دافيد رولف يطالب بأرض تكساس باسيفيك ، ويخرج من الفنون الإلكترونية

نبذة عامة

• دخل Guru موقعًا في Texas Pacific Land وتم بيعه من Electronic Arts.
• أضاف إلى حيازته فيزا.
• قام Rolfe بتقليص Edwards Lifesciences و Motorola Solutions.

ديفيد رولف (Trades، Portfolio) ، كبير مسؤولي الاستثمار في Wedgewood Partners ، كشف عن محفظته للربع الأخير من عام 2021 في وقت سابق من هذا الأسبوع.

تتعامل شركة المعلم التي يقع مقرها في سانت لويس مع الاستثمارات المحتملة بعقلية صاحب العمل ، وتسعى جاهدة لتوليد ثروة كبيرة طويلة الأجل من خلال تحليل عدد قليل من الشركات المقومة بأقل من قيمتها والتي لديها منتج أو خدمة مهيمنة وأرباح ثابتة وإيرادات ونمو توزيعات الأرباح ، مربحة للغاية ولديها فرق إدارة قوية.

في خطاب المساهمين لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر ، ناقش رولف التضخم والسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، بالنظر إلى أغسطس 2010 عندما أطلق الرئيس آنذاك بن برنانكي "العنان لما أصبح عنصرًا أساسيًا في السياسة النقدية على مدار الماضي عقد دائم "التيسير الكمي".

تحت قيادة الرئيس الحالي جيروم باول ، من المقرر أن يبدأ البنك المركزي الأمريكي في التشديد الكمي في وقت لاحق من هذا العام.

وتابع:

"نتوقع في Wedgewood عام 2022 شديد التقلب ، لا سيما على الجانب السلبي - ستعمل QT على ذلك. لقد كان التيسير الكمي هو الأكسجين بالنسبة للأسواق المالية لفترة طويلة لدرجة أننا نشك في أن الكثير من المشاركين في السوق لا يمكنهم تذكر الوقت بدون منشطات السوق هذه. يذكرنا الرسم البياني أدناه أنه عندما تسود المضاربة ، يمكن للأسواق أن تذهب إلى مستوى أعلى بكثير مما يبدو واقعيًا. وبالمثل ، عندما يفقد المضاربون سيكولوجيتهم الجماعية للمضاربين ، فإن الأسواق ستكرر تاريخها الطويل من السقوط بشكل أسرع وأبعد مما يبدو واقعيًا ".

نتيجة لهذه التطورات ، أضاف رولف أن "أقلام الرصاص الخاصة بالشركة قد تم شحذها للفرص حيث يخدمها السيد ماركت".

مع وضع هذه الاعتبارات في الاعتبار ، دخل Rolfe في مركزين جديدين ، وتم بيعه من ثلاثة أسهم وإضافة أو تقليص عدد كبير من الاستثمارات الحالية الأخرى خلال الربع. تضمنت أهم التداولات حيازة جديدة في شركة Texas Pacific Land Corp (TPL ، المالية) ، وتعزيز مركز Visa Inc. (V ، المالي) ، والتخفيضات في Edwards Lifesciences Corp (EW ، Financial) و Motorola Solutions Inc. (MSI، Financial) وسحب الاستثمارات من Electronic Arts Inc. (EA، Financial).

تكساس باسيفيك لاند

استثمر المعلم في 9,831 سهمًا في تكساس باسيفيك لاند (TPL ، المالية) ، وخصصها لـ 1.63 ٪ من محفظة الأسهم. تم تداول السهم بمتوسط ​​سعر 1,257،XNUMX دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد خلال الربع.

الشركة التي يقع مقرها في دالاس ، والتي تدير وتستأجر الأراضي وتجمع عائدات النفط والغاز ، تبلغ قيمتها السوقية 7.8 مليار دولار ؛ تم تداول أسهمها حول 1,018 دولارًا يوم الخميس مع نسبة السعر إلى الأرباح 33.13 ، ونسبة السعر إلى الدفتر 12.97 ونسبة السعر إلى المبيعات 20.65.

يوضح خط قيمة GF أن السهم مبالغ فيه بشكل طفيف حاليًا استنادًا إلى النسب التاريخية والأداء السابق وتوقعات الأرباح المستقبلية.

في رسالته ربع السنوية ، وصف رولف الشركة ، التي تعمل في حوض بيرميان في غرب تكساس ، بأنها "أفضل شركة لم يسمع بها معظم المستثمرين من قبل".

