تمويل

تهدف CVI إلى حماية Bancor "المعيبة" من الخسائر غير الدائمة

06/28/2022
أخبار Bitcoin Ethereum

• Bancor تعرض البروتوكول للهجوم من منصة DeFi المنافسة مؤشر تقلب التشفير (CVI) بعد قرارها المعلن على نطاق واسع مؤقتًا وقفة برنامج التأمين المؤقت ضد الخسائر بسبب ما وصفته "بظروف السوق المعادية".  

قال شاحاف بار جيفن ، الرئيس التنفيذي لشركة COTI ، مبتكر CVI ، إن قرار Bancor بإيقاف برنامج IPL الخاص به يكشف كيف أن النظام معيب تمامًا. وادعى أن CVI هي منصة DeFi الوحيدة التي تقدم حلاً قابلاً للتطبيق لمشكلة الخسارة غير الدائمة.

تعتبر خطوة Bancor بلا شك بمثابة ضربة كبيرة لصناعة DeFi لأنها تحتاج إلى سيولة لقلب العجلات. كانت الحماية من الخسارة غير الدائمة ميزة مرحب بها وفرت حماية مستثمري تجمع السيولة ضد القيمة المتقلبة للرموز التي وضعوها في صانعي السوق الآليين.  

خسارة غير دائمة أحد التحديات الرئيسية التي يواجهها مزودو السيولة. توجد مجمعات السيولة لضمان توفر السيولة في البورصات اللامركزية. يشير مصطلح "السيولة" إلى سهولة شراء وبيع أصل محدد في السوق. إذا لم تتم الصفقة بسبب نقص المشترين أو البائعين ، فإن هذا يتسبب في "أزمة سيولة" تعيق السوق بالكامل.

لهذا السبب ، تحتاج DEXs إلى سيولة كافية لكل زوج رمزي محدد يدرجونه ، لذلك يمكن للمشترين أن يكونوا واثقين من أن الطلب على هذه الأصول سوف يكون موجودًا عندما يحين الوقت لبيعها. بدون هذه السيولة ، لن تكون هناك ثقة. وبالتالي ، لن يوجد سوق. 

في عالم البورصات المركزية ، يتم إنشاء السيولة من خلال دفتر الطلبات التقليدي ، حيث يضع المشترون والبائعون طلباتهم. تطلب الأوامر المقيدة شراء أصل بسعر ثابت يحدده المشتري أو البائع الذي يضعها ، مما يخلق سيولة. يتداول الآخرون بعد ذلك باستخدام أوامر السوق ، والتي ليس لها سعر محدد ولكنها تشتري وتبيع بأي سعر متاح ، باستخدام أي أوامر محدودة متاحة لإكمال معاملاتهم.

يعد إنشاء دفتر أوامر قياسي للتبادلات اللامركزية أكثر تعقيدًا بسبب رسوم الغاز والسرعة التي تحدث بها المعاملات. لذا بدلاً من ذلك ، فقد أصبحوا يعتمدون على مجمع السيولة ، الذي يحفز مزودي السيولة على إيداع زوج من الأصول ، مثل BTC و ETH. 

يمكن للمتداولين الآخرين بعد ذلك استخدام مجمعات السيولة هذه لتداول أصل مقابل آخر في الوقت المناسب. في مقابل تقييد أصولهم في مجمع السيولة ، يكسب مزودي السيولة مكافآت بناءً على عدد المعاملات المنجزة. كلما زاد حجم المجموعة وكلما زاد عدد المتداولين ، زادت مكافآتهم. 

لسوء الحظ ، فإن الجانب السلبي هو أن هذه المكافآت يمكن أن تتأثر غالبًا بالخسارة غير الدائمة ، والتي تمثل الخسارة مقارنة بإستراتيجية أبسط تتمثل في الاحتفاظ بهاتين الأصلين خارج مجمع السيولة. نظرًا لأن مجمعات السيولة يجب أن تظل متوازنة ، مع وجود قيمة متساوية للأصلين ، فإن تقلبات الأسعار الرمزية تعني أن الرصيد داخل المجمع يجب أن يتغير أيضًا ليعكس هذا السعر الجديد. يمكن أن يؤدي هذا إلى خسارة مقارنة بمجرد الاحتفاظ بهذه الرموز المميزة.  

هذا هو السبب في أن بروتوكولات مثل Bancor و CVI تقدم تأمينًا غير دائم ضد الخسارة. بدونهم ، لن يجتذبوا ببساطة أكبر عدد من مزودي السيولة ، ولن يكونوا قادرين على دعم العديد من المعاملات. ومع ذلك ، فإن قرار Bancor المفاجئ بوقف برنامج ILP الخاص بها يضع مزيدًا من الضغط على نظام DeFi البيئي عندما يكون بالفعل تكافح للاحتفاظ بالسيولة.

كما لاحظت CVI في أ موضوع تويتر, حماية Bancor IL تم توفيره من خلال بروتوكول Bancor ، الذي قام بتجميع الرموز المميزة لـ BNT في المجمعات واستخدم الرسوم لتعويض LPs عن أي نقص واجهوه. تم حرق BNT عندما تجاوزت رسوم التداول المكتسبة تكلفة الخسارة غير الدائمة على حصة معينة.

أشار CVI إلى ضعف هذا النموذج ، مضيفًا أن له أوجه تشابه مع نظام Terra البيئي الذي اشتعلت فيه النيران الشهر الماضي. وقالت CVI إن الخطر يكمن في أنه إذا قرر جميع مزودي السيولة في Bancor الانسحاب في الحال ، في حين أن الخسارة غير الدائمة شديدة ، فإن هؤلاء المزودي السيولة سوف يتكبدون خسائر فادحة مثل قيمة مقالب BNT. 

من المحتمل أن يكون هذا سبب توقف Bancor مؤقتًا عن توفير هذه الحماية وسط انهيار في قيمة BNT ، والتي انخفضت بأكثر من 60٪ الأسبوع الماضي. وقال بانكور إن الفكرة كانت "إعطاء البروتوكول بعض المساحة للتنفس والتعافي". "بينما ننتظر استقرار الأسواق ، فإننا نعمل على إعادة تنشيط حماية IL في أقرب وقت ممكن ،" وعدت. 

كان مستخدمو DeFi أقل من إعجابهم بمنطقه. اشتكى الكثير من أن Bancor قد سحب القابس في أسوأ وقت ممكن عندما يكون LPs في أمس الحاجة إليه.

أما بالنسبة لـ CVI ، فقال لها الآلية الخاصة يتخذ "نهجًا عمليًا" بدرجة أكبر يحقق توازنًا أفضل بين مشتري الحماية وبائعي الحماية.

بينما كان على Bancor بلا شك اتخاذ قرار صعب ، وتحقيق التوازن بين مصالح الجميع لتقليل تعطيل بروتوكولها وسط ظروف السوق المضطربة هذه ، إلا أنها لم تستطع منع الدعاية السلبية. لدرجة أنه من الصعب رؤية كيف ستخرج من هذا الموقف بسمعتها سليمة ، حتى لو كان بإمكانها استعادة الحماية من الخسائر غير الدائمة قريبًا.

المصدر: https://www.cryptonewsz.com/cvi-takes-aim-at-bancors-flawed-impermanent-loss-protection/