ينتج تقرير التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر اتجاهين بديلين للاستثمار

يضيف تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر هذا الصباح تحسنًا ملحوظًا آخر في التضخم. انخفضت المعدلات الشهرية لجميع العناصر من معدلات أكتوبر المنخفضة ، 0.4٪ إلى: انخفاض اسمي (فعلي) بنسبة -0.1٪ (-1.2٪ سنويًا) ، وارتفاع معدل موسميًا بنسبة 0.1٪ فقط (1.2٪ سنويًا). إذن ، الآن ، ما هو اتجاه الاستثمار هو الخيار الأفضل؟

الخيار لنا ، لكنه ليس قرارًا مباشرًا. ما يجعل الموقف معقدًا هو أن الخيار رقم 2 (قصير المدى ، اتجاه وول ستريت) يبدو أنه يحل محل رقم 1 (اتجاه الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل) ، لكنه ليس كذلك. بدلاً من ذلك ، يتم اختيار الفائز الذي نشعر بالارتياح تجاهه: الأول - قطار أقدم ومعروف ، وإن كان متعثرًا. أو الثاني - قطار أحدث وأسرع يتسابق في مسار موازٍ.

يقوم Stalwart Engine Number One بطحن الجبل بينما يحدق المهندس Powell وفريقه في العاصفة التي تخفي القمة. ما تردد الركاب هو: "متى؟" كان الرد "ليس بعد - اصبر". وفي الوقت نفسه ، ينشغل الفريق بإجراءات تقدم بديلة مثل عد الروابط ، ودراسة الغطاء النباتي المتغير ، وقياس الارتفاع ، وتقدير الدرجة ، وتقييم صحة الركاب.

وفي الوقت نفسه ، يقوم المحرك اللامع رقم 2 بشحن المسار الثاني. مع وجود وول ستريت في الضوابط ونسيان سيارة الأمتعة على جانب ، يبدو أنها مستعدة لتولي الصدارة. كل ما نحتاجه هو أن توقع القمة الموعودة. سوف يدفع رقم 1 إلى الصدارة ، وبالتالي يخفف رقم XNUMX من صراعاته.

وهكذا نحن هنا…

أعلن تقرير مؤشر تضخم أسعار المستهلك لشهر تشرين الثاني (نوفمبر) في وول ستريت ، "أنت الفائز!" الآن ، إلى العرض الاستثماري الكبير ، حيث منح المصرفيون الفيدراليون لأنفسهم خمسات كبيرة. الصيحة!

لكن انتظر…

يجب أن تستند تلك التعليقات الإعلامية الفورية وحركات السوق إلى البساطة الافتراضية: الاستنتاج بأنه إذا كان رقم التضخم في السطر الأعلى أقل ، فكل شيء على ما يرام مع العالم. لم يقم أحد بفك ارتباط التقرير وفكر في ما تعنيه كل هذه الأرقام الأخرى. علاوة على ذلك ، كما هو شائع عندما يكون الهدف هو كسب المال ، فإن المعلومات المخالفة (مثل رقم تضخم مؤشر أسعار المنتجين "المرتفع للغاية" الأسبوع الماضي) يتم نسيانها للتو. يجب أن يكون الرقم الجديد أكثر صلة ، أليس كذلك؟

(لمزيد من المعلومات حول التحليل المفقود ، راجع "سيكون تقرير التضخم القادم لمؤشر أسعار المستهلكين سطحيًا - لذا ، شاهد الوسائط وردود فعل السوق بشكل متشكك")

لذا ، الآن السؤال الكبير ...

هل نقفز على متن القطار رقم 2 ، أم نلتزم بالرقم 1 ، في انتظار المزيد من الأدلة؟ (نعلم جميعًا أن "انتظار تهدئة الغبار" هي استراتيجية خاسرة - أليس كذلك؟) من الواضح أن وول ستريت لديها عضوية كاملة في ذلك الحزب ، لكن هل ينبغي لنا ذلك؟

فكر في القرار على أنه اختيار اتجاهين مختلفين.

الأول (القطار رقم 1) هو الاتجاه طويل المدى من مصارعة التضخم مع تجنب الركود (AKA ، هبوط ناعم)

الثاني (القطار رقم 2) هو الاتجاه قصير المدى تحديد معالم الإشارات والعمل عليها بسرعة

بالنظر إلى هذه الطريقة ، نرى أن استخدام الاتجاه قصير المدى لتغيير وجهة نظرنا للاتجاه طويل المدى هو وصفة لكارثة. إنه واحد أو الآخر.

ولكن بعد ذلك هناك الاحتياطي الفيدرالي ...

الآن يأتي التجاعيد الكبيرة. معظم المصرفيين الفيدراليين هم اقتصاديون و / أو محامون و / أو أكاديميون - وليسوا خبراء في الاستثمار. ومع ذلك ، فقد تأثروا بآراء وول ستريت. وهذا يعني أن تفاؤل وول ستريت يمكن أن يمتد إلى مداولات مجلس الاحتياطي الفيدرالي (في الواقع ، يطلقون عليها الآن ، "المناقشات" ، مع ما يترتب على الخلاف الحقيقي).

السبب في أهمية هذا التأثير هو أنه أدى إلى ضلال الاحتياطي الفيدرالي في الأوقات الماضية.

ملحوظة: المرة الأولى التي شاهدت فيها مثل هذا التأثير كانت في عام 1966. (كان عمري 21 عامًا ، وأعمل على درجة البكالوريوس في التمويل وفي السنة الثالثة من تداول الأسهم.)

قام الاحتياطي الفيدرالي ، بتفسيره للزيادات في الأسعار التي رافقت نمو الشركة الاستثنائي في عام 1965 على أنها تضخم ، بتضييق الأموال في أوائل عام 1966. لقد كان جهدًا فعالاً ، حيث خفض معدل نمو الناتج القومي الإجمالي (مقياس الاقتصاد الأساسي في ذلك الوقت) بشكل كبير وأضر انخفاض حاد في سوق الأسهم. ولكن في الخريف ، ظهرت مخاوف وول ستريت بشأن الإفراط في السرعة والسرعة ، لذا انعكس الاحتياطي الفيدرالي قبل أن يضرب الناتج القومي الإجمالي منطقة النمو الحقيقي السلبي (الركود) وقبل أن يعود معدل التضخم إلى مستوى 1٪ إلى 2٪.

وبتأرجح البندول إلى المال السهل ، استحوذت السياسة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي على الفور على وول ستريت ، وبدأت أنشطة سوق الأوراق المالية "go-go" 1967-68 والأنشطة المصرفية الاستثمارية بشكل جدي. وكذلك فعل التضخم للأسف. كان هذا هو أول تموج في الأفعوانية التي تكررت خلال السبعينيات وأخيرًا الذروة (والحوض الصغير) في الثمانينيات. إليكم الرسم البياني لتلك الأيام الأولى ...

الخلاصة: اختر بحكمة

قد يبدو التخلي عن المكاسب سهلة المظهر تهورًا. ومع ذلك ، فإن السير بعكس الاتجاه طويل المدى يمكن أن يكون له نتائج مروعة.

ولكن هناك بعد ذلك لجنة السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي (FOMC). إذا كانت هناك سياسة مالية أقل تشددًا في رؤوسهم وأكدوها غدًا (الأربعاء 14 ديسمبر) ، فقد نشهد إعادة شحن لنمو الاقتصاد ومكاسب الأسهم. وكما هو الحال في جميع الدورات الماضية تقريبًا ، سيكون هذا النمو وتلك المكاسب في مجالات مختلفة عما كانت عليه في الماضي.

سعيد الاستثمار!