مخاطر سقف الديون تلوح في الأفق للأسواق في عام 2023

عندما اقتربت الولايات المتحدة من عدم رفع سقف الديون في عام 2011 ، تراجعت أسواق الأسهم بأكثر من 10٪ وخفضت تصنيف ديون الحكومة الأمريكية من قبل S&P من AAA إلى AA +. الآن ، هناك مخاوف من مخاطر سقف الديون للأسواق مرة أخرى في عام 2023. البيئة السياسية مماثلة لعام 2011 ، على الرغم من أن السياسيين ربما تعلموا الدرس.

سقف الديون يلوح في الأفق في عام 2023

حاليا سقف الديون أقل قليلا $ 31.4 تريليون دولار. ديون الحكومة الأمريكية ، التي لا يمكن مقارنتها بدقة ، نظرًا لاستبعاد بعض الديون من حساب سقف الدين ، تقف عند التي تزيد قيمتها عن 31.3 تريليون دولار.. تشير معظم التقديرات إلى بلوغ سقف الديون في أوائل عام 2023. ومن الواضح أننا نقترب من ذلك.

قد يكون وزير الخزانة قادرًا على استخدام تدابير استثنائية لشراء عدة أشهر من الوقت الإضافي بعد ذلك. ومع ذلك ، من المرجح أن يقترب سقف الديون في مرحلة ما من عام 2023.

فشل خطط البطة العرجاء

وكان الديمقراطيون قد اقترحوا رفع سقف الديون خلال جلسة البطة العرجاء بعد منتصف المدة. هذا يبدو الآن أقل احتمالا.

يمكن للديمقراطيين استخدام المصالحة لرفع سقف الديون ، لكن قد لا يكون لديهم الوقت الكافي لهذه العملية. تستمر المفاوضات لإيجاد صفقة محتملة ، لكن هذه نقطة رئيسية للضغط على الجمهوريين ، الذين سيسيطرون على مجلس النواب اعتبارًا من يناير 2023. في مجلس الشيوخ ، تظل سيطرة الديمقراطيين ضئيلة للغاية ، وأشار السناتور جو مانشين إلى أنه قد لا يدعم زيادة سقف الديون بدون تخفيضات محتملة في الميزانية ودعم من الحزبين. كل هذه المفاوضات سوف تستغرق وقتا.

رد فعل السوق

إذا كان لديك ديون ، فأنت تتوقع أن يتم سدادها واستلام مدفوعات الفائدة. يعتبر سوق الاقتراض الحكومي الأمريكي جزءًا هائلاً من النظام المالي ، والعديد من الأدوات المالية الأخرى مسعرة من سندات الخزانة الأمريكية على أنها الأصول "الخالية من المخاطر". إن الوصول إلى سقف الديون يعيق أولاً ، ثم يعيق في النهاية ، قدرة الحكومة الأمريكية على دفع الفوائد وجمع الديون الجديدة.

إذا فشلت الحكومة في دفع الفائدة على الدين الوطني ، فإن ذلك سيكون له تداعيات واسعة على الأسواق المالية. يعد الفشل في دفع الفائدة أمرًا شائعًا بالنسبة للشركات المتعثرة التي تواجه الإفلاس أكثر من حكومة الولايات المتحدة.

ماذا حدث في 2011

جاءت الحكومة الأمريكية في غضون أيام من التخلف عن سداد الديون في أغسطس 2011 ، مما أدى إلى خفض تصنيف ديونها. أدى هذا إلى عمليات بيع مكثفة في سوق الأسهم أيضًا. تم البيع في الأسابيع الأخيرة من يوليو 2011 ، ثم استمر في الأيام التي أعقبت رفع السقف بسبب تخفيض تصنيف S & P لحكومة الولايات المتحدةالتصنيف الائتماني.

تمتلك العديد من البلدان ، بما في ذلك كندا وألمانيا وأستراليا ، الآن تصنيفًا لديون ستاندرد آند بورز أعلى من الولايات المتحدة ، وكذلك الحال بالنسبة لشركتين أمريكيتين - مايكروسوفتMSFT
وجونسون وجونسون. وتعكس هذه النتيجة ، جزئيًا ، مفاوضات سقف الديون لعام 2011.

بالطبع ، ليس من قبيل الصدفة أن تأتي مشكلات سقف الديون لعام 2011 بعد سيطرة الجمهوريين على مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي لعام 2010 في ظل رئاسة ديمقراطية ، مما أدى إلى أزمة سياسية. على الرغم من أن الديمقراطيين احتفظوا بمجلس الشيوخ هذه المرة ، فقد تولى الجمهوريون مجلس النواب. يمكن أن يؤدي ذلك إلى جمود سياسي مماثل في عام 2023. والأهم من ذلك ، من المرجح أن تكون مفاوضات سقف الديون نقطة رئيسية للضغط على الجمهوريين.

يمكن القول إنه منذ أحداث عام 2011 ، أصبحت مخاطر مفاوضات سقف الديون الآن أكثر "تسعيرًا" في الأسواق المالية ، وربما يفهمها السياسيون بشكل أفضل. يبدو أنه من المحتمل العثور على حل وسط لرفع سقف الديون.

أيضًا ، يجب أن نلاحظ أن العديد من مناقشات سقف الديون قد مرت منذ عام 2011 بمستويات مماثلة من القلق ، ولكن تأثيرها النهائي أقل على السوق. ومع ذلك ، فإن مخاطر سقف الديون قد تثقل كاهل الأسواق في عام 2023 ، ولا يمكن ضمان نتيجة إيجابية.