تكاليف الإسكان CPI لا تزال مرتفعة ، بيانات الصناعة متعارضة ، وإليك السبب

يناير تضخم مؤشر أسعار المستهلك جاء بنسبة 6.4٪ سنويًا لجميع العناصر و 5.6٪ بمجرد نزع الطعام والطاقة. هذه هي أصغر زيادة سنوية منذ عام 2021.

ومع ذلك ، فإن التغير الشهري في الأسعار لشهر يناير 2023 من ديسمبر 2022 كان 0.5٪ وقد يكون مصدر قلق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ينخفض ​​معدل التضخم ، ولكن ليس بالسرعة التي يريدها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ويمكن أن يستمر بمعدل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ للتضخم السنوي.

لغز السكن

أحد أكبر مكونات تقرير مؤشر أسعار المستهلكين هو تكاليف الإسكان ، والتي يطلق عليها مؤشر أسعار المستهلكين "المأوى". تشكل هذه التكاليف 34٪ من مؤشر التضخم. بالنسبة لتكاليف المأوى لشهر يناير ، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، ارتفعت بنسبة 0.7٪ على أساس شهري و 7.9٪ على أساس سنوي.

فى المقابل بيانات Redfin ارتفعت تكاليف السكن بنسبة 1.3٪ فقط عن العام المنتهي في ديسمبر 2022. الآن Redfinردفن
البيانات لأسعار المساكن ، ولكن بيانات قائمة الشقق في سوق الإيجارات في الولايات المتحدة يُظهر تباطؤًا مماثلاً ، حيث ارتفعت تكاليف الإيجار بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي في يناير 2023 وتباطأت. الأساليب الإحصائية هي المسؤولة عن معظم هذا الانفصال.

أساليب إحصائية

يعود سبب ذلك إلى الأساليب الإحصائية التي يستخدمها مؤشر أسعار المستهلك. يأخذ مؤشر أسعار المستهلك نهج المتوسط ​​المرجح لحساب تكاليف المأوى ، ويجمع بيانات لوحة من الأشهر الستة الماضية. في المقابل ، يبحث Redfin و Apartment List ومعظم مزودي بيانات الصناعة الآخرين عن أسعار أحدث. تتم مناقشة منهجية مؤشر أسعار المستهلكين لإنشاء تمثيل أكثر قوة لسوق الإسكان من خلال تضمين المزيد من العقارات في حساب التضخم.

قد يكون هذا صحيحًا ، لكنه يقدم أيضًا تأخرًا إحصائيًا في تقديرات CPI لتكاليف الإسكان. يمكن أن يكون ذلك مشكلة في نقاط التحول في سوق الإسكان كما نراه الآن. سيكون مؤشر أسعار المستهلكين بطيئًا في عكس انخفاض تكاليف الإسكان ، إذا استمرت بالفعل تكاليف الإسكان في الانخفاض ، بسبب طريقة أخذ العينات المستخدمة.

التضخم الفائق

يدرك الاحتياطي الفيدرالي هذه القضية ، وفي الواقع تحدث عنها جيروم باول. ويشير إلى أن التضخم المقاس لمؤشر أسعار المستهلكين من المرجح أن يرتفع قليلاً حاليًا بسبب تأثير الإسكان. وانعكاس ذلك ، فإن الكلمة الطنانة الأخيرة بين الاقتصاديين هي التضخم الفائق. هذا ما ستحصل عليه إذا أخذت تضخم الخدمات في الولايات المتحدة واستبعدت تكاليف الإسكان والطاقة. هذا يسير أقل بكثير من أرقام التضخم الرئيسية. ومع ذلك ، فإن التضخم الفائق هو مجموعة ضيقة نسبيًا من الخدمات ، تمثل حوالي 20٪ من مشتريات الأسر ، وبالتالي فإن هذا من شأنه أن ينحرف بشكل كبير عن اتجاهات الأسعار الإجمالية في الولايات المتحدة. لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يقدره حاليًا كمقياس للتضخم اللزج حيث يحاول تقييم مستوى التضخم الذي قد يتجه إلى الوراء مع مرور الوقت.

قرارات الأسعار المستقبلية

من غير المرجح أن تريح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير الاحتياطي الفيدرالي. نعم ، التضخم آخذ في الانخفاض ، وربما أكثر من ذلك المقدّر عند إجراء تعديلات لطرق حساب أسعار المنازل. ومع ذلك ، لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق من أن التضخم لا ينخفض ​​بالسرعة الكافية وأن التضخم قد يظل فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. لهذا السبب تتوقع الأسواق المزيد من رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة، حتى يتوافر دليل واضح على أن التضخم في الولايات المتحدة يتجه عائدًا إلى مستوى أكثر قابلية للإدارة.