صنفت GuruFocus القوة المالية لـ Texas Pacific Land 7 من أصل 10 ، مدفوعة بمستوى مريح من تغطية الفائدة و Altman Z-Score القوية من 54.21 التي تشير إلى أنها في وضع جيد. تتراكم الأصول بمعدل أسرع من نمو الإيرادات ، مما يشير إلى أنها قد تصبح أقل كفاءة. ومع ذلك ، فإن العائد على رأس المال المستثمر يلقي بظلاله على متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال ، مما يعني أن القيمة يتم إنشاؤها مع نمو الشركة.

سجلت ربحية الشركة تصنيف 10 من أصل 10. على الرغم من انخفاض الهوامش ، إلا أن Texas Pacific Land مدعومة بالعائدات على حقوق الملكية والأصول ورأس المال التي تتصدر غالبية المنافسين. كما أن لديها درجة Piotroski F معتدلة تبلغ 6 من 9 ، مما يشير إلى أن العمليات نموذجية لشركة مستقرة ، ومرتبة إمكانية التنبؤ 4.5 من أصل خمسة نجوم. وفقًا لـ GuruFocus ، فإن الشركات التي تحمل هذه المرتبة تحقق عائدًا متوسطًا قدره 10.6٪ سنويًا على مدار فترة 10 سنوات.

من المعلمين المستثمرين في تكساس باسيفيك لاند ، موراي ستال (Trades، Portfolio) لديها أكبر حصة بنسبة 19.55٪ من أسهمها القائمة. توم غاينر (تداولات ، محفظة) ، مستشارو كيلي تيتون ، ذ (تداولات ، محفظة) ، ماريو جابلي (تداولات ، محفظة) ، كاكستون أسوشيتس (التداولات ، المحفظة) و كين فيشر (التداولات ، المحفظة) لها أيضًا مراكز في الأسهم.

تأشيرة

بتأثير 1.97٪ على محفظة الأسهم ، زاد Rolfe حيازته في Visa (V ، Financial) بنسبة 49.09٪ ، حيث حصل على 68,315 سهمًا. خلال الربع ، تم تداول الأسهم بمتوسط ​​سعر 214.28 دولار لكل سهم.

يمتلك المعلم الآن 207,467،5.97 سهمًا ، والتي تمثل 117.68 ٪ من محفظة الأسهم وهو سادس أكبر مركز له. يقدر GuruFocus أنه اكتسب XNUMX٪ على الاستثمار حتى الآن.

يقع مقر الشركة الرئيسي في سان فرانسيسكو ، وتبلغ القيمة السوقية للشركة ، التي تسهل المدفوعات الإلكترونية وتقدم خدمات بطاقات الائتمان ، 489.93 مليار دولار ؛ تم تداول أسهمها حول 225.90 دولارًا يوم الخميس مع نسبة سعر إلى ربح 37.45 ، ونسبة سعرية إلى دفترية 14.76 ونسبة مبيعات للسعر 19.8.

وفقًا لخط قيمة GF ، يتم تقييم السهم إلى حد ما حاليًا.

في رسالته ، أشار رولف إلى أن أحجام مدفوعات بطاقات الائتمان استمرت في التعافي من آثار جائحة Covid-19 وأن الشركة "تحتفظ بامتياز مهيمن يوفر الشبكة - أو` `القضبان '' - التي أدت إلى طفرة في التكنولوجيا المالية أحجام المدفوعات ".

تم تصنيف القوة المالية لـ Visa بـ 6 من 10 من قبل GuruFocus على خلفية تغطية الفائدة الكافية. بالإضافة إلى ذلك ، تشير درجة Altman Z المرتفعة البالغة 7.88 إلى أنها في وضع جيد. يتفوق ROIC أيضًا على WACC ، مما يشير إلى أنه يتم إنشاء القيمة.

كانت ربحية الشركة أفضل ، حيث حصلت على تصنيف 9 من أصل 10 نتيجة لهوامش وعوائد قوية تفوقت في الأداء على غالبية أقرانها في الصناعة. كما أن لديها درجة Piotroski F عالية تبلغ 7 ، مما يعني أن العمليات الجراحية صحية. سجلت Visa نموًا ثابتًا في الأرباح والإيرادات ، مما ساهم في الحصول على تصنيف خمس نجوم في إمكانية التنبؤ. يقول GuruFocus إن الشركات التي تحمل هذه المرتبة تعود بمعدل 12.1٪ سنويًا.

بحصة تبلغ 0.74٪ ، تعد فيشر أكبر مساهم في Visa. يشمل كبار المستثمرين الخبراء الآخرين فرانك ساندز (تداولات ، محفظة) ، وارن بافيت (تداولات ، محفظة) ، تشاك عقرة (تداولات ، محفظة) ، ستيف ماندل (تداولات ، محفظة) ، سبيروس سيغالاس (تداولات ، محفظة) ، أندرياس هالفورسن (تداولات ، محفظة) ، إدارة PRIMECAP (تداولات ، محفظة) ، آل غور (تداولات ، محفظة) ، فيليب لافونت (تداولات ، محفظة) ، دايموند هيل كابيتال (تداولات ، محفظة) ، جيريمي غرانثام (تداولات ، محفظة) ، لي اينسلي (التداولات ، المحفظة) و الأمواج والقوة (التداولات ، المحفظة).

Edwards Lifesciences

قام المستثمر بتقليص مركز Edwards Lifesciences (EW ، المالي) بنسبة 25.28٪ ، باعًا 119,478 سهمًا. أثرت التجارة بنسبة -1.91٪ على محفظة الأسهم. خلال الربع ، تم تداول السهم بمتوسط ​​سعر السهم 116.86 دولار.

يمتلك الآن 353,149،6.07 سهمًا ، والتي تشكل 211.49 ٪ من محفظة الأسهم وهي خامس أكبر شركة مملوكة له. يقول GuruFocus إن Rolfe قد اكتسب ما يقدر بنحو 2017 ٪ على الاستثمار ، الذي تم إنشاؤه في الربع الأول من عام XNUMX.

تبلغ القيمة السوقية للشركة المصنعة للأجهزة الطبية ومقرها في إيرفين بولاية كاليفورنيا ، والمتخصصة في صمامات القلب الاصطناعية ومراقبة الدورة الدموية ، 67.42 مليار دولار أمريكي. تم تداول أسهمها حول 108.18 دولارًا أمريكيًا يوم الخميس مع نسبة السعر إلى الأرباح 45.27 ، ونسبة السعر إلى الدفتر 11.57 ونسبة السعر إلى المبيعات 13.05.

استنادًا إلى خط قيمة GF ، يبدو أن السهم ذو قيمة عادلة حاليًا.

صنفت GuruFocus القوة المالية لشركة Edwards Lifesciences في المرتبة 8 من أصل 10 نظرًا للمستوى المريح من تغطية الفائدة ونقاط Altman Z القوية التي تبلغ 18.1. على الرغم من أن الأصول تتراكم بمعدل أسرع من نمو الإيرادات ، إلا أن إنشاء القيمة يحدث منذ أن تجاوز ROIC مبلغ WACC.

سجلت ربحية الشركة تصنيفًا 9 من أصل 10 ، مدفوعًا بهامش تشغيلي موسع ، وعوائد قوية تفوق أداء غالبية المنافسين ، و Piotroski F-Score مرتفع من 8. معززًا بالأرباح الثابتة ونمو الإيرادات ، تمتلك Edwards Lifesciences أيضًا 4.5 - رتبة القدرة على التنبؤ.

Sands هي أكبر مساهم في Edwards Lifesciences بحصة 2.04 ٪. ال صندوق الطليعة للرعاية الصحية (التداولات ، المحفظة) ، Fisher و PRIMECAP لها أيضًا مناصب مهمة في المخزون.

موتورولا سوليوشنز

من خلال التأثير على محفظة الأسهم بنسبة -1.20 ٪ ، قلص Rolfe حيازته من Motorola Solutions (MSI ، Financial) بنسبة 19.05 ٪ ، وبيع 36,697،252.37 سهمًا. تم تداول السهم بمتوسط ​​سعر XNUMX دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد خلال الربع.

يمتلك المعلم الآن إجمالي 155,982،5.63 سهمًا ، وهو ما يمثل 37.84 ٪ من محفظة الأسهم. بصفته ثامن أكبر حيازة لـ Rolfe ، تقدر بيانات GuruFocus أنه اكتسب 2019٪ على الاستثمار منذ إنشائه في الربع الثاني من عام XNUMX.

تبلغ القيمة السوقية لشركة معدات اتصالات البيانات والاتصالات ، التي يقع مقرها الرئيسي في شيكاغو ، 36.68 مليار دولار ؛ تم تداول أسهمها حول 217.39 دولارًا يوم الخميس مع نسبة سعر إلى ربح 30.31 ونسبة سعر إلى مبيعات 4.61.

يقترح خط قيمة GF أن السهم مبالغ فيه بشكل طفيف في الوقت الحالي.

أشار رولف في رسالته ربع السنوية إلى أن Motorola قد استفادت من شراكتها مع عملاء السلامة العامة الذين يعتمدون على تحديثات البرامج والدعم المستمر للأمن السيبراني. على هذا النحو ، يتوقع أن يستمر "سوق السلامة العامة الأساسي للشركة في اعتماد هذه البرامج وحلول الخدمة التي تؤدي إلى زيادة الإنتاجية في مواجهة النقص المزمن في العمالة".

