هل يتفوق الذهب حقًا في الأداء خلال فترات الركود والتضخم؟

إنه أمر صعب هناك. مثل، الخام حقا.

حتى قبل هذا الأسبوع، كانت الأسهم في أسوأ بداية لها منذ عام 1939. والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة على وشك الركود، ومع ذلك لدينا 8 زيادات في الأسعار من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية عام 2022. ولا حتى اسأل عن العملات المشفرة، حيث تنهار عملات مستقرة بقيمة 18 مليار دولار وتختفي أنظمة بيئية بأكملها.

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

ونظرًا لهذه المشاعر الهبوطية الشديدة، اعتقدت أنه سيكون من الحكمة تقييم أداء الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا.

ذهبي

لقد كان البشر مهووسين بهذا المعدن اللامع الذي نسميه الذهب طوال فترة وجودهم على الأرض. إن العرض الثابت (نسبيًا) والعلاقات التاريخية مع الأنظمة النقدية (لم يتم إلغاء معيار الذهب إلا من قبل نيكسون في عام 1971) يعني أنه يحتل مكانًا فريدًا في المشهد الكلي.

لقد كان لها دائماً لقب "مخزن القيمة" الأسطوري، ولكن كيف كان أداؤها فعلياً خلال فترات الركود، وهل يمكن أن تكون أصلاً جيداً للاستمرار في المستقبل؟

تاريخنا

كانت الحالة الأولى التي تم تقييمها هي أزمة الكساد الأعظم في عشرينيات وثلاثينيات القرن العشرين. بين عامي 1920 و1930، ارتفع الذهب من 1929 دولارًا إلى 1934 دولارًا للأونصة. جاء ذلك وسط الفترة التي وقع فيها الرئيس الأمريكي روزفلت على قانون يجبر حاملي الذهب على تسليم الذهب إلى الحكومة مقابل 20 دولارًا للأونصة. مع تشبث الناس بالمعدن نتيجة لقانون احتياطي الذهب الذي أعاد التأكيد على معيار الذهب (تخلت عنه عدة دول أخرى خلال فترة الكساد)، ازدادت جاذبيته. وفي نهاية المطاف، قامت حكومة الولايات المتحدة بزيادة السعر كجزء من جهودها المستمرة لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد.

ولكن هذا منذ وقت طويل، ومع معيار الذهب أصبح الآن شيئًا من الماضي، ولم يعد ذا صلة تمامًا بسياق بيئة اليوم. ومع ذلك، استمر أداء الذهب على العكس من أداء السوق منذ ذلك الحين. يظهر الرسم البياني أدناه سعر الذهب منذ عام 1970، والذي يمكن رؤيته يرتفع خلال فترات الركود.

رحلة إلى الجودة

من خلال النظر إلى الرسم البياني أعلاه، من الواضح أن أداء الذهب يتعارض مع التقلبات الدورية، حيث يرتفع سعره مع انكماش الاقتصاد. ولكن إذا نظرنا إلى فترات زمنية أقصر بمعزل عن بعضها البعض، فإن هذا ليس هو الحال دائمًا.

لنأخذ يوم 20 مارس، على سبيل المثال، عندما أدركت الأسواق لأول مرة أن جائحة كوفيد لم يكن مجرد فيروس آخر. وفي حين كان العائد الشهري إيجابيا عند 2.2%، فإن بعض العوائد اليومية كانت سلبية للغاية، بما في ذلك 17 مارس^th، عندما انخفض الذهب بنسبة مذهلة بلغت 6.8٪. حققت أربعة من أيام التداول الاثنين والعشرين في ذلك الشهر عوائد سلبية تزيد عن 3.5%، حيث تذبذبت الأسواق بشدة بسبب حدث البجعة السوداء الذي كان كوفيد-19.  

هذه البيانات مثيرة للاهتمام، حتى لو تم استخلاصها من الشهر غير المعتاد للغاية الذي كان مارس 2020. لأنه بينما يوضح لنا الرسم البياني الأول أنه خلال فترات الركود، يعمل الذهب بالفعل كمخزن للقيمة، ويشير الرسم البياني الثاني إلى أنه في أوقات الركود بسبب الخوف الشديد والتقلبات، ينخفض ​​مع بقية السوق - على الأقل على المدى القصير، كما كان سابقًا ليرتفع إلى ما هو عليه الآن.

وهذا الادعاء الأخير مدعوم بالأحداث الأخيرة، مع عدم عزل هذا النمط عن مارس/آذار 2020. وبما أن شهر مايو/أيار شهد تراجعا شاملا حتى الآن، فقد تبعه الذهب ــ بانخفاض 3.6% عن السعر الذي أغلق عنده في أبريل/نيسان. وبالطبع، كان شهر أبريل أيضًا شهرًا قاسيًا بالنسبة للأسواق، وكان الذهب منخفضًا في ذلك الوقت أيضًا - حاليًا بنسبة 5.6٪ أقل من سعر الإغلاق في مارس.

نمط متكرر

والحقيقة أننا نرى هذا مراراً وتكراراً. في أوقات عدم اليقين المفاجئ، هناك هروب نحو الجودة في جميع المجالات - وهذا يشمل تحول رأس المال بعيدا عن الذهب. يريد المستثمرون الحصول على أموال نقدية باردة وصعبة، مع انخفاض كل شيء آخر، في ظل هذه التقلبات المفاجئة. ويعد الشهران الماضيان مثالاً جيدًا على ذلك، حيث هزت الحرب الروسية المناخ الجيوسياسي وحالة عدم اليقين السائدة.

لذلك، في حين أن الأسواق مضطربة للغاية في الوقت الحالي، فقد فعل الذهب ما يفعله غالبًا - اتبع السوق. وبطبيعة الحال، فإن العوائد ليست قريبة من السلبية مثل الأسهم أو غيرها من الأصول ذات المخاطر العالية - انظر الرسم البياني أدناه - ولكنها تفقد بعض القيمة.

ومع ذلك، إذا تبين أن هذا التراجع هو سوق هابطة مستدامة وأن التاريخ سيكرر نفسه، فمن المفترض أن يتحرك الذهب صعودًا. يتطابق النمط حتى الآن منذ بداية العام مع ما رأيناه من قبل – وهو انخفاض طفيف مثل بقية الأسلحة النووية في السوق. إذا ظل السوق باللون الأحمر وأصبح هذا هو القاعدة، فسوف يتبع الذهب النمط التاريخي إذا بدأ في الصمود والارتفاع بشكل معاكس للدورة الاقتصادية.

التضخم

أحد العوامل الأخيرة التي أريد تحليلها قبل التوقيع هو العلاقة بين التضخم وعوائد الذهب. وهذا أمر مهم نظراً للمناخ الحالي الذي يتسم بالتضخم الجامح وتباطؤ النمو، أو بعبارة أخرى، أسوأ كابوس لأي اقتصاد.

تم الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 8.3% أمس لشهر أبريل، مما يعني أن التضخم لا يزال يحوم عند أعلى مستوياته منذ 40 عامًا. لقد قمت برسم العائدات السنوية للذهب في مقابل معدل التضخم على أساس سنوي منذ عام 1970، وحسبت معامل الارتباط عند مستوى مرتفع نسبيا بلغ 0.55، مما يشير إلى وجود علاقة قوية إلى حد ما. يوضح الرسم البياني أدناه الحركات من حيث النسبة المئوية، ومن الواضح رؤية العلاقة بصريًا.

وفي الختام

في الختام، نحن نشهد حاليًا الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة على حافة الركود، والأسواق في انخفاض حاد، والخوف ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد من أن التصحيح الذي طال انتظاره أصبح وشيكًا أخيرًا (إن لم يكن هنا بالفعل). من الناحية التاريخية، يعتبر هذا بمثابة إعداد واعد للذهب إذا استمرت السوق الهابطة إلى ما هو أبعد من مجرد التقلبات قصيرة المدى.

وإذا ما تبين بالفعل أنها سوق هابطة مستمرة، فإن العامل الإضافي المتمثل في بقاء التضخم المرتفع مشكلة صارخة يرسم الذهب في ضوء أكثر جاذبية. إنها حالة فريدة (ومخيفة) نسبيًا أن يكون هناك ارتفاع في التضخم وانخفاض النمو والمشاعر، ولكن بالنسبة للذهب، فهي العوامل التي دفعته في الماضي.

إذا تكرر التاريخ، فإن الذهب في وضع جيد للاستفادة من هذا السوق.

من أين تشتري الآن

للاستثمار ببساطة وسهولة ، يحتاج المستخدمون إلى وسيط منخفض الرسوم له سجل حافل من الموثوقية. تم تصنيف الوسطاء التاليين بدرجة عالية ومعترف بهم في جميع أنحاء العالم وآمنون للاستخدام:

1. إي تورو، موثوق به من قبل أكثر من 13 مليون مستخدم حول العالم. سجل هنا>
2. Capital.comوبسيط وسهل الاستخدام ومنظم. سجل هنا>

* الاستثمار في الأصول المشفرة غير منظم في بعض دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. لا حماية للمستهلك. رأس مالك في خطر.