لا تكن متحمسًا للغاية بشأن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم. يقول بعض خبراء وول ستريت إنه يمكن أن يكون فخًا - وسيظل السوق الهابطة تعيث فسادا

سوق الأسهم يبحث فجأة. أو هو؟

تراجعت الأسهم على مدار شهر مايو كما كان المستثمرون يفكرون هبوط توقعات النمو الاقتصادي و توقعات أرباح أقل من ممتاز من تجار التجزئة.

على الرغم من الأخبار الهبوطية ، والتقلبات المستمرة ، والتنبؤات المتسقة بـ ركود وشيك، أنهى مؤشر S&P 500 الشهر دون تغيير تقريبًا بعد التعافي خلال الأسابيع القليلة الماضية.

الانتعاش جعل البعض في وول ستريت يجادلون بأن الوقت قد حان كن انتهازيًا وشراء الأسماء المهزوزة التي لا تزال تمتلك أساسيات قوية ، ولكن ليس كل بنك استثماري يخبر عملائه بالخروج وشراء الأسهم.

في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء ، أ مورجان ستانلي جادل الفريق بقيادة كبير محللي الأسهم الأمريكية مايكل ويلسون بأن عودة الأسهم في النصف الثاني من مايو لم تكن أكثر من ارتفاع نموذجي في السوق الهابطة.

وكتبوا: "خلاصة القول ، تظل حالتنا الأساسية هي أن قوة الأسبوع الماضي ستثبت أنها صعود سوق هابطة آخر في النهاية". "نرى أقصى ارتفاع بالقرب من 4250–4300 في شروط S&P 500 مع ناسداك ومن المرجح أن ترتفع الشركات الصغيرة بشكل أكبر على أساس النسبة المئوية كما هو معتاد خلال مثل هذه المسيرات ".

من وجهة نظرهم ، ارتفاعات السوق الهابطة شائعة تاريخياً.

في مذكرة بحثية يوم الأربعاء ، Bank of America أشار استراتيجيو البحث ، بقيادة سافيتا سوبرامانيان Savita Subramanian ، إلى أن 65٪ من الأسواق الهابطة شهدت ارتفاعًا بنسبة 10٪ أو أكثر منذ عام 1929 ، ولكن عادةً ما يتبع الارتفاعات مزيد من الألم للمستثمرين.

وكتب الاستراتيجيون: "من بين 26 سوقًا هابطة سابقة منذ عام 1929 ، كان 17 (65٪) قد شهد ارتفاعات تجاوزت 10٪ ، بمعدل 1.5 مرة في المتوسط ​​لكل سوق هابطة". "السوق الهابطة 1932-33 ، والتي استمرت 116 يومًا تداولًا ، كان لديها ستة ارتفاعات مميزة بنسبة 10 ٪ + انتعاش."

قال المحللون الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا إنهم يرون "أسبابًا لتكون بناءة" بشأن الأسهم على المدى القريب ، لكنهم يقولون أيضًا إن المزيد من التقلبات تنتظرنا. وأوصوا العملاء بإمالة تعرضهم لأسهمهم لأسماء "عالية الجودة" ذات أرباح قوية ، وعائدات دفاعية ، وشركات تتمتع بقوة تسعير قد تستفيد من التضخم.

القصة مستمرة

وكان مورغان ستانلي أكثر تشاؤماً.

تمسك ويلسون وفريقه بتوقعاتهم بأن مؤشر S&P 500 سينخفض ​​إلى 3400 بحلول منتصف أغسطس ، أو حوالي 18 ٪ من المستويات الحالية ، على الرغم من انتعاش سوق الأسهم مؤخرًا.

قال المحللون الاستراتيجيون إن الاتجاه الصعودي الحالي في أسواق الأسهم هو إلى حد كبير نتيجة لاعتقاد المستثمرين أن الأسهم كانت "ذروة البيع" وأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ربما يفكر في وقف رفع أسعار الفائدة في أغسطس ، لكنهم يعتقدون أن المستثمرين يقللون من تقدير المركزي. رغبة البنك في "صدمة الأسواق" بزيادة أسعار الفائدة من أجل السيطرة على التضخم.

وكتبوا "خلاصة القول هي أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية بالنسبة لرغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لذا فإن أيًا كان ما يأمله المستثمرون المحوريون سيكون غير جوهري لتغيير الاتجاه الهبوطي في أسعار الأسهم ، من وجهة نظرنا".

يجادل فريق Morgan Stanley أيضًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشدد سياسته النقدية في اتجاه تباطؤ النمو الاقتصادي وأن تقديرات الأرباح من الشركات لا تزال مرتفعة للغاية. إذا كانوا على حق ، فقد لا يكون شراء الارتفاع هو أفضل خطوة للمستثمرين.

يحتفظ ويلسون بسعر 3900 لمدة 12 شهرًا لمؤشر S&P 500 ، والذي يمثل انخفاضًا محتملاً بنسبة 5 ٪ عن المستويات الحالية.

وأضاف: "لا شيء من هذا يفترض حدوث ركود اقتصادي ، الأمر الذي سيزيد الجانب السلبي سوءًا".

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com