حققت أسعار الغاز الرخيصة في كوستكو نجاحًا كبيرًا

تعكس مبيعات البنزين المرتفعة بشكل حاد هذا العام ارتفاع الأسعار والأحجام. تعد الشركة واحدة من أكبر بائعي البنزين في البلاد ، بحوالي 17 مليون جالون يوميًا ، أو ما يقرب من 5٪ من سوق الولايات المتحدة.

في المكالمة الجماعية الأخيرة للأرباح التي أجرتها شركة Costco في 26 مايو ، قال روبرت نيلسون ، رئيس علاقات المستثمرين بالشركة ، إن شركة Costco تشهد زيادة في النسبة المئوية "بين المراهقين المرتفعين إلى العشرينات المنخفضة" في الجالونات المباعة ، مقابل متوسط ​​صناعي يبلغ 20٪ إلى 1٪ نمو.

أصبح نادي المستودعات أحد أكثر بائعي التجزئة نجاحًا في البلاد نظرًا لأسعاره المنخفضة للغاية على البقالة عالية الجودة وغيرها من السلع الأساسية. البنزين جزء من عرض القيمة هذا.

 قال نيلسون إن عملاء كوستكو ، الذين يدفعون 60 دولارًا سنويًا للعضوية الأساسية ، يمكنهم توفير ما يصل إلى دولار واحد للغالون مقارنة بمحطات الخدمة. من المحتمل أن يكون هذا توفيرًا كبيرًا مقابل تجار التجزئة ذوي الأسعار المرتفعة. وجدت دراسة استقصائية أجرتها محللة باركليز كارين شورت في أبريل من 1 منطقة حضرية أن مدخرات الغاز في كوستكو بلغ متوسطها 15 سنتًا للغالون على مستوى البلاد مقابل متوسطات المترو المختلفة.

في محطة يونيون ، نيوجيرسي ، كوستكو يوم الخميس الماضي ، كانت المدخرات أقل ، عند 16 سنتًا للغالون. كانت كوستكو تبيع الغاز العادي مقابل 4.839 دولارًا للغالون ، مقابل 4.999 دولارًا في محطات الخدمة المحلية ذات العلامات التجارية مثل Valero و Sunoco.

قال جريج ميليتش ، محلل البيع بالتجزئة في Evercore ISI ، "إن البنزين عامل مهم ، ولكنه ليس المحرك الوحيد لولاء كوستكو ونمو حركة المرور" بارون في بريد إلكتروني. قد يمثل الغاز 14٪ من مبيعات كوستكو هذا العام ، ارتفاعا من 9٪ في السنة المالية 2021.

تعرضت أسهم الشركة ، عند 463 دولارًا ، لضغوط في الأسابيع الأخيرة جنبًا إلى جنب مع تجار التجزئة الآخرين ، حيث انخفضت بنسبة 24 ٪ من أعلى مستوى لها في أبريل عند 612 دولارًا. لكن السهم يحظى بواحد من أعلى نسب السعر / الأرباح بين كبار تجار التجزئة ، حيث يبلغ 38 ضعفًا للأرباح المتوقعة في السنة المالية الحالية ، ويضاعف مضاعفات الهدف (TGT) و

وول مارت

(ومت).

تعكس نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة النمو القوي المستمر في مبيعات كوستكو ، والولاء العالي للعضوية ، والخندق الواسع حول أعمالها بسبب الأسعار المنخفضة للغاية. سجلت الشركة نقاطًا خلال الوباء عندما قام المستهلكون بتخزين الضروريات ، وحافظت على هذا الزخم مع الأعضاء الذين يتوقون الآن إلى الادخار لأن التضخم يحد من ميزانيات الأسر.

يقول جالانتي من كوستكو: "الغاز هو العنصر الأكبر حجمًا والذي يتحول بسرعة كبيرة" بارون. "مقابل كل 100 شخص يملأون خزاناتهم ، يأتي حوالي 50 للتسوق. نحن ندرك أن معظمها ليس متاجر إضافية ، ولكن حتى لو كان واحدًا أو اثنين ، فهذا مفيد ".

تحصل محطة الوقود المتوسطة في الولايات المتحدة على توصيل الوقود كل ثمانية إلى تسعة أيام. "نحول غازنا يوميًا تقريبًا. في الواقع ، تمتلئ بعض محطات الوقود ثلاث أو أربع مرات في اليوم.

