ينمو تعدين النحاس أخيرًا ولكن المصاهر الآن لا تستطيع مواكبة ذلك

(بلومبرج) - يعمل عمال مناجم النحاس على زيادة الإنتاج أخيرًا بعد عدة سنوات من الأداء الضعيف. ولكن قد لا يكون كافيًا رفع المخزونات بشكل هادف من مستويات منخفضة تاريخيًا ، مع إبقاء الإمدادات ضيقة في سوق مهم لانتقال الطاقة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

والسبب هو عنق الزجاجة في السعة في المصاهر في العالم ، والتي دورها تحويل الخام إلى معدن يجعلها ترسًا حاسمًا في سلسلة التوريد بين عمال المناجم ومصنعي المنتجات من الهواتف المحمولة ووحدات تكييف الهواء إلى السيارات الكهربائية.

قال يي جيانهوا ، المحلل في سوق شنغهاي للمعادن: "لا توجد طاقة صهر كافية حولها". وقال إن الفائض في إنتاج المناجم "لن يخفف من الضيق المرتبط بانخفاض مخزونات النحاس المكرر العام المقبل".

تنعكس احتمالية تلبية موجة العرض من خلال قدرة التحويل غير الكافية في زيادة الرسوم لتحويل الخامات شبه المصنعة ، أو المركزات ، إلى معدن مكرر. تُخصم الرسوم ، المعروفة باسم رسوم المعالجة والتكرير ، من سعر المركزات وهي محرك رئيسي لربحية المصاهر وكذلك للعديد من التجار.

قفزت رسوم الصهر السنوية المعيارية بنسبة 35٪ إلى أعلى مستوى لها في ست سنوات عندما تم الاتفاق عليها يوم الخميس من قبل شركة التعدين الأمريكية Freeport-McMoRan Inc. والمصاهر الصينية في تجمع صناعي في سنغافورة. تمثل الصين حوالي نصف استهلاك النحاس العالمي وصناعة الصهر هي الأكبر في العالم.

قال العديد من التجار وعمال المناجم والمحللين إنهم يتوقعون زيادة تركيز النحاس خلال العام المقبل. يتوقع البعض زيادة المخزون العالمي للخامات بمقدار 500,000 طن من محتوى النحاس أو أكثر. لكن عنق الزجاجة في المصهر يعني أن معظم الناس يتوقعون أن سوق المعدن النحاسي - الشكل الذي يحدد السعر في بورصة لندن للمعادن - سيشهد فائضًا أقل بكثير ، إن وجد.

القصة مستمرة

من ناحية ، سينمو المعروض من خام النحاس بأسرع معدل خلال سبع سنوات ، وفقًا لمجموعة دراسة النحاس الدولية ، مع زيادة الإنتاج في إفريقيا وأمريكا اللاتينية ، حيث أن العديد من المناجم الجديدة - بما في ذلك منجم Anglo American Plc Quellaveco في بيرو و Teck Resources مشروع كويبرادا بلانكا 2 في تشيلي - زيادة الطاقة الاستيعابية.

من ناحية أخرى ، سوف تتوسع قدرة الصهر العالمية بشكل أبطأ. دفعت الصين إلى حد كبير الزيادات في السنوات الأخيرة ، وبينما من المتوقع أن يرتفع إنتاجها العام المقبل ، فمن المحتمل ألا تواكب الزيادة في المعروض من المناجم.

حتى القدرة الموجودة تم تقييدها. قال شو يولونغ ، نائب المدير العام لمجموعة تشاينا كوبر للتجارة الدولية ، إن المصاهر الصينية شهدت اضطرابات متزايدة في السنوات الأخيرة ، بما في ذلك انقطاع التيار الكهربائي والجهود الحكومية لتقليل كثافة الطاقة واستهلاكها.

عندما التقى ممثلو المصاهر الصينية بمسؤولين تنفيذيين في كبرى شركات التعدين هذا الأسبوع في سنغافورة للتفاوض بشأن اتفاقيات التوريد العام المقبل ، سلط مسؤولون من شركة تشاينا كوبر الضوء على الاضطرابات المستمرة ، بما في ذلك الخفض المقرر في المعالجة بسبب النقل المخطط لمصهر في مقاطعة يونان ، وفقًا لما ذكرته صحيفة The Guardian البريطانية. لشخصين على دراية بالمحادثات.

انتقال الطاقة

الإجماع على أن عرض المناجم وقدرة الصهر سيكونان غير متطابقين لبعض الوقت قادمًا قد يكون خاطئًا - ولن تكون هذه هي المرة الأولى التي يخطئ فيها التجار بما بدا أمرًا مؤكدًا في سوق النحاس.

قد يواجه عمال المناجم صعوبات غير متوقعة في زيادة الإنتاج. قد تكون المصاهر في الصين قادرة على المعالجة أكثر مما كان متوقعًا. من شأن التباطؤ الاقتصادي العالمي الحاد أن يلحق الضرر بالطلب على النحاس ويترك المصاهر معطلة.

وحتى إذا كانت التوقعات قصيرة الأجل تتعلق بإمدادات وفيرة من خام النحاس ، فإن القليل منهم يتوقع أن يستمر عدم التطابق. تم التخطيط لثلاثة مصاهر رئيسية جديدة خارج الصين في النصف الثاني من عام 2024 ، من قبل شركة Adani Enterprises Ltd. في الهند ، و Freeport McMoRan في إندونيسيا ، وشركة Ivanhoe Mines Ltd. في منجمها كاموا كاكولا في جمهورية الكونغو الديمقراطية.

في غضون ذلك ، يحذر عمال المناجم الكبار من نقص كبير في الإمدادات يبدأ في منتصف العقد تقريبًا ، مع عدم وجود مشاريع جديدة كافية لمواكبة الطلب المتوقع ازدهاره بفضل انتقال الطاقة بعيدًا عن الوقود الأحفوري.

في خطاب ألقاه في حفل عشاء في سنغافورة هذا الأسبوع ، قال ماكسيمو باتشيكو ، رئيس شركة النحاس الحكومية في تشيلي Codelco ، إنه يتوقع فائضًا على المدى القصير. لكنه حذر: "على المدى المتوسط ​​، فإن الواقع سيكون عكس ذلك - الطلب سوف يفوق العرض بكثير".

- بمساعدة من ارشي هنتر ومارك بيرتون.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب