سوف تتألق توزيعات الأرباح في فوضى سوق الأسهم لعام 2022

طبعة 2022 من سوق الأوراق المالية هي المحتمل ستكون في حالة من الفوضى. مع قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإيقاف طباعة النقود مؤقتًا ، فمن المحتمل أن نرى "رحلات جوية إلى الأمان" ستظهر - صدق أو لا تصدق -الأسهم الموزعة المفضلة لدينا.

نعم ، كل شيء ممتع وألعاب في كازينو التكنولوجيا والعملات المشفرة عندما يضخ الاحتياطي الفيدرالي المليارات في سوق السندات كل شهر. مشترياته ، بالطبع ، تم تمويلها من الأموال التي طبعها الاحتياطي الفيدرالي نفسه من فراغ. تدفقت هذه الأموال إلى الأصول المضاربة مثل NASDAQ في عام 2020 والعملات المعدنية ذات الوجوه الكلاب في عام 2021.

من المرجح أن تكون الأسهم العصرية لعام 2022 هي أسلوبنا. نظرًا لأن مستثمري الفانيليا يتركون طاولات الرهان ، فمن المرجح أن يركز بعض المشاركين الأكثر رصانة على الجودة والتدفقات النقدية ، من بين كل الأشياء.

يا له من تباين جميل سيكون بالنسبة لنا مستثمري الدخل المتناقضين! من المرجح أن تحظى استثمارات التقاعد الموثوقة التي كنا نشتريها طوال الوقت بشعبية كبيرة.

بالطبع ، ستتحدث الأنواع الأساسية عن الأسهم الموزعة كما لو كانت جميعها متساوية. هم انهم ليس. كما هو الحال مع أي حقوق ملكية ، فإن الخلفية الاقتصادية ونموذج الأعمال مهمان.

في مثل هذا الوقت من العام الماضي ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي "يشتري" 120 مليار دولار من السندات شهريًا. (مرة أخرى ، يعد "شراء السندات" طريقة مهذبة لقول "إنشاء الأموال". كان رئيس مجلس الإدارة جاي باول مطبعًا غزيرًا للدولار.)

يمكننا أن نرى ذلك ينعكس على الميزانية العمومية المتضخمة للاحتياطي الفيدرالي. رفع رئيس مجلس الإدارة جاي باول الميزانية العمومية للبنك المركزي بمقدار 4.5 تريليون دولار—أكثر من 100٪ زيادة منذ بداية عام 2020!

بينما كان باول يسك النقود حرفيًا ، كان لديه أيضًا أسعار فائدة قصيرة الأجل مثبتة على الأرض. تعهد بإبقائهم هناك حتى عام 2021. وهو ما فعله. باول أيضا ساعد في دعم الاقتصاد بالسيولة الهائلة مع هندسة تضخم أعلى (مما يعني معدلات أعلى على المدى الطويل).

في غضون ذلك ، من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة قصيرة الأجل منخفضة ، شهدت الشركات التي "تقترض على المكشوف" ازدهار أرباحها النهائية مع زيادة الفارق بين تكاليف الاقتراض وأرباح الإقراض.

من الناحية النسبية ، كان ذلك بمثابة مكسب غير متوقع ضخم. ولهذا السبب ناقشنا في هذا العمود بالتحديد قبل عام واحد سينوفوس المالية (SNV) كمخزون أرباحي المفضل لعام 2021. منذ ذلك العمود ، ارتفعت SNV بنسبة 39٪ (بما في ذلك الأرباح)!

تهانينا إذا رأيت الاتجاه الصعودي في SNV واستمتعت بهذه المكاسب بنسبة 39٪. وقد أحسنت كثيرًا إذا اشتريت SNV حتى قبل ذلك — قل على توصية أبريل 2020 الخاصة بنا في تقرير الدخل المتناقض. إذا كان الأمر كذلك ، فأنت تحصل على 178٪ من إجمالي العوائد (والعدد في ازدياد).

ولكن هل يمكننا الاعتماد عليها طرق ركوب صاروخ من SNV في عام 2022؟ لست متأكدا. تبدو الخلفية العامة للبنك مختلفة بعض الشيء الآن مما كانت عليه قبل 12 شهرًا:

1. يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التخلص من عادته في طباعة النقود.
2. معدلات قصيرة الأجل من المرجح أن ترتفع في 22.
3. في غضون ذلك ، توقفت أسعار الفائدة طويلة الأجل.

الآثار المحتملة هنا هي أرباح مضغوطة للبنوك مثل SNV. الآن لا تفهموني بشكل خاطئ ، أنا لست قلقًا بشأن أرباحها. لكن علينا أن ندرك أن تكرار SNV لعام 2021 وأواخر 2020 أمر غير مرجح.

رقم ثلاثة أعلاه - الجانب الصعودي للمعدلات طويلة الأجل - هو حرف البدل المحتمل والسبب في عدم قيامنا بإنقاذ مراكزنا المصرفية حتى الآن. كان باول يشتري سندات بأموال الآخرين (على وجه التحديد لنا) ، لذلك لم يهتم بالسعر الذي كان يدفعه (أو سعر الفائدة الذي كان يتقاضاه).

رئيس مجلس الإدارة هو سبب انتهاء عائد الخزانة لمدة 10 سنوات في عام 2021 مستحيل منخفض نظرًا لارتفاع مستوى التضخم ، حوالي 1.5٪ فقط. ولكن الآن بعد أن فر من السوق ، يجب على المشترين الجدد التدخل.

سيهتم متسوقو السندات الجدد بالأسعار والعائدات أكثر من اهتمام باول. قد يؤدي تقديرهم إلى الضغط على "النهاية الطويلة" لمنحنى العائد وحماية فروق الأسعار المصرفية.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد