترض أنك تمتلك ورقة مالية مدعومة برهن عقاري بتدفقات نقدية مدعومة بمدفوعات الرهن العقاري من مالكي المنازل. عندما تنخفض معدلات الرهن العقاري ، يميل أصحاب المنازل إلى إعادة تمويل منازلهم وإعادة رأس المال إلى مقرضيهم الحاليين ، والذين بدورهم يعيدون رأس المال إلى المستثمرين في تلك الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. لا يفقد المستثمرون فقط فرصة جني الفائدة على رأس المال المرتجع ، ولكن يجب عليهم أيضًا إعادة استثمار رأس المال بأسعار السوق الحالية ، والتي عادة ما تكون أقل ".

لماذا يجب أن تهتم بمخاطر إعادة الاستثمار؟

إلى جانب الجانب النظري ، تحمل مخاطر إعادة الاستثمار تداعيات عملية للغاية. يمكنك الاعتماد على مدفوعات الفائدة هذه لدفع النفقات. إذا لم تتمكن من تجديد هذه المدفوعات عند استحقاق السند ، فقد يؤدي ذلك إلى إعاقة نمط حياتك الذي اخترته.

يقول تومي غالاغر ، مصرفي استثماري سابق ومؤسس Top Mobile Banks الذي يعيش في برن بسويسرا وآن أربور بولاية ميشيغان: "يمكن أن يكون لمخاطر إعادة الاستثمار تأثير كبير على العائد الإجمالي للاستثمار". "من المهم للمستثمرين النظر في بيئة أسعار الفائدة الحالية والمتوقعة في المستقبل عند الاستثمار في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من أجل تقليل احتمالية مخاطر إعادة الاستثمار."

حيثما توجد مخاطر ، توجد فرصة. وهذا بالضبط ما يراه في الوقت الحالي أولئك الذين علقوا في حسابات منخفضة الفائدة.

يقول روب ويليامز ، المدير والمدير الإداري في Sage Advisory Services في أوستن ، تكساس: "إنها تتعارض مع كلا الاتجاهين - في بيئة ارتفاع الأسعار ، يستفيد المستثمرون من ارتفاع الأسعار لإعادة الاستثمار في عوائد أكثر جاذبية". "على الجانب الآخر ، يكون المستثمرون عرضة لربح أقل لأنهم يعيدون توزيع التدفقات النقدية في بيئة سعرية متدنية وزيادة مخاطر الاتصال."

مخاطر إعادة الاستثمار هي الأكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أهداف قصيرة الأجل. أولئك الذين لديهم وجهة نظر طويلة المدى لديهم مساحة أكبر.

"طالما أن مدتك أقصر من أفق استثمارك ، فمن المرجح أن تستعيد سنداتك وستضطر إلى شراء سندات ذات عائد أقل (أعلى سعرًا) ، أو سيكون لديك أسعار سندات أقل ولكن يمكنك شراء سندات جديدة بسعر أعلى يقول روبن ميلر ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Perspective Wealth Partners في أوستن ، تكساس. "لا يمثل أي منهما حقًا مشكلة كبيرة إذا كانت العلاقة بين المدة وأفق الاستثمار مصممة بشكل صحيح."

مع ارتفاع أسعار الفائدة ، قد تجد السندات استثمارًا أكثر جاذبية. كن حذرا ، مع ذلك. قد تتغير الأمور ، خاصة إذا حدث ركود.