على الرغم من قوة صانع السيارات الألماني ، تبدو آفاق الربح لعام 2023 صعبة

أبلغ مصنعو السيارات في ألمانيا عن أرباح جيدة ، لكن التوقعات لعام 2023 تبدو غائمة في أحسن الأحوال.

بنك Berenberg من هامبورج قال إن أرباح مرسيدس في الربع الحالي تبدو جيدة ، لكن العام المقبل سيكون أكثر صعوبة. مرسيدس تحسن 3^rd أرباح ربع سنوية 83٪ إلى 5.2 مليار يورو (5.4 مليار دولار) ورفعت توقعات هامش ربح 2022 إلى 13 إلى 15٪ من 12 إلى 14٪.

وقال البنك الاستثماري في تقرير "تستمر سلسلة توريد أشباه الموصلات في إبقاء الإنتاج متقلبًا ، على الرغم من أن الشركة لاحظت تحسنًا بطيئًا ثابتًا في جميع أنحاء الصناعة على مستوى العالم".

"(توقعات) 2023 لا تزال غامضة. حجبت الإدارة (في مكالمة مع المحللين بعد إعلان النتائج) التعليق على تطورات 2023. ومع ذلك ، فإننا نرى بيئة أكثر توازناً من تلك التي ينطوي عليها توافق الآراء. تشمل الرياح المعاكسة الطاقة وتكاليف العمالة وأسعار المركبات المستعملة ، مع بعض التخفيف من المواد الخام والعملات. لا يزال الطلب غير مؤكد ، وما زلنا نضع في اعتبارنا مزيجًا يزداد سوءًا (مبيعات أكثر انخفاضًا) لنكون متحفظين. قال تقرير برينبيرج: "نحتفظ بتوقعاتنا للأرباح قبل الفوائد والضرائب لعام 2023 (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) عند حوالي 15 مليار يورو (15.6 مليار دولار) ، مما يعني أن أرباح القطاع ستكون أقل بنسبة 4٪ على أساس سنوي".

بدأ الشعور بالركود الاقتصادي في أوروبا ، بقيادة ألمانيا. ظاهريًا ، يبدو أن مبيعات السيارات من المرجح أن تنتعش. وتعتقد شركة Forecaster LMC Automotive أن المبيعات في أوروبا الغربية العام المقبل ستحقق زيادة صحية المظهر بنسبة 11.1٪ لتصل إلى 11.01 مليون. تكمن المشكلة في أوروبا الغربية (التي تشمل جميع الأسواق الكبيرة مثل ألمانيا وفرنسا وبريطانيا وإيطاليا وإسبانيا) فقد انخفضت مبيعات السيارات وسيارات الدفع الرباعي من 14.29 مليون في عام 2019 قبل الوباء. أكبر من 3 ملايين.

وقالت شركة LMC في تقرير سابق: "ومع ذلك ، حتى مع بعض التحسن المفترض في العام المقبل ، سيظل السوق أقل بكثير مما كان يعتبر حجم التشغيل الطبيعي قبل انتشار الوباء".

بيرنشتاين للأبحاث أعجبت بما أسماه قوة تسعير مرسيدس المتزايدة وإعادة هيكلة التكلفة والتي ستحافظ على هوامش الربح في خانة العشرات في عام 2023 على الرغم من الرياح المعاكسة المتزايدة. أحب برنشتاين تحرك مرسيدس للاستفادة من قوة علامتها التجارية المتميزة.

"نتوقع أن تظل مرسيدس وفية لاستراتيجيتها المتميزة عندما تسير الأمور جنوبًا ، مما سيحمي الهوامش في النهاية. لن يكون عام 2023 جيدًا مثل عام 2022. يلوح عدد من الرياح المعاكسة في الأفق العام المقبل ، سواء من حيث الإيرادات أو من ناحية التكلفة. نعتقد أن بعض (الشركات المصنعة) ستكون أفضل حالاً من غيرها ؛ مرسيدس واحدة منهم. وقال "بيرنشتاين ريسيرش" إنه مع مزيج محسن وبنية تكلفة محسنة ، فمن المحتمل أن يكون لدى المجموعة ما يلزم لمرور هذا الركود بهوامش من رقمين.

بي إم دبليو رفع صافي الربح 23٪ في 3^rd الربع إلى 3.18 مليار يورو (3.3 مليار دولار) مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي وتتوقع أن يصل هامش الربح إلى الحد الأقصى المتوقع من 7 إلى 9٪ لعام 2022.

يتوقع Berenberg Bank أن تتأثر BMW بالضعف الاقتصادي الأوروبي ، لكن لديها بعض الرياح الخلفية المواتية ، بما في ذلك إطلاق الطراز الجديد القادم.

يوافق بنك الاستثمار UBS على أن القطاع المتميز سوف يقاوم الاقتصادات الضعيفة بشكل أفضل من السائد ، وأن BMW ستفوق أداء مرسيدس فيما تسميه سوقًا يزداد إمدادًا جيدًا.

"بي إم دبليو أكثر عرضة لعلاوة الدخول حيث نتوقع أن يتأثر المستهلكون بشكل سلبي أكثر بالوضع الكلي. ما زلنا نتوقع انخفاضًا حادًا في الأرباح في العام المقبل حيث نتوقع أن تتآكل قوة التسعير وأن تعود أرباح finco (الشركة المالية التابعة) إلى وضعها الطبيعي. في حين أن التقييم لا يزال جذابًا ، نعتقد أن زخم الأرباح ، وعدم اليقين بشأن القدرة التنافسية للسيارة الكهربائية لشركة BMW في الصين سيظل يمثل ضغطًا على المعنويات ، "قال UBS في تقرير.

فولكس فاجن 3^rd ارتفعت أرباح التشغيل ربع السنوية بنسبة 52.6٪ إلى 4.3 مليار يورو (4.5 مليار دولار) مقارنة بالفترة نفسها من عام 2021 وبعد 1.6 مليار يورو (1.7 مليار دولار) شطب روسيا. وبلغ هامش الربح 6٪ ، وهدف 2022 7 إلى 8.5٪.

في تقرير بعنوان "هل حان الوقت لشراء فولكس فاجن بعد" ، قال بيرنشتاين للأبحاث على الرغم من زيادة الأرباح ، فإن الأدلة تشير إلى أن عام 2023 لن يكون عامًا جيدًا للغاية.

قال "بيرنشتاين ريسيرش": "قائمة الإصدارات لفولكسفاغن لا تزال طويلة وقصة أسهمها قاتمة مقارنة بغيرها من (الشركات المصنعة) الأوروبية".

أجاب بيرنشتاين على سؤاله حول شراء فولكس فاجن بهذه السلبية.

"هل يحتاج أي شخص هذا المخزون؟ فولكس فاجن شركة معقدة ولديها مخاطر كبيرة (السوق الشامل ، الصين ، البرمجيات ، الحوكمة) وتفتقر إلى قصة أسهم مقنعة. تقدم (الشركات المصنعة) الأخرى في الاتحاد الأوروبي صورة أوضح للإنصاف للشراء فيها - لا يزال الدور الذي يمكن أن تلعبه فولكس فاجن في المحفظة غير واضح ، "قال بيرنشتاين للأبحاث.

قال UBS ، في تقرير سابق ، إنه حتى علامة تجارية متميزة مثل VW's Audi كانت تبلغ عن تباطؤ الطلبات الجديدة ، وقد تخسر علامات VW ذات الحجم الكبير المال العام المقبل.

تضخمت أرباح السيارات الأوروبية لعام 2022 بفعل عوامل غير مسبوقة. أدى النقص في الرقائق إلى توقف أهداف المبيعات الإجمالية الكبيرة واضطر معظم صانعي السيارات إلى التحول إلى بيع عدد أقل من السيارات لكنهم تأكدوا من أنها كانت في الأساس عبارة عن هامش ربح مرتفع. من غير المرجح أن يستمر هذا في عام 2023.