CPI و PPI و PCE - ما الفرق بين مقاييس التضخم الأمريكية؟

جذب التضخم الأخير انتباه الجميع. وهذا يشمل أسواق الأسهم والسندات والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك ، مع العديد من مقاييس التضخم المختلفة التي تم إصدارها في أوقات مختلفة ، والكثير من الاختصارات المكونة من ثلاثة أحرف - كيف يمكنك تفسير أحدث الأرقام الحكومية حول التضخم؟

سنراجع هنا مقاييس التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة ، وأوجه التشابه والاختلاف بينها ، بالإضافة إلى الاتجاهات الأحدث في صعود التنبؤ الآني ببيانات التضخم.

ما هو التضخم؟

أولاً ، من المفيد مراجعة ما يقيس التضخم. انها تغيير في الأسعار خلال فترة معينة ، عادةً شهر أو سنة.

يمكن أن يساعدك التفكير في هذا باستخدام قياس وزنك. لا يشبه التضخم قياس وزنك بشكل مباشر ، ولكن مقدار تغير وزنك. لذا فإن التضخم يخبرك ، ليس أنك تزن 170 رطلاً ، بل أنك وضعت 5 أرطال خلال العام الماضي.

هذا يعني أن بيانات التضخم تخبرنا ما إذا كانت الأسعار ترتفع أم تنخفض ومدى السرعة. ربما يمكنك أن ترى أن التضخم هو أيضًا سلسلة لها عنصر اتجاه قوي فيها. على سبيل المثال ، بالعودة إلى مثال الوزن ، إذا اكتسبت خمسة أرطال في شهر يناير ، فما لم يتغير شيء ما ، فستظل للأسف تمتلك هذه الجنيهات الخمسة لبقية العام التقويمي.

هذا أحد أسباب ارتفاع التضخم حاليًا ، فقد ارتفعت الأسعار كثيرًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ، وحتى إذا دخلت البيانات الجديدة في السلسلة بأسعار أكثر ثباتًا ، فمن المتوقع أن تظل الأسعار مرتفعة لفترة من الوقت حيث لا تزال تأثيرات الشهر السابق مدرجة في التضخم سلسلة.

عادةً ما يتم وصف التضخم على أساس سنوي ، لذا فإن القول بأن التضخم عند 8٪ لشهر سبتمبر 2022 يعني أن الأسعار أعلى بنسبة 8٪ ، في المتوسط ​​، في سبتمبر 2022 مما كانت عليه في سبتمبر 2021.

تكاليف المستهلك مقابل المنتج

ومن ثم فإن أحد الاختلافات الجوهرية في بيانات التضخم هو من يتم قياس الأسعار من أجله. يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ونفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) تكاليف السلع والخدمات الاستهلاكية. في المقابل ، يقيس مؤشر أسعار المنتجين (PPI) تكاليف المنتجين ، مثل الشركات. كان يُطلق على مؤشر أسعار المنتجين اسم مؤشر أسعار الجملة (WPI) والذي قد يكون وصفًا أبسط لما يقيسه - أسعار كاملة بدلاً من أسعار المستهلك.

ما الذي يجعل PPI فريدة من نوعها

هذا يجعل بيانات PPI فريدة إلى حد ما. يخبرنا كيف تتغير الأسعار بالنسبة للشركات بشكل أساسي ، وليس للمستهلكين. يعتقد العديد من الاقتصاديين أنه نظرًا لوجود المنتجين في وقت مبكر في سلسلة التوريد ، يمكن أن يكون تضخم أسعار المنتجين مؤشرًا رئيسيًا للتضخم.

على سبيل المثال ، إذا كانت الأسعار ترتفع أو تنخفض بالنسبة للصلب ، فقد تظهر في تضخم مؤشر أسعار المنتجين أولاً ، ثم يتم تمرير هذه التكلفة إلى المستهلكين في الأسابيع أو الأشهر اللاحقة عند شراء المنتجات والخدمات النهائية التي تتضمن الفولاذ. ومع ذلك ، على الرغم من وجود تأثير هنا ، يقترح البحوث أن العلاقة أضعف مما تتوقع.

أحد أسباب ذلك هو أن الشركات تضيف هامشًا لتحقيق ربح ، وتتغير هذه الهوامش بمرور الوقت وتؤثر على الأسعار التي يدفعها المستهلكون. على الرغم من أن تغييرات الهامش لا تظهر في بيانات مؤشر أسعار المنتجين ويمكن أن تحدث فرقًا كبيرًا للمستهلكين.

مؤشر أسعار المنتجين هو مقياس مفيد لما يحدث في الاقتصاد الأمريكي ويقدم رؤى مفيدة. ومع ذلك ، فهو بعيد قليلاً عن الأسعار التي يدفعها المستهلكون فعلاً اليوم.

مؤشر أسعار المستهلكين مقابل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي

ثم لدينا المقياسين الأكثر شيوعًا للأسعار التي يدفعها المستهلكون. من وجهة نظر السوق المالية ، تم إصدار تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في وقت مبكر من الشهر عن الشهر السابق ، لذلك غالبًا ما يحظى باهتمام أكبر قليلاً.

يتم إصدار تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي بعد بضعة أسابيع ، لذلك غالبًا ما يكون أقل مفاجأة مثل مؤشر أسعار المنتجين. تم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك بالفعل لنفس الشهر بمجرد أن نرى أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي.

من منظور عالي المستوى ، فإن المقياسين متشابهان تمامًا. يمكنك مشاهدة مقارنة حديثة للسلسلة هنا وتاريخيا كانت الاختلافات صغيرة إلى حد ما. ومع ذلك ، يميل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى أن يكون أقل بقليل من تضخم مؤشر أسعار المستهلكين. الاختلافات جديرة بالملاحظة.

اختلافات النطاق

يقيس تضخم مؤشر أسعار المستهلك التكلفة التي يدفعها المستهلكون مباشرة. يشمل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي أيضًا الخدمات المقدمة للمستهلكين التي يدفعها آخرون نيابة عن المستهلكين ، مثل أصحاب العمل أو المؤسسات غير الربحية.

المثال الأكثر شيوعًا المستخدم لشرح ذلك هو تكاليف الرعاية الصحية. يقيس CPI فقط تكاليف المستهلكين من الجيب للرعاية الصحية ، في حين يقيس PCE خدمات الرعاية الصحية للمستهلكين التي يدفعها آخرون ، مثل أرباب العمل.

فروق الترجيح

ربما يكون التحدي الأكبر عند تحديد التضخم هو كيفية وزن الأسعار المختلفة للوصول إلى متوسط ​​التضخم. CPI و PCE يفعلون ذلك باستخدام تقنيات مختلفة. يستخدم CPI استطلاعات الإنفاق الاستهلاكي لتحديد ما تشتريه الأسر. يستخدم PCE بيانات NIPA حول ما باعته الشركات للمستهلكين.

أوربان مقابل لا

يقيس مؤشر أسعار المستهلك الأسعار للمستهلكين في المناطق الحضرية ، في حين يشمل الإنفاق الاستهلاكي الشخصي جميع الأسعار ، سواء في المناطق الحضرية أو الريفية.

اختلافات بناء الفهرس

يستخدم CPI صيغة Laspeyres ويستخدم PCE معادلة Fisher لإنشاء مقاييس التضخم الخاصة بهم. بشكل عام تعتبر صيغة PCE متفوقة. من الأسرع التقاط التغييرات في ما يشتريه الناس.

ومع ذلك ، تذكر أن مؤشر أسعار المستهلك قد صدر في وقت سابق لذلك لا يزال يحظى بالكثير من الاهتمام. مرة أخرى أيضًا ، بالنظر إلى البيانات التاريخية ، فإن هذه الاختلافات مثيرة جدًا للإحصائيين ، لكن لا تميل إلى تغيير البيانات المبلغ عنها كثيرًا.

ومع ذلك ، فإن طريقة CPI أسرع وأبسط حيث أن الإنفاق على العناصر المختلفة يظل ثابتًا على مدى فترة زمنية ، عادة من سنة إلى سنتين. يمكن أن يعني ذلك أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يمكن أن تبالغ في تقدير التضخم نظرًا لكونها أبطأ في التعرف على بدائل المستهلك.

على سبيل المثال ، إذا ارتفع سعر الموز إلى 20 دولارًا لكلٍّ منهما ، فمن المحتمل جدًا أن يشتري معظم المستهلكين عددًا أقل بكثير من الموز ويتحولون إلى شراء المزيد من التفاح أو الفواكه الأخرى. من الناحية النظرية ، ستلتقط بيانات PCE هذا خلال الشهر الذي حدث فيه حيث ستنخفض مبيعات الأعمال للموز. ومع ذلك ، فإن مؤشر CPI سوف يلتقط تغييرًا فقط مع تحديث الترجيح التالي الذي قد يكون بعد عام أو عامين. هذا هو أحد الأسباب التي تجعل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين أعلى قليلاً من تضخم CPE في المتوسط.

تقسيمات

إذا كنت ترغب في الدخول في تفاصيل اتجاهات الأسعار. يمكن أن تقدم CPI بالفعل المزيد من الألوان. يكسر مؤشر أسعار المستهلك تغيرات الأسعار لمختلف المنتجات والخدمات بتفاصيل كثيرة. هذا يعني أنك إذا كنت تريد معرفة تغير السعر الشهري لزبدة الفول السوداني ، فهي موجودة ، مدفونة في صفحات تقرير مؤشر أسعار المستهلك.

في المقابل ، فإن بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي مرتفعة المستوى. هذا مهم إذا كنت ترغب في تفكيك اتجاهات التضخم في أجزاء مختلفة من الاقتصاد لفهم تغيرات الأسعار بشكل أفضل أو التركيز على اتجاهات أسعار محددة للغاية لعناصر معينة.

أيهما أفضل PCE أم CPI؟

يفضل الاحتياطي الفيدرالي بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي كمقياس أوسع وأكثر قوة للتضخم. تقوم نفقات الاستهلاك الشخصي بتحديث الترجيحات بشكل متكرر ، وتشمل الأسعار الحضرية والريفية وتغطي العناصر المشتراة نيابة عن المستهلكين وكذلك السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون مباشرة.

ومع ذلك ، فإن المقياسين متشابهان تاريخيًا إلى حد ما ، على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك غالبًا ما يميل إلى الاتجاه الأعلى قليلاً ، وعلى الرغم من أن أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي قد تكون أكثر قوة ، فإن مؤشر أسعار المستهلكين يخرج قبل أسابيع وهو أمر مهم كثيرًا عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية. يحتوي مؤشر أسعار المستهلك أيضًا على مزيد من المعلومات الدقيقة حول تغيرات الأسعار ، والتي يمكن أن تكون مفيدة إذا كنت تريد التعمق.

التنبؤ الآني

أخيرًا ، لدينا الاتجاه الأخير للبث الآني. بينما يتم إصدار بيانات التضخم بشكل عام بعد انتهاء الشهر السابق بوقت قصير ، إلا أن التنبؤ الآني يمكن أن يكون أسرع.

بدلاً من الانتظار حتى يخبرك مؤشر أسعار المستهلك عن أسعار الغاز بعد أسابيع قليلة من حدوث ذلك ، يمكنك بالطبع البحث على الإنترنت الآن ومعرفة ذلك. نظرًا لأن الكثير من معلومات التسعير متوفرة الآن عبر الإنترنت سواء في أمازون أو في أي مكان آخر ، فإن الخدمات المبتكرة يمكنها فقط كشط تلك المعلومات وإظهار أين تتحرك الأسعار في الوقت الفعلي.

قد يفتقر هذا النهج إلى بعض التعقيد الإحصائي لنماذج PCE ، ويمكن أن يكون معتمًا ، لكنه أكثر من تعويضه من خلال توفير نظرة فورية على ما يحدث بشكل دقيق إلى حد ما.

يقدم الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند خدمة التنبؤ الآني للتضخم والتي يتم تحديثها يوميًا ويمكن العثور عليها هنا. يمكن أن تكون هذه التقارير الفورية جيدة جدًا ، وتوفر إشارة معقولة حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه الأسعار.

ما هو أفضل مقياس للتضخم؟

جميع مقاييس التضخم لديها ما تقدمه. يمكن أن توفر التنبؤات الآنية إشارة مبكرة حول اتجاهات التضخم في الوقت الفعلي تقريبًا. من المحتمل أن يكون تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي هو مقياس التضخم الأقوى بشكل عام. ومع ذلك ، يتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك في وقت سابق ونادرًا ما تكون مختلفة جدًا ، لذا فإن مؤشر أسعار المستهلك مفيد في تكوين وجهة نظر حول اتجاه التضخم في وقت أقرب.

ثم يقيس مؤشر أسعار المنتجين الأسعار للشركات ، وهو موضوع مختلف تمامًا ، ولكنه مرتبط بالتأكيد. يمكن أن يوفر هذا رؤى مفيدة حول اتجاهات الأسعار في الاقتصاد.

عبر مقاييس التضخم المختلفة ، جميعها لها استخدامات. الشيء الوحيد الذي يمكننا قوله هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يود أن يكون كل منهم أقل مما هو عليه حاليًا.