موجز ديدي للغزو الأمريكي ينتهي. ماذا حدث بعد ذلك؟

(بلومبرج) – تستعد شركة ديدي جلوبال للشطب من بورصة نيويورك، بعد أن أثار طرحها العام الأولي هناك العام الماضي غضب بكين. وقالت الشركة الصينية العملاقة لخدمات نقل الركاب إنها تخطط للإدراج في هونج كونج بدلاً من ذلك، مما يسمح للمساهمين الحاليين بتحويل ممتلكاتهم في الشركة. هناك تحديات أمام شركة ديدي والمساهمين فيها والشركات الصينية الأخرى التي تتطلع إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام. وفي الوقت نفسه، أثرت التحقيقات الجارية التي تجريها الحكومة والإجراءات التنظيمية الجديدة على أرباح ديدي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

1. لماذا ستقوم ديدي بشطب اسمها من القائمة؟

وعارض المنظمون الصينيون الإدراج الأمريكي، قائلين إنه قد يكشف كنزا هائلا من بيانات ديدي للقوى الأجنبية. ومضت الشركة قدما في الاكتتاب العام في يونيو/حزيران 2021 على أي حال، في خطوة اعتبرتها بكين تحديا لسلطتها. وبعد أيام من الإدراج، أعلنت الحكومة عن تحقيق يتعلق بالأمن السيبراني في الشركة وأجبرت خدماتها على الخروج من متاجر التطبيقات المحلية. في وقت لاحق، قيل إن إدارة الفضاء الإلكتروني الصينية، وهي الوكالة المسؤولة عن أمن البيانات، طلبت من كبار المسؤولين التنفيذيين في ديدي وضع خطة للشطب بسبب مخاوف بشأن تسرب البيانات الحساسة.

2. كيف سيعمل؟

قالت شركة ديدي إنها تهدف إلى الإدراج في بورصة هونج كونج والتأكد من إمكانية استبدال أسهم الإيداع الأمريكية الخاصة بها بـ "أسهم قابلة للتداول بحرية للشركة في بورصة أخرى معترف بها دوليًا". ومع ذلك، قالت في أبريل إنها لن تتقدم بطلب للإدراج في بورصة أخرى إلا بعد الانتهاء من عملية الشطب في الولايات المتحدة، وحددت أيضًا تصويت المساهمين في 23 مايو. وقيل بالفعل إن الشركة علقت الاستعدادات للإدراج في هونج كونج. بعد أن أبلغها المنظمون بأن مقترحاتها لمنع تسرب الأمن والبيانات لم تكن كافية. (طرحت شركة ديدي العديد من الأفكار، بما في ذلك التنازل عن إدارة بياناتها لطرف خارجي في الصين). وعندما يتم تقديم الطلب أخيرًا - على افتراض حدوثه - فإن العملية برمتها قد تستغرق أشهرًا من تلك النقطة.

القصة مستمرة

3. ما هي التحديات؟

قبل الاكتتاب العام الأولي لأسهمها في الولايات المتحدة، كانت شركة ديدي تفكر في إدراج محتمل في هونج كونج، لكنها تخلت عن هذا الجهد بعد أن شككت بورصة المدينة في امتثالها للوائح الصينية، مثل الحصول على تراخيص في جميع المدن التي تعمل فيها. (تفرض بورصة هونج كونج مطالب أكثر صرامة على الشركات التي تسعى إلى الإدراج مقارنة بنظيراتها في نيويورك). واستعداداً لإدراجها الجديد، يُقال إن الشركة تخطط لخفض عدد موظفيها بما يصل إلى 20%، لا يشمل السائقين. . كشفت ديدي في ديسمبر عن خسارة قدرها 4.7 مليار دولار في ربع سبتمبر بعد انخفاض الإيرادات بنسبة 13٪ عن الأشهر الثلاثة السابقة. حتى لو نجحت شركة ديدي في الإدراج في هونج كونج، فقد يختار بعض المستثمرين بيع أسهمهم الأمريكية بدلاً من مبادلةها، والتي انخفضت بشكل كبير. ومن الناحية الفنية، فإن مبادلة هذه الأسهم بالأسهم في هونج كونج ينبغي أن تكون واضحة نسبيا بالنسبة لمعظم المساهمين من المؤسسات. ولكن الأوراق المالية الجديدة قد يتم تداولها بخصم في التقييم: فقد كانت هونج كونج منذ فترة طويلة موطناً لبعض من أدنى نسب السعر إلى الأرباح على مستوى العالم.

4. لماذا تعتبر هذه الصفقة كبيرة؟

كان الاكتتاب العام الأولي لشركة ديدي الرائجة هو ثاني أكبر اكتتاب عام في الولايات المتحدة من قبل شركة مقرها في الصين (كانت مجموعة علي بابا القابضة المحدودة أكبر) وأعطى ديدي قيمة سوقية تبلغ حوالي 68 مليار دولار. يبدو أن عملية الإدراج، التي رعاها عدد من كبار بنوك وول ستريت، كانت بمثابة نموذج لكيفية استفادة المستثمرين الدوليين من قطاع التكنولوجيا النشط في الصين. وكان أكبر مساهم في ديدي هو شركة SoftBank Group Corp اليابانية، بحصة تزيد عن 20%.

5. هل ستجبر الصين الشركات الأخرى على تغيير قوائمها؟

ومن غير المرجح أن يكون خروج ديدي هو الأخير. بدأت هيئة تنظيم الإنترنت الصينية في التحقيق مع شركتين أخريين مدرجتين في الولايات المتحدة، وهما شركة Full Truck Alliance Co. وKanzhun Ltd.، بعد فترة وجيزة من بدء المراجعة في شركة Didi. وفي ديسمبر/كانون الأول، كشفت الحكومة عن لوائح أكثر صرامة للشركات الصينية التي تسعى إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في الخارج باستخدام ما يسمى بهيكل كيان الفائدة المتغيرة (VIE)، كما فعلت ديدي. وفي الوقت نفسه، تتحرك الولايات المتحدة لتنفيذ قانون جديد يلزم الشركات الأجنبية بفتح دفاترها للجهات التنظيمية الأمريكية أو مواجهة الشطب بدءا من عام 2024. وتقول لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية إن ولايتين قضائيتين فقط لم تسمحا تاريخيا بعمليات التفتيش المطلوبة، وهما الصين وهونج كونج. كونغ.

6. هل سينهي هذا مشاكل ديدي؟

من غير المرجح. لا يزال تحقيق الأمن السيبراني في ديدي مستمرًا، وقد يستمر المنظمون في فرض مجموعة من العقوبات مثل الغرامة أو تعليق عمليات معينة أو إدخال مستثمر مملوك للدولة. وقيل إن حكومة بلدية بكين، حيث يقع مقر ديدي، اقترحت أن تستحوذ مجموعة شوقي - وهي جزء من مجموعة بكين السياحية ذات النفوذ - وآخرون على حصة في ديدي، الأمر الذي من شأنه أن يمنح السيطرة للشركات التي تديرها الدولة. ذكرت وسائل الإعلام بما في ذلك صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست أن المنظمين قد يجبرون ديدي على تعديل إدارتها العليا. أدت حملة الرئيس شي جين بينج لتحقيق "الرخاء المشترك" إلى زيادة الضغوط على شركات المنصات مثل ديدي لتقديم أجور ومزايا أفضل لجيشها من السائقين. والأهم من ذلك، أنه من المتوقع أن تحافظ الحكومة الصينية على قيود صارمة وتدقيق على شركات التكنولوجيا الكبرى التي تجمع بيانات حساسة.

(تحديثات خطة الشطب في القسم 2)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب