على الرغم من حماسة وول ستريت ، فإن إستراتيجية ميسي للتحول لا تزال مستمرة.

لقد تأثرت بأسلوب وول ستريت المليء بالحيوية إعلان أرباح Macy الفصلية هذا الصباح. أغلق السهم مرتفعاً بنسبة 15٪ يوم الخميس حيث تجاوزت سلسلة المتاجر الكبرى التوقعات ، وعلى عكس عدد غير قليل من تجار التجزئة الآخرين ، لم تخفض التوجيهات.

بصفتي متحمسًا لتبديد BS ، كنت مفتونًا بشكل خاص بالبيان الافتتاحي للرئيس التنفيذي لشركة Macy's Jeff Gennette في البيان الصحفي المصاحب لأخبار الأرباح: "استراتيجية Polaris الخاصة بنا تعمل." حقا؟

يركض ليقف ساكناً

بإلقاء نظرة سريعة على الحقائق ، أبلغت شركة Macy's عن صافي مبيعات ربع سنوية بقيمة 5.2 مليار دولار ، بانخفاض 3.9٪ على أساس سنوي وزيادة فقر الدم بنسبة 1.1٪ مقارنة بالربع الثالث من عام 2019 (قبل الإعلان مباشرة عن مبيعاتها). استراتيجية بولاريس). تراجعت مقاييس الربحية المختلفة (صافي الدخل ، EBITDA ، EPS) بشكل كبير مقارنة بالعام الماضي. في أول 39 أسبوعًا من السنة المالية ، كانت نسبة صافي دخل Macy 4.1٪. كانت Dillard ، التي لديها عرض قيمة استهلاكي مشابه إلى حد كبير ، 12.7٪. كما حققت Dillard أيضًا زيادة مماثلة في مبيعات المتاجر بنسبة 8٪ ولديها الآن قيمة سوقية متطابقة تقريبًا ، على الرغم من كونها أصغر بكثير. لكني استطرادا.

الأفضل ليس هو نفسه الخير

يتم إجراء الكثير من الانضباط في مخزون Macy - وهو قوي من الناحية الموضوعية - والأداء بالنسبة إلى Kohl's (والذي ذكرت حطام قطار من ربع والتوجيه المنزعج) والهدفTGT
، وهو نموذج عمل مختلف تمامًا. ومع ذلك ، على الرغم من ربعهم الكئيب والقضايا العالقة التي تمر عبر تخمة المخزون ، فقد اكتسبت Target حصة كبيرة في السوق خلال السنوات القليلة الماضية ، في حين أن Macy's قد خطت المياه. ويأتي كل هذا في مواجهة منافسيها المباشرين الذين أغلقوا مئات المتاجر.

مجال تشويه الواقع

لدى Macy's تاريخ طويل في تقديم ادعاءات جريئة حول الاستراتيجيات المبتكرة بينما تقدم في الغالب كومة من العدم. تيري لوندجرين ، سلف جيف جينيت ، دافع عن برنامج "القناة الشاملة" وبرنامج توطين المخزون "My Macy's" ، من بين العديد من الجهود الأخرى التي بالكاد حركت الاتصال الهاتفي خلال فترة عمله البالغة 14 عامًا.

أطلق السيد جينيت مفاهيم خارج المول مثل "Backstage" والمسمى "Market by Macy's" المربك ، جنبًا إلى جنب مع طرح متاجر Toys R Us ، والاستحواذ على Story (والتي بدا متجهًا إلى الفشل من القفزة ، كما يقول الأطفال) ، وتحديث برنامج مكافآت الشركة.

على الرغم من كل هذا ، فإن مبيعات Macy اليوم أقل مما كانت عليه قبل عقد من الزمان.

ومع ذلك ، كان أكبر تحول عن الواقع هو تصريح السيد جينيت في البيان الصحفي بأن "البيع بالتجزئة هي التفاصيل ، وفريقنا الموهوب والرشيق يؤدي أداءً جيدًا للمنافسة". أنا على أتم استعداد للاعتقاد بأن فريقه موهوب ويعمل بجد. ومع ذلك ، بينما يبدو أن محور جرد Macy يعمل بشكل جيد ، تم توثيق إخفاقات الشركة التنفيذية على مستوى المتجر جيدًا من قبل زميلي زيارات المتجر المنتظمة نيل سوندرز، وتتماشى تمامًا مع تجربتي الخاصة خلال الرحلات الأخيرة إلى متاجر Macy's المتعددة.

كلنا نحب أن نرى الخطة (المقنعة)

لسنوات عديدة كنت أحذر منه انهيار الوسط غير الملحوظ وانتقد بائعي التجزئة الذين يعتقدون أن إصدارًا أفضل قليلاً من المستوى المتوسط ​​يمكن أن يؤدي إلى استراتيجية رابحة. للأسف ، تواصل Macy's تنفيذ تحول خجول.

في حين أن Macy's يجب أن نثني عليه لتحمله مخاطرة أكبر من العديد من إخوانهم في المتاجر الكبرى ، إلا أن هناك القليل من الأدلة على أن أي شيء يفعلونه سيغير مسارهم بشكل هادف. علاوة على ذلك ، دخل قطاع المتاجر الكبرى الآن عقده الثالث من التدهور المستمر. يجب أن توضح أي خطط بوضوح كيف ستحصل Macy's على حصة أكبر بكثير من المحفظة وحصة السوق مما كانت عليه في الذاكرة الحديثة ، وكل ذلك مع تحسين أداء الهامش. إن البيئة الكلية الصعبة على المدى القريب لن تجعل مهمة شبه مستحيلة بالفعل أسهل.

ليس الناقد هو المهم

بالطبع ، من السهل جدًا الإشارة إلى الخطأ. من الصعب تقديم وصفة طبية للتغيير. لكني أنا ونيل سوندرز مؤخرًا أعطاها فرصة.

عندما يخرج المد.

بالنظر إلى موقع مخزون Macy القوي على ما يبدو في ذروة موسم العطلات ، فقد يتضح أن أداؤها يقارن بشكل إيجابي بالمنافسين الذين يضطرون إلى إجراء عمليات شطب ضخمة.

لكن لا ينبغي لنا أن نغفل عن اليقين الافتراضي بأن عام 2023 سيكون وحشيًا بالنسبة إلى الماضي القريب حيث يجعل الدخل التقديري المرتفع للمستهلك والإنفاق المرتبط به حتى العلامات التجارية الباهتة تبدو مشرقة ولامعة إلى حد ما. سيكون من الحكمة أن نتذكر تحذير وارن بافيت بأنه "عندما ينحسر المد ، ترى من يسبح عارياً."