ارستقراطيون التوزيعات النقدية لـ "المضاربون الحصيفون"

لقد وجدنا جاذبية كبيرة في الأسهم الموزعة لأن أسعار الفائدة المنخفضة نسبيًا للأسواق المتقدمة في جميع أنحاء العالم تصيب المستثمرين الموجهين نحو الدخل ، بينما يهدد التضخم المستمر بتآكل قدرتنا الشرائية ، كما يؤكد جيسون كلارك، مدير محفظة أول في AFAM Capital ، ومحرر في المضارب الحكيم.

ذات مرة قال عملاق النفط جون دي روكفلر ساخرًا ، "هل تعرف الشيء الوحيد الذي يسعدني؟ إنها رؤية أرباحي آتية ".

وعلى الرغم من أن توزيع الأرباح ليس معيارًا لكل سهم نمتلكه ، فإن عائدات محافظنا تنافس تلك الخاصة بمؤشر قيمة Russell 3000 ، والذي يتميز بعائد توزيعات الأرباح شمال العائد حتى الاستحقاق في الخزانة لمدة 10 سنوات. بالإضافة إلى الدخل الذي نتلقاه ، قد يقول سجل أرباح الشركة أيضًا شيئًا أو شيئين حول إدارتها لرأس المال والمتانة والاعتبار للمساهمين.

تحقيقًا لهذه الغاية ، ضع في اعتبارك مؤشر ستاندرد آند بورز 500 و Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: الذي يتتبع الشركات ضمن مؤشرات S&P 500 و Mid-Cap 400 التي لديها سجل لزيادة أرباح الأسهم باستمرار كل عام لمدة 25 عامًا على الأقل و 15 عامًا ، على التوالى. كما زاد متوسط ​​الأسهم في كل قائمة من مدفوعاتهم بمعدل 7.9٪ و 9.1٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية.

بالطبع ، لا تختار هذه الفهارس للتقييم ، لذلك نعتبرها مجرد نقطة بداية. لاحظ أيضًا التمييز بأن مدفوعات الأرباح ليست ملزمة تعاقديًا مثل القسائم من السندات. ولكن ، نظرًا للمقايضات السائدة ، فإننا نميل إلى الاتفاق مع بيتر لينش على أن "السادة الذين يفضلون السندات لا يعرفون ما ينقصهم".

فيما يلي مراجعة لـ 5 أفكار نحبها من بين هؤلاء الأرستقراطيين Dividend:

منتجات الهواء والكيماويات (APD)

في عامها الثمانين من التشغيل ، تعد شركة Air Products واحدة من عدد قليل من شركات الغاز الصناعية العالمية التي تشارك في استرداد وتوزيع الغازات الرئيسية بما في ذلك الأكسجين والنيتروجين والهيليوم والهيدروجين عبر مجموعة من الأسواق النهائية مثل الطاقة والتصنيع والرعاية الصحية والغذاء والمشروبات والمعادن والكيماويات.

غالبًا ما تكون الغازات الصناعية مدخلاً لا غنى عنه ، ومع ذلك فهي تمثل جزءًا صغيرًا من التكاليف الإجمالية لمن يستخدمها. يؤدي هذا إلى دفع العملاء مقابل الموثوقية والسعي وراء عقود طويلة الأجل لضمان التوريد غير المنقطع وفي الوقت المناسب.

يساهم هذا المزيج من العوامل أيضًا في الاستثمارات في الموقع مع العملاء ويوفر للشركة تدفقات نقدية مستقرة. يتوقع المحللون نموًا بنسبة مضاعفة لعائد السهم الواحد لكل عام من السنوات الثلاث المقبلة ، مع ظهور وردية أيضًا على المدى الطويل ، وذلك بفضل التحول العالمي للطاقة والتعرض لزيادة الطلب على الوقود البديل. امتدت سلسلة زيادات أرباح الأسهم APD إلى 40 هذا الشهر ، والعائد هو 2.7 ٪.

كاتربيلر (كات)

حافظت شركة Caterpillar العملاقة لمعدات البناء والتعدين على تفوقها من خلال دمج التكنولوجيا والبرمجيات في منتجاتها لتحسين الأداء والتكلفة الإجمالية لملكية العملاء.

أعلنت شركة CAT عن أرباح قوية في الربع الرابع من العام بقيمة 4 دولارًا أمريكيًا (2.69٪ أفضل من تقديرات الإجماع) حيث نمت الإيرادات بنسبة 18٪ على أساس سنوي لتصل إلى أكثر من 24 مليار دولار ، حتى مع زيادة التكاليف المعاكسة (الشحن والمواد والعمالة) الزيادات في الأسعار وتحسينات الحجم لتقليلها. هوامش. نعتقد أن أداء سعر السهم الثابت خلال العام الماضي يمثل إعدادًا جذابًا للسنوات القليلة القادمة حيث تعمل تشريعات البنية التحتية على تعزيز الاستثمار.

وأوضح المدير المالي أندرو بونفيلد ، "للعام بأكمله ، نتوقع أن تدعم البيئة طلب المستخدم النهائي القوي والأسعار الأعلى. نظرًا لأن [اختلالات سلسلة التوريد] تخفف ، نتوقع أن نرى تسارعًا في المبيعات للمستخدمين النهائيين. كما لاحظنا ، فإن دفاتر الطلبات والمتراكمة لدينا قوية ، لكننا نتوقع أن تقيد سلسلة التوريد أحجامنا ". رفعت CAT أرباحها في كل من السنوات الـ 28 الماضية ، ويبلغ العائد حاليًا 2٪.

ليجيت وبلات (ليغ)

Leggett & Platt هي شركة تصنيع متنوعة تخدم مجموعة من الصناعات بما في ذلك الفراش (الملفات المستخدمة في المراتب ، والرغوة المتخصصة المستخدمة في الفراش والأثاث ، والمراتب) ، والسيارات ، والفضاء ، والأسلاك والقضبان الفولاذية. يتم استخدام حوالي ثلثي إنتاج الأسلاك الفولاذية لشركة L & P في صنع منتجاتها الخاصة ، وقد تأثرت LEG بلا شك بالتكلفة المرتفعة للمواد الخام ، ولكن الزيادات المجدولة في الأسعار يجب أن تخفف من ضغط الهامش.

لا يزال الطلب في أسواقها النهائية (السيارات والمفروشات المنزلية) قويًا ، ونحب أن تكون الشركة رائدة في معظم أسواقها مع وجود عدد قليل من المنافسين الكبار.

مستفيد من اتجاهات البقاء في المنزل في وقت مبكر من الوباء ، فقد تم تبريد السهم ليتداول عند 13.5 مرة فقط من نقطة الوسط لتوجيهات أرباح الإدارة لعام 2022. ولدى LEG تاريخ من الاستخدام النقدي المنضبط كما يتضح من امتدادها البالغ 50 عامًا زيادات متتالية في الأرباح. العائد حاليًا قوي بنسبة 4.6٪.

مدترونيك (MDT)

تعد Medtronic إحدى أكبر شركات الأجهزة الطبية ، حيث تقوم بتطوير وتصنيع مجموعة من الأجهزة الطبية العلاجية للأمراض المزمنة التي تشمل أجهزة تنظيم ضربات القلب ، وأجهزة تنظيم ضربات القلب ، وصمامات القلب ، والدعامات ، ومضخات الأنسولين ، وأجهزة تثبيت العمود الفقري ، ومنتجات الأوعية الدموية العصبية ، والأدوات الجراحية.

أدت الإجراءات الاختيارية المؤجلة إلى توقف الشركة طوال الموجة الأخيرة من الوباء ، ولكن توترت المشاعر تجاه الأسهم بسبب الأخبار التي تفيد بأن MDT قد تلقى خطاب تحذير من إدارة الغذاء والدواء يؤدي إلى سحب سلسلة معينة من مضخة ضخ الأنسولين و جهاز التحكم عن بعد ذات الصلة.

نجمع أن مضخة Medtronic التي تم سحبها لم يعد يتم تسويقها لأنها غير مدرجة في موقع المنتج الحالي ، والإصدارات الأحدث هي منتجات سلسلة أحدث. بالطبع ، يمكن أن يؤثر التحذير على الموافقة في الوقت المناسب على المنتجات المستقبلية ، لكننا نلاحظ أن هذا ليس التحذير الأول الذي تلقته شركة Medtronic في السنوات الأخيرة (آخرها في 2018 فيما يتعلق بأجهزة تنظيم ضربات القلب).

على الرغم من التحديث الأخير ، ما زلنا نفكر بشدة في منتجات الشركة الرائعة للإجراءات الحادة وخطوط الأنابيب لمجموعة متنوعة من الأمراض المزمنة. بعد كل شيء ، تجاوزت شركة مدترونيك العديد من العقبات في طريقها لزيادة أرباحها لمدة 44 عامًا متتالية. العائد 2.4٪.

بنك OZK (OZK)

يقع المقر الرئيسي لبنك OZK (المعروف سابقًا باسم Bank of the Ozarks) في أركنساس ، ولكنه يعمل في بعض أكبر مدن البلاد. اشترى جورج جليسون البنك في عام 1903 ولا يزال الرئيس التنفيذي اليوم ، واختار النمو من خلال البناء البطيء والاستحواذ على الفروع الفردية بدلاً من توحيد البنوك بأكملها.

صرح السيد جليسون أن هذه الإستراتيجية تجعل استيعاب الثقافة أسهل ، مما يساهم في نسبة كفاءة مذهلة بلغت في المتوسط ​​41٪ تقريبًا خلال العقد الماضي. من خلال دفتر قروضها التجارية والصناعية المركزة ، تتعرض OZK لمزيد من المجالات الدورية في الاقتصاد ، لكنها تمكنت من إنتاج هوامش فائدة صافية أعلى من المتوسط ​​مع تعرضها لخسائر قروض طفيفة (مقارنة بأقرانها) طوال تاريخها.

وقد أثبتت الإدارة أنها تستطيع تحقيق هذه النتائج جزئيًا من خلال هياكل فريدة للاكتتاب في القروض حيث يكون رأس مالها في كثير من الأحيان من بين آخر ما تم استدعاؤه لتمويل المشاريع (في كثير من الأحيان بعد أن يأخذ شركاء التنمية حصصًا في رأس المال) ويكون من بين أول من يتم سداده. أخذ السهم استراحة منذ أوائل يناير / كانون الثاني ، ويمارس البنك نسب رأس مال صحية. مع استمرار سلسلة من الزيادات لمدة 25 عامًا ، فإن توزيعات الأرباح تقدم عائدًا بنسبة 2.6 ٪.