وهذا يعني أن شاحنات الصهاريج تحتاج إلى القدوم إلى محطات كوستكو بمعدل مرة واحدة يوميًا - وغالبًا للمحطات ذات الحجم الكبير - لإعادة ملء الخزانات تحت الأرض. عادةً ما يتسع خزان البنزين في محطة الخدمة من 30,000 إلى 40,000 جالون. قال Galanti إن بعض محطات Costco بها ستة فتحات من أربع مضخات لكل منها. متي بارون زار الاتحاد ، نيوجيرسي ، محطة كوستكو ، كانت شاحنة صهريجية تفرغ الغاز بينما اصطف الأعضاء عند المضخات.

تستمر معدلات تجديد عضوية Costco في الارتفاع ووصلت إلى مستوى قياسي بلغ 92٪ في الربع الأخير في الولايات المتحدة وكندا. لديها 64 مليون عضو.

كتب ميليش مؤخرًا: "إن عرض القيمة القصوى من كوستكو أصبح أكثر جاذبية من أي وقت مضى وسط تضخم واسع النطاق ، مع متسوق أساسي من ذوي الدخل المرتفع يمكنه تحمل الإنفاق". لديه تصنيف Outperform وسعر مستهدف 540 دولارًا للسهم.

كان لدى كوستكو 636 محطة وقود على مستوى العالم في نهاية السنة المالية الأخيرة. في الولايات المتحدة ، يوجد حوالي 90٪ من مستودعاتها البالغ عددها 574 مستودعات بها محطات وقود. تستقبل محطة وقود كوستكو المتوسطة أكثر من 2,000 عميل يوميًا يشترون ما متوسطه حوالي 12 جالونًا لكل زيارة.

إذا اشترى أحد الأعضاء 500 جالون من الغاز سنويًا ، فهذا يوفر 175 دولارًا بفارق 35 سنتًا للغالون بالنسبة لمحطات الخدمة. حتى لو اشترى العضو 250 جالونًا في السنة ، يمكن للغاز وحده أن يجعل عضوية سنوية بقيمة 60 دولارًا جديرة بالاهتمام. يقول جالانتي: "إذا كنت تعيش في منطقة ضواحي ثرية بها محطتان للوقود ، فإنك توفر أكثر نظرًا لأنهما يلتصقان بك حقًا". ويضيف أن غاز كوستكو له نفس الجودة - المستوى الأول - مثل المنتج في محطات الخدمة ذات العلامات التجارية.

على عكس بعض التكهنات ، فإن شركة كوستكو لا تبيع الغاز بأقل من التكلفة. يقول جالانتي إن الهامش أقل من إجمالي هامش الربح الإجمالي للشركة والذي بلغ حوالي 10٪ في الربع الأخير. سكوت Ciccarelli ، محلل

ترويست
,
قدرت أن هوامش الغاز في كوستكو في منتصف الأرقام الفردية.

حققت Costco بعضًا من أقوى النتائج بين كبار تجار التجزئة ، حيث يتدفق المستهلكون إلى متاجرها للحصول على أسعار منخفضة للغاية لمحلات البقالة والبنزين والمنتجات الورقية والملابس والنبيذ والكتب والمساومات غير المتوقعة. هذا يخلق جو البحث عن الكنز.

ارتفعت مبيعات متجر Costco في الولايات المتحدة في ربعها المنتهي في أوائل مايو بنسبة 11٪ تقريبًا باستثناء البنزين ، و 16.6٪ بما في ذلك ذلك. على النقيض من ذلك ، ارتفعت مبيعات المتجر نفسه في Walmart و Target بنحو 3 ٪ في الربع الأخير. ارتفعت عائد السهم في Costco بنسبة 11٪ في هذه الفترة.

كوستكو قادرة على جني الأرباح بأدنى هوامش ربح إجمالي للصناعة. في المقابل ، تبلغ نسبة وول مارت حوالي 25٪. ويعكس هذا هيكل التكلفة الهزيل في Costco ، وشكل المستودع ، والحد الأدنى من السرقة من المتاجر. تحقق Costco الجزء الأكبر من أرباحها من رسوم العضوية ، حيث تعمل المتاجر بهامش ربح تشغيلي 1.5 ٪ فقط.

هوامش الربح المنخفضة لكوستكو - لا شيء يتم ترميزه بأكثر من 15٪ فوق التكلفة - يجعل أسعارها شبه مستحيلة على المنافسين لتقليص أرباحها. أدى ذلك إلى إنشاء أحد أفضل نماذج الأعمال في صناعة البيع بالتجزئة.

اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]