Credit Suisse: ما الذي يحدث ، ولماذا ينخفض ​​سهمه

السوق الذي جذب انتباه المتداولين حقًا هو سوق مقايضات التخلف عن السداد. هذه هي الرهانات الفعلية على ما إذا كان مصدر الدين سوف يستمر. اتسعت مقايضة التخلف عن سداد الائتمان لمدة 5 سنوات يوم الجمعة إلى 250 - ليس مستوى غير عادي بالنسبة لشركة ، ولكنه مرتفع بالنسبة لبنك رئيسي ، وهو أسوأ مستوى في Credit Suisse منذ عام 2009.
UBS،
-1.09٪
كانت مقايضة التخلف عن السداد لمدة 5 سنوات 126 ، وجولدمان ساكس
GS،
-1.03٪
كان 143 ، وفقًا لبيانات من IHS Markit. كان معدل مقايضات التخلف عن السداد الخاص بحكومة سويسرا لمدة 5 سنوات في 7.)

في الوقت الذي كانت فيه بقية وول ستريت تسجل أرباحًا ، فقد كريدي سويس الأموال لثلاثة أرباع متتالية. لم يكن Credit Suisse فريدًا من نوعه في إقراض شركة Archegos Capital Management التابعة لبيل هوانغ ، لكنه خسر 5.5 مليار دولار بعد أن لم يكن قادرًا على الخروج من المناصب ، عندما انهار مكتب العائلة ، بنفس سرعة المنافسين بما في ذلك Goldman Sachs و Morgan Stanley. لقد كانت فريدة من نوعها في التعامل مع صناديق سلسلة التوريد Greensill Capital الفاشلة للممول Lex Greensill ، والتي يقول Credit Suisse إنها قد تستغرق خمس سنوات من الدعاوى القضائية حتى يتم حلها.

والصداع في Credit Suisse لا يقتصر على هاتين المسألتين فقط. يوم الإثنين ، أجلت زيادة رأس المال المخطط لها لصندوق عقاري ، مشيرة إلى التقلبات في السوق بالنسبة للصناديق العقارية السويسرية.

تنتشر الشائعات حول Credit Suisse قبل التحديث الفصلي للبنك في نهاية أكتوبر ، والذي سيشهد إعلان البنك عن نتائج مراجعة الاستراتيجية. وبكلماته الخاصة ، يسعى البنك إلى اتخاذ "تدابير لتعزيز امتياز إدارة الثروات ، وتحويل البنك الاستثماري إلى أعمال مصرفية خفيفة رأس المال بقيادة استشارية وأعمال أسواق أكثر تركيزًا ، وتقييم الخيارات الاستراتيجية لأعمال المنتجات المورقة ، والتي تشمل جذب رأس مال طرف ثالث ، فضلاً عن خفض قاعدة التكلفة المطلقة للمجموعة إلى أقل من 15.5 مليار فرنك (15.7 مليار دولار أمريكي) على المدى المتوسط ​​".

أرسل أولريش كورنر ، الرئيس التنفيذي الجديد لبنك كريدي سويس ، مذكرة إلى البنك يوم الجمعة ، قال فيها إن لديه قاعدة رأسمالية قوية ومركز سيولة حتى مع انخفاض سعر سهمه. مذكرة ثانية ، بحسب صحيفة وول ستريت جورنال، قال كريدي سويس لديه احتياطي رأسمالي يقارب 100 مليار دولار. مع أصول سائلة عالية الجودة بالقرب من 238 مليار دولار في يونيو.

المراقبون ليسوا مقتنعين تمامًا بأن البنك لديه رأس مال كافٍ. يقول المحللون في RBC Capital Market ، على سبيل المثال ، إن البنك قد يحتاج إلى جمع 4 مليارات إلى 6 مليارات فرنك أخرى لتمويل أي إعادة هيكلة تحدث وكذلك توفير احتياطي ضد الرياح المعاكسة لرأس المال.

إن الحاجة إلى المزيد من رأس المال ليست هي نفسها التي يواجهها البنك في معركة من أجل البقاء. وفقًا لبيانات FactSet ، كان يتم تداول الديون الكبيرة المقومة بالدولار والتي تستحق في عام 2025 عند 94 سنتًا على الدولار.

كتب بواز وينشتاين ، مؤسس سابا كابيتال مانجمنت ، على موقع تويتر أن مخاطر الإفلاس مبالغ فيها.

ذكرت صحيفة ديلي تلغراف أن بنك إنجلترا كان راضيًا عن عدم حدوث تطور كبير في الآونة الأخيرة في البنك ، ولكنه أيضًا يعمل عن كثب مع فينما السويسرية لمراقبة البنك.

قال المحللون في Citi ، الذين قالوا إنهم أرسلوا استفسارات متسائلة عن تأثير العدوى ، إنهم "يتفهمون طبيعة المخاوف ، لكن الوضع الحالي ليل نهار من عام 2007 حيث تختلف الميزانيات العمومية اختلافًا جوهريًا من حيث رأس المال والسيولة ، ونكافح لرؤية شيء منهجي ".