يقول الخبراء إن قراءة التضخم "المواتية للغاية" لشهر ديسمبر قد تشير إلى "المرحلة الأخيرة من السوق الهابطة" وتجنب الركود

كان المستثمرون يتوقعون بفارغ الصبر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر (CPI) ، ولكن بعد أن انتهى ذلك الآن - كان رد الفعل صامتًا. تم تداول مؤشر S&P مرتفعاً بنسبة 0.6٪ فقط منتصف نهار الخميس بعد مكتب إحصاءات العمل (BLS) وذكرت انخفضت أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪ الشهر الماضي ، وانخفض التضخم على أساس سنوي إلى 6.5٪.

تمثل الأرقام انخفاضًا ملحوظًا عن ذروة التضخم البالغة 40 عامًا ، والذروة 9.1٪ في يونيو ، لكنها كانت أيضًا بالضبط ما كانت تتوقعه وول ستريت. وارتفع معدل التضخم الأساسي - الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - بنسبة 0.3٪ للشهر و 5.7٪ على أساس سنوي.

ومع ذلك ، قال كبير محللي الاستثمار في BMO Wealth Management يونغ يو ما Fortune أنه كان "تقريرًا إيجابيًا للغاية مع تضخم معتدل في عدة مجالات". ويجادل بعض الخبراء بأنه يشير إلى نهاية السوق الهابطة للأسهم.

انخفضت أسعار البنزين بنسبة 9.4٪ في ديسمبر وكانت "المساهم الأكبر إلى حد بعيد" في الانخفاض العام في التضخم ، وفقًا لـ BLS. كما انخفضت أسعار السيارات والشاحنات المستعملة بنسبة 2.5٪ الشهر الماضي ، و 8.8٪ على أساس سنوي. وعلى الرغم من العودة إلى السفر في موسم العطلات هذا ، انخفضت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 3.1٪ في ديسمبر. ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 10.4٪ على أساس سنوي ، ولكنها ارتفعت بنسبة 0.3٪ فقط على أساس شهري - وهو تباطؤ من الارتفاع بنسبة 0.5٪ في نوفمبر والقفز بنسبة 1.1٪ في يوليو.

طوال عام 2022 ، رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات في محاولة لخفض التضخم إلى هدفهم البالغ 2٪ ، على أمل تجنب إثارة ركود في هذه العملية. وصف رئيس البنك المركزي ، جيروم باول ، هدفه بأنه نوع من "الهبوط السهل" للاقتصاد.

يجادل ما بأن التقرير الأخير هو علامة على أن تكتيكات باول تعمل ، والتي يمكن أن تمكنه من إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل.

وقال "هذا من شأنه أن يخفف من نبرة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل ، ويعزز إيماننا بهبوط ناعم ينخفض ​​فيه التضخم ، لكن سوق العمل يظل سليمًا ويعيد الاقتصاد موازنة أسعار الفائدة المرتفعة في الأرباع القادمة".

القصة مستمرة

لكن ما أشار إلى أن بعض مكونات مؤشر أسعار المستهلك ظلت مرتفعة في ديسمبر ، بما في ذلك خدمات المستشفيات والتأمين على السيارات ، من بين أمور أخرى. وقال ريك ريدر ، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي في شركة بلاك روك ، في مذكرة يوم الخميس أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يُظهر أن التضخم "معتدل" ، لكنه أضاف تحذيرًا:

"انكماش التضخم يشبه إلى حد ما ترك الهواء يخرج من البالون ؛ قد يكون من الصعب التنبؤ بالسرعة والشكل ". "تظهر أرقام اليوم حالة تضخمية ، والتي بينما تتحسن ، فإنها تفعل ذلك بطريقة غير متساوية ولا تزال بعيدة (على أساس سنوي) عن هدف الاحتياطي الفيدرالي".

اللحظات الأخيرة من السوق الهابطة - أم أنها كلها مسعرة؟

مع انخفاض التضخم بشكل حاد في الأشهر القليلة الماضية ، يجادل بعض الخبراء بأن السوق الهابطة - التي شهدت هبوط مؤشر S&P 500 بنحو 20٪ العام الماضي - قد تقترب من نهايتها.

قال جيمس ديميرت ، كبير مسؤولي الاستثمار في مين ستريت ريسيرش Fortune أنه يعتقد أن أحدث بيانات التضخم "تدعم ارتفاع أسعار الأسهم". لكن ديميرت حذر أيضًا من أن الأسواق قد تكون متقلبة طوال الربع الأول.

وقال: "نحن في المرحلة الأخيرة من السوق الهابطة - والتي يمكن أن تكون في بعض الأحيان المرحلة الأكثر إيلامًا". "هذه هي عادة المرحلة التي تكون فيها نتائج أرباح الشركات والتوجيهات مخيبة للآمال."

جادل ديميرت بأن تركيز المستثمرين الآن سيكون على الأرباح والسوق الهابطة "قد تحل نفسها هذا الربع." من وجهة النظر الشائعة في وول ستريت أن السوق الهابطة يمكن أن تكون في مراحلها الأخيرة على الرغم من انخفاض أرباح السهم (EPS). لكن مايك ويلسون ، كبير مسؤولي الاستثمار في Morgan Stanley ، حذر هذا الاسبوع حول احتمالية انخفاض العائد على السهم للشركات في الربع الأول والتسبب في انخفاض بنسبة 20 ٪ في الأسهم.

قال ديميرت إنه يعتقد أن المستثمرين يجب أن "يظلوا دفاعيين ، لكن انتهازيين".

وقال: "اعتمادًا على موسم الأرباح هذا ، قد يكون لدى المستثمرين فرصة عظيمة لشراء شركات كبيرة عند الضعف مع تقدم ربع السنة وموسم الأرباح".

لكن بعض الخبراء ينصحون بالحذر. قال كريس زاكاريلي ، كبير مسؤولي الاستثمار في تحالف المستشارين المستقلين Fortune لأنه نظرًا لأن تقرير التضخم لشهر ديسمبر جاء "تمامًا كما كان متوقعًا" ، كان من الممكن أن يتوقع المستثمرون التباطؤ إلى حد كبير ويتم تسعيره في الأسواق.

وقال: "لقد تم تسعير الكثير من هذه الأخبار بالفعل" ، مجادلاً بأن السؤال الحقيقي للمستثمرين سيكون ما إذا كان التضخم سينخفض ​​بالكامل إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ، أو ما إذا كان عالقًا عند مستوى أعلى. يعتقد زاكاريلي أن العديد من المشاركين في السوق يراهنون على أن التضخم سيستمر في الانخفاض في الوقت الحالي ، وأن الاقتصاد لن يقع في حالة ركود.

وقال "ما يبقينا مستيقظين في الليل هو ما إذا كانت تنتظرنا نتيجة أكثر سلبية" ، موضحًا أن التضخم قد يظل أعلى من 3٪ وأن الركود الأعمق لا يزال ممكنًا.

وقال جيسون برايد ، كبير مسؤولي الاستثمار في Private Wealth في Glenmede Fortune أن احتمالية حدوث ركود ما زالت "مرتفعة" وسيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء سياساته مقيدة لضمان عدم تكرار أخطاء الماضي و "القضاء على آفة التضخم".

وحذر من أن "المستثمرين يجب أن يكونوا حريصين على عدم المبالغة في استنتاج هذه النتائج ويجب أن يخففوا من توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة قبل الأوان من بنك الاحتياطي الفيدرالي". "لا يزال تضخم المستهلك الأساسي على أساس سنوي بعيدًا عن أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستقرار الأسعار ، وتقدم السبعينيات مثالاً على مخاطر المطالبة بالنصر على التضخم في وقت مبكر جدًا."

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن:
انتقدت شركة طيران الهند بسبب `` فشل منهجي '' بعد أن تبول راكب جامح على متن درجة الأعمال على امرأة مسافرة من نيويورك
خطيئة ميغان ماركل الحقيقية التي لا يستطيع الشعب البريطاني مسامحتها - ولا يستطيع الأمريكيون فهمها
"إنها فقط لا تعمل." يتم إغلاق أفضل مطعم في العالم حيث يصف مالكه نموذج الأكل الفاخر الحديث بأنه "غير مستدام"
وضع بوب إيجر قدمه على الأرض وطلب من موظفي ديزني العودة إلى المكتب