تم تصنيف القوة المالية لموتورولا بـ 4 من 10 من قبل GuruFocus. على الرغم من أن الأصول تتراكم بمعدل أسرع من نمو الإيرادات ، فإن درجة Altman Z-Score البالغة 3.12 تشير إلى أن الشركة في وضع جيد. كما أن لديها تغطية فائدة كافية. يتم إنشاء القيمة لأن ROIC يتجاوز WACC.

حققت ربحية الشركة أداءً أفضل مع تصنيف 7 من 10 ، مدفوعًا بتوسيع هامش التشغيل ، والعوائد القوية التي تتفوق على غالبية أقرانها في الصناعة و Piotroski F-Score المرتفعة 7. كما تتمتع موتورولا بتصنيف نجمة واحدة في القدرة على التنبؤ. تُظهر بيانات GuruFocus الشركات التي حصلت على هذه المرتبة عائدًا ، في المتوسط ​​، 1.1٪ سنويًا.

من الخبراء الذين استثمروا في Motorola Solutions ، الأمواج والقوة (Trades، Portfolio) لديها أكبر حصة بنسبة 0.46٪ من أسهمها القائمة. ستيفن كوهين (تداولات ، محفظة) ، ليون كوبرمان (تداولات ، محفظة) ، جيم سيمونز (الحرف ، المحفظة) "Renaissance Technologies ، جويل جرينبلات (Trades، Portfolio)، تمتلك Dodge & Cox و Fisher أيضًا الأسهم.

Electronic Arts

خرج المعلم من استثمار Electronic Arts (EA ، Financial) ، حيث باع 196,446 سهمًا. كان للصفقة تأثير -3.94٪ على محفظة الأسهم. خلال الربع ، تم تداول الأسهم بمتوسط ​​سعر 134.21 دولار لكل سهم.

تشير بيانات GuruFocus إلى أنه حصل على ما يقدر بنحو 29.3٪ على الاستثمار ، الذي تم تأسيسه في الربع الثاني من عام 2019.

تبلغ القيمة السوقية لناشر ألعاب الفيديو ريدوود سيتي ، ومقرها كاليفورنيا 36.86 مليار دولار. تم تداول أسهمها حول 130.85 دولارًا يوم الخميس مع نسبة السعر إلى الأرباح 59.05 ، ونسبة السعر إلى الدفتر 4.84 ونسبة السعر إلى المبيعات 5.78.

وفقًا لخط قيمة GF ، فإن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي.

قال رولف في رسالته إن السهم ينتقص من أداء المحفظة ، لذلك باعت الشركة خارج موقعها لاستخدام العائدات "لإضافة الحيازات الحالية التي تتمتع بوضع تنافسي أفضل".

صنف GuruFocus القوة المالية لشركة Electronic Arts بـ 6 من أصل 10 على خلفية تغطية الفائدة الكافية ودرجة Altman Z-Score المرتفعة 5.08. في حين أن ROIC يتصدر WACC يشير إلى خلق القيمة ، فقد تصبح الشركة أقل كفاءة نظرًا لأن الأصول تتراكم بمعدل أسرع من نمو الإيرادات.

سجلت ربحية الشركة تصنيف 8 من أصل 10 على الرغم من أن هامش التشغيل في انخفاض. يتم دعم Electronic Arts من خلال عوائد أعلى من نصف منافسيها و Piotroski F-Score معتدلة تبلغ 5 ، ولكن تصنيف القدرة على التنبؤ بنجمة واحدة قيد المراقبة.

بنسبة 0.30٪ من الأسهم القائمة ، إدارة PRIMECAP (Trades، Portfolio) أكبر مساهم في Electronic Arts. ومن بين كبار المستثمرين الكبار الآخرين كوهين ، رون بارون (Trades، Portfolio)، شركة Simons، Grantham and Greenblatt.

الصفقات الإضافية وأداء المحفظة

خلال هذا الربع ، أضاف رولف أيضًا إلى مقتنياته في Meta Platforms Inc. (FB ، Financial) و Booking Holdings Inc. (BKNG ، المالية) و Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. موقع Dominion Freight Line Inc. (ODFL، Financial) و Keysight Technologies Inc. (KEYS، Financial).

محفظة ويدجوود للأسهم البالغة 753 مليون دولار ، والتي تتكون من 39 سهماً ، هي الأكثر استثماراً في قطاعات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات والخدمات المالية.

سجلت الشركة عائدًا قدره 32.1٪ لعام 2021 ، متفوقًا على عائد مؤشر S&P 500 البالغ 28.7٪.

الإفصاحات

أنا / ليس لدينا أي مواضع في أي أسهم مذكورة ، ولا توجد خطط لبدء أي وظائف خلال الساعات 72 القادمة.

آراء هذا المؤلف هي رأيهم الخاص فقط ولا يتم اعتمادها أو ضمانها بواسطة GuruFocus